2017年中国氨纶行业竞争格局及发展前景分析【图】

    氨纶竞争格局清晰，景气上行。根据统计，2016 年国内氨纶产能 64 万吨，氨纶产量 53.3 万吨（同比增长 5.3%），行业开工率 83.4%，2017 年以来行业开工率进一步提升，行业开工在 85%左右，大厂基本维持满负荷生产，市场供需格局改善。2017年国内有部分产能释放，但实际投产可能要到 2017 年年末，行业在 2017 年有望保持高开工率。同时，在浙江“煤改气”等因素推动下，部分氨纶装臵可能出现开工不足，有效供给减少。国内氨纶需求仍保持较快增速，年均增速有望保持在 7%-10%。

    2016 年氨纶销量 10.8 万吨（+47.7%），国内市场占有率约 23%。目前国内 1 万吨以下的小产能基本已被淘汰，部分高成本氨纶企业运行仍有压力，行业集中度将继续提升。在原材料上涨、下游开工回升推动下，氨纶40D价格上涨至36,000-38,000元/吨，年内涨幅超过 10%。

国内氨纶产量及增速

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国化工行业深度调研及投资战略研究报告》

氨纶40D价格走势

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    粘胶短纤景气有望回升。在国内需求旺盛和出口增长的推动下，粘胶短纤自 2016 年市场价格和价差不断扩大，粘胶短纤市场价格由 2016 年初 13000 元/吨左右上涨至 2017 年 3月初高点 17400 元/吨，随后价格出现季节性回落，随着旺季来临，粘胶短纤价格将迎来新一轮上涨。目前行业开工率超过 90%，行业库存降至低位。

    2016 年国内粘胶短纤产能377 万吨，产量 341 万吨，同比增长 11%，行业开工率高，库存较低，表观消费量 320-330万吨，过去几年表观消费增速超过 10%。根据百川资讯的数据，2017 年 1-5 月粘胶短纤产量 153.5 万吨，同比增长 10.4%。2017-2018 年新增产能较少，仅有江西赛得利（13万吨，2017 年）和三友化工（20 万吨，2018 年），且粘胶是重污染行业，中东部地区部分产能面临环保压力较大，行业供需偏紧，预计行业将保持高景气度。

国内粘胶短纤产能和产量情况

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粘胶短纤价格及价差情况

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    钛白粉行业：钛白粉下游主要应用领域为涂料、塑料、造纸、油墨及其他，其中涂料约占 60%，塑料和造纸占 30%，油墨及其他占 10%。钛白粉下游需求旺盛。我国钛白粉表观消费从 2009 年 118 万吨增至 2016 年的 208 万吨，年复合增速 8.4%。根据涂料行业十三五规划，涂料产量在十三五将保持 7%增长，推测钛白粉需求年均增速 4%-5%，考虑到钛白粉与地产周期相差一年，2017 年国内需求增速大概率将保持在 5%以上。同时，国外房地产市场稳步回暖、钛白粉产能收缩、人民币贬值等因素共同推动下，2016 年钛白粉出口为 72.05 万吨，同比增速达 33.82%，2017 年 1-5 月我国钛白粉出口 34.52 万吨，同比增长 22.37%。考虑到美欧房地产市场回暖，国际钛白粉供需存在缺口，预计 2017年下半年出口还将继续保持较快增长。

    环保压力下，钛白粉有效供给收缩。2016 年国内钛白粉产能 359 万吨，其中有 40 万吨产能停产或关闭，实际产能不足 320 万吨。2016 年国内钛白粉产量 260 万吨，同比增长 11.8%。2017 年国内新增产能约 15-20 万吨/年，而国内关停的产能将达到 20-30 万吨；同时国外科慕关闭产能 15 万吨、石原新加坡 10 万吨产能将关闭，预计国外退出产能 30-40 万吨。 钛白粉有两种生产工艺，包括氯化法和硫酸法， 硫酸法钛白粉由于生产过程中需要排放大量废硫酸、废渣和废气，行业开工情况受环保因素制约。《钛白粉行业准入条件》即将出台，要求钛白粉生产企业采用先进生产工艺，新建单线产能要求在 3 万吨以上，年生产能力需达到 5 万吨以上，未来 5 万吨/年以下的钛白粉企业有望逐步退出。

    行业集中度提升，竞争格局向好，价格有望维持高位。继 2016 年龙蟒钛业和佰利联合并之后，2017 年 2 月国际钛白粉巨头特诺（Tronox）宣布将收购科斯特（Cristal），收购完成后其钛白粉产能将达到 124 万吨/年，成为全球最大的钛白粉生产企业。目前全球前5 大钛白粉生产商分别为科慕（117+20 万吨）、特诺/科斯特（124 万吨）、亨兹曼（90.5万吨）、龙蟒佰利（60 万吨）、康诺斯（Kronos 44.2 万吨），行业占比约 55%，集中度持续提升。在供需格局向好以及原材料钛精矿涨价的推动下，钛白粉价格持续走高，由 2016年年初的 10000 元/吨上涨至目前 17800 元/吨以上，后续涨价还有动力。

国内钛白粉月度出口情况

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钛白粉价格走势

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    在需求旺季来临、原材料供应紧张、副产物胀库导致开工不足的推动下制冷剂价格大幅上涨，R134a、R125、R410a、R32 和 R22 价格分别上涨至 27,000 元/吨、70,000 元/吨、45,000 元/吨、20,000元/吨和 15800 元/吨，较年初价格上涨均超过 50%，其中 R125 和 R410a 价格涨幅超过150%。

制冷剂 R22 和 R134a 价格走势

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    看好OLED 材料迎来爆发。基于 OLED 的自发光特性，OLED 屏在面板厚度、对比度、柔性、低余晖（无残影）等方面都较 LCD 屏有优势，俨然作为下一代显示技术已经深入手机、平板厂商之心。目前 OLED 主要市场是手机和电视机，随着 OLED 从高端手机向低端逐步渗透，手机产业进入 OLED 时代；同时电视也将逐步从 LCD 时代向 OLED时代过渡，手机和电视产业对 OLED 屏幕的需求为行业增长提供强大保障。