2017年中国化工环保行业投资方向分析及预测【图】

    2010 年以来，我国对环保领域大力投入。 “十二五” 期间，环保装备行业产值从 2011 年的 3100 亿增长到 2015 年的 5000 亿， 增长了 1900 亿。 2017 年 8月 24 日,工信部《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》（以下简称“指导意见”）提出：到 2020 年，培育十家百亿规模龙头企业，创建百家具有示范引领作用的规范企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群。 环保制造业产值从 2016 年的约 6200亿增长到 2020 年的 10000 亿元， 产值增长 3800 亿，年复合增长率 13%， 增量投资规模为“十二五” 期间的两倍。

2010 年以来国家环保投资领域发展规划

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“十三五”期间环保投资空间是“十二五”的两倍（单位：亿元）

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    作为“污染大户”之一，化工行业的“三废”（废水、废气、固废）排放量在工业领域稳居前列，是环保行业的重点投资方向。根据《2016 年中国环保统计年鉴》， 2016 年工业污水排放量为 199.5 亿吨，占全国污水排放量的 27%，其中，化工废水排放量达 39.2 亿吨，占工业废水排放量的 22%，所有工业中排名第一；同年，全国工业废气排放量达 68.5 万亿立方米，化工废气排放量约占 10%，仅次于电力和黑色金属行业； 2016 年全国工业固废产生量达 31.1 亿吨，其中化工行业占比 12%，所有工业中排名第三。

2016 年工业废水排放量占全国污水排量 27%

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2016 年化工废水排放量占工业废水的 22%

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2016 年化工行业废气排放量占工业领域的 10%

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2016 年化工行业固废产生量占工业领域的 12%

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    对比“十二五”和“十三五”的政策差别，可以发现在工业领域，不同环保细分领域政策扶持的重点均发生了显著变化。在监测领域，从“十二五”注重在线监测到“十三五”期间突出快速监测装备以及针对挥发性有机物（ VOCs）、氨、重金属和三氧化硫等污染物重点监测； 污水处理领域， 治理对象从高浓度难降解工业有机废水、垃圾渗滤液转移到工业园区污水厂节能提标改造。在废气排放领域，钢铁、焦化、有色、建材、化工等非电行业的任务从脱硫、 低氮燃烧转变为多污染物协同控制， 其中挥发性有机物（ VOCs） 被重点关注；而在固废领域，垃圾焚烧技术产业链的完善和污泥底泥治理修复成为重点。

“十二五”和“十三五”工业领域的环保发展规划对比

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    化工行业整体产能扩张拐点来临。近几年环保压力使得大量的化工小企业停工停产，而龙头企业的毛利则一直稳中有升， 2015 年以来的供给侧改革更是让化工行业的产能扩张停滞。至 2017 年上半年，化工六个子行业（石油化工、化学原料、化学制品、化学纤维、塑料、橡胶）中有三个子行业的上市公司毛利率在20%以上，六个子行业的资产负债率均不超过 55%；而上一轮化工产能启动周期中上述两项指标分别为 18%和 58.9%。因此现阶段化工上市公司盈利良好,资产负债表不断修复，已经具备产能扩张的条件。然而而固定资产增速却从 2012 年的22.7%下降到 2016 年的 1.6%, 产能扩张的拐点已经来临。 一旦化工进入产能扩张周期，环保投资必然进入高速增长。

近两年龙头企业的毛利率处于高位

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龙头企业资产负债率维持低位

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2015 年以来化工行业的固定资产增速陷入低点

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国磷化工行业深度调研及投资前景分析报告》