2017年中国耐火材料行业需求分析【图】

    钢铁行业耐火材料毛利率与炼钢和炼铁毛利率有一定相关性。耐火材料是钢铁行业耗材，因此在钢铁企业效益下滑时，钢铁企业为降低采购成本就会压低耐火材料产品价格，对耐火材料企业议价权增强，耐火材料利润空间变窄；反之，当钢铁行业效益改善时，钢铁企业为进一步提高产量或产品质量，对耐火材料的质量和耐久性要求更高，耐火材料行业的利润空间则会相对较大。因此，耐火材料毛利率与钢铁行业毛利率存在正相关的关系。以钢铁行业收入占比达88%的濮耐股份为例，其耐火材料毛利率 在2008~2012 年随钢铁行业炼钢和炼铁毛利率的波动下降而逐步降低，而2012 年之后随着炼钢和炼铁毛利率回升，濮耐股份耐火材料的毛利率也逐步企稳。

钢铁行业耐火材料毛利率与炼钢和炼铁毛利率有一定相关性

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国耐火材料行业调研及行业前景预测报告》

    （一）已有产能存量需求：粗钢产量的高增长将加快耐材的消耗进而释放耐火材料需求

    受益于需求稳中趋缓、供给端“地条钢”出清及去产能任务的逐步完成，钢铁行业盈利持续改善。 截至2017 年7 月25 日，2017 年螺纹钢的平均吨毛利为927.42 元/ 吨，同比提升75.19% ；热轧和冷轧的平均吨毛利分别为675.26 和587.27 元/ 吨，同比分别提升85.46% 和282.42%。

2016 年11 月以来螺纹钢毛利步入持续改善通道

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2017 年4 月热轧和冷轧毛利步入持续改善通道

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    钢材盈利的高位和持续性刺激钢厂已有产能复产、扩产，粗钢产量同比增速持续走高。根据数据，2016 年3月份以来粗钢产量累计同比增速止降回升，2017 年1-6 月粗钢累计产量达到41975 万吨，累计同比增速高达4.60%；而从单月数据来考虑，2017 年3 月至6 月分别以7200 、7278、7226 、7323 万吨的产量创历史同期新高。

2016 年3 月份粗钢产量累计同比增速止降回升，2017 年1-6 月粗钢累计同比增速高达4.60%

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    在中长期内，随着耐火材料的技术进步，产品品类的不断更新及产品质量的稳定提高，单位产品耐火材料消耗将有所降低。而在短期内，在假定钢铁行业耐火材料制品的消耗强度不变的前提下，粗钢产量的增长将带来耐火材料需求的高增长。