1、热水器市场格局
市面上的热水器有四种:电热水器、燃气热水器、太阳能热水器和热泵热水器。根据数据显示,2016 年全年销售的热水器有 5671.5 万台,同比增长 3.8%,其销量占比分别为 47.6%、39.2%、10.9%和 2.3%,增速分别为 2.9%、12.3%、-16.5%和 7.1%。2016年热水器行业前十五大品牌市场占有率高达 56.7%,并且成不断聚集的态势。2016 年,上市公司万家乐将以热水器为主的厨电业务完全剥离出去;日出东方也宣布以 7.5 亿元现金拟收购帅康电气 75%股权。可以看出,行业整合的力度正不断加大。
此外,“煤改气”的政策也对燃气热水器的使用起到催化作用。自 2013 年以来,国家陆续出台了《大气污染防治行动计划》、《能源行业加强大气污染防治工作方案》等一系列文件,旨在加强对天然气的使用,减少煤炭的消费。按照国务院《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》,到 2020 年天然气在一次能源消费中的比重将提高到 10%以上。而在 2014 年,中国人均天然气消费量为 135 立方米,天然气占一次能源消费总量的比重约为 6.0%;全球平均水平分别为 467 立方米/人和 23.7%。可以看出,“煤改气”政策的推行将有利于燃气热水器的普及。
2、灶具市场格局
燃气灶的竞争格局与油烟机类似,市场份额主要集中在老板、方太、华帝和美的这四家公司,这是因为燃气灶与油烟机的强关联性,一般用户都会同时购买两者。华帝股份 2017 年上半年灶具营收 7.68 亿,同比增长 28.6%。
根据数据显示,2016 年全年燃气灶销量为 2210 万台,同比增长燃气灶 5%。燃气灶全年实现 236 亿的零售额,同比增长 10%。华帝燃气灶 2016 年营业收入为 13.02 亿元,同比增长 19.60%,这与其油烟机业务的增长紧密相关。此外,从 2015 年到 2016 年,老板、方太、华帝和美的这四家公司的线上品牌份额从 61.8%上升至 65.8%,线下品牌份额从 61.7%上升至 63.4%。华帝在燃气灶领域依旧是行业第三,占据有利的位置。
厨电行业公司对比
- | 总市值 | 市盈率 | 营业总收入(亿元) | 销售毛利率(%) | 归母净利 (亿元) | 销售净利率(%) |
老板电器 | 460 | 31.4 | 49.88 | 56.07 | 9.6 | 19.25 |
华帝股份 | 172 | 39.3 | 40.83 | 44.2 | 3.12 | 7.94 |
浙江美大 | 116 | 44.4 | 6.55 | 53.79 | 1.81 | 27.58 |
爱仕达 | 44 | 29.4 | 21.47 | 39.91 | 1.13 | 4.93 |
万和电气 | 95 | 23 | 46.64 | 29.03 | 2.75 | 6.04 |
数据来源:公开资料整理
可以看出,目前老板电器的市值最高、经营状况和盈利能力最强。销售毛利率最高;而浙江美大的销售净利率最高,达到 27.58%;华帝股份的营收与老板电器相差不大,但净利差了 3 倍以上。目前华帝的产品比老板的均价低了 30%以上,未来有望进一步缩小与老板的价格差,提升公司毛利率和净利率。在费用控制方面,华帝也仍有很大的空间去提升净利率。
相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国热水器行业市场深度分析及投资前景预测报告》
2024-2030年中国热水器行业市场竞争态势及发展趋向研判报告
《2024-2030年中国热水器行业市场竞争态势及发展趋向研判报告》共十一章,包含热水器行业重点区域市场分析,热水器行业主要企业生产经营分析,热水器行业发展趋势与投资分析等内容。
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