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2017年我国基建投资行业市场前景预测【图】

    2017 年 1-3 月,固定资产投资完成额,基建投资完成额,制造业投资完成额和房地产开发投资完成额累计同比增速均较去年年底有一定幅度提升,但除房地产开发投资在 4月份继续保持了增速小幅上行的趋势之外,其余三大增速指标在 4 月均有所回落,其中基建投资从 2 月增速高点 21.26%滑落至 4 月的 18.21%,增速下降超过 3pct。

    去年以来房地产销售面积增速快速上升并保持在较高水平,带动新开工面积增速恢复至近年来的较高水平,去年下半年房价的快速上涨对新开工面积也产生了正向推动作用。 2016 年 9 月至 2017 年 3 月新开工面积在销售面积增速下滑的情况下继续上升,但 4月下滑 0.5pct 至 11.1%。我们认为住宅是房地产销售面积中占比最大的部分,在长期城市化进程放缓和短期调控升级的情况下,房地产销售增速持续下滑可能性较大,而其大概率带动房地产新开工面积增速下跌。

房地产各项面积指标累计同比增速(%)

数据来源:公开资料整理

住宅在房地产各项面积指标中所占比重

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国基建行业市场深度调查及发展趋势研究报告

    房屋施工面积累计同比增速处于历史低点,新开工面积与竣工面积差值下降,未来房地产对建筑业需求的贡献预计呈现下降趋势。从房地产在施面积来看,尽管去年新开工面积增速较高,但在施面积增速大部分时间在 5%以下且呈现下降趋势;与此同时,在最近五年中新开工面积与竣工面积的差值总体呈现下降趋势,差值收窄的趋势与在施面积增速放缓趋势一致。我们认为,在房地产竣工面积保持稳定但新开工面积长期增速放缓的情况下,房地产施工面积增长动力不足,对上游建筑业的需求增长贡献将趋于减少。

房地产房屋施工面积(%)

数据来源:公开资料整理

住宅在房地产各项面积指标中所占比重

数据来源:公开资料整理

    前四月基建增速维持高位,西部、中部和华南区域今年基建目标增速较高。2016年基建投资完成额月度累计同比增速呈现出前高后低的态势,在 6 月达到年内最高的 20.31%。

    与去年类似,今年年初基建投资增速较去年年底快速回升,在 2 月达到 21.36%,但随后两个月连续下滑,增速略低于去年同期水平。我们判断在稳增长仍然是经济发展重要目标的情况下,基建投资增速维持高位是大概率事件。

全国年度公路固投完成额(左)及同比增速

数据来源:公开资料整理

全国月度公路固投完成额累计值(左)及累计同比增速(%)

数据来源:公开资料整理

全国铁路固定资产投资完成额(左)及同比增速

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水利建设新增项目投资规模(左)及同比增速

数据来源:公开资料整理

    城市基础设施提升有望带动新型基建投资快速增长,轨道交通投资有望维持高增速。2015 年 12 月中央城市工作会议明确要提升城市建设水平,加强城市地下和地上基础设施建设,建设海绵城市,加快棚户区和危房改造,有序推进老旧住宅小区综合整治,力争到 2020 年基本完成现有城镇棚户区、城中村和危房改造。同时要提升管理水平,着力打造智慧城市。我们预计,随着 2016 年有关地下管廊、棚改等方面的一系列政策的推动,未来几年城市

    市政公用设施建设投资有望提速。2016 年,全国轨道交通新增里程 440.99 公里,新增里程数再创新高,预测“十三五”期间我国轨交年均新增里程数将超过 900 公里,投资增速有望大幅提高。

2015年城市公用市政基础设施投资占比

数据来源:公开资料、智研咨询整理

各年城市轨交投资完成情况一览

数据来源:公开资料整理

    2016 年至 2018 年的三年间,我国将重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目 303 项,涉及项目总投资约 4.7 万亿元,同时 PPP 每年落地至少 2 万亿。自去年 8 月以来,发改委核准投资的项目涉及交通、水利、机场、能源等,共批复投资超 1.7 万亿元。目前在财政部和发改委 PPP 项目库中的项目超过 60%都是交通和市政类的项目。我们预计公路等传统交通基建和轨交、机场等新型交通基建将成为“十三五”阶段最主要的交通基建投资增量。

2016-2018年交通设施重大工程各年投资额(亿元)

数据来源:公开资料、智研咨询整理

2016-2018年交通设施重大工程各领域投资额(亿元)

数据来源:公开资料、智研咨询整理

    总结来看,我们认为基建投资在下半年甚至更长时间内都将保持合理较高的增长速度,预测 17 年狭义基建投资增速在 10.5%左右,较 2016 年有所提高。我们认为基建高增速得以维持的原因包括:第一,从经济结构看,基建仍是稳增长最重要途径,下半年我国仍然面临较大的稳增长压力;第二,从政治周期看,今年各省政府,尤其是中西部和华南地区省份均设立了较高的基建投资增速目标,换届交接年各地经济增速目标实现情况良好,有理由相信今年各省市的基建高增长目标能够实现;第三,从行业规划来看,未来两三年都将是市政和交通设施基建投资的落地大年,公路、水利、轨交、机场和地下管廊等城市基建均有规模较大的建设计划。

本文采编:CY321

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