2016年中国IPO审核数量及募资金额统计【图】

    IPO 作为传统投行业务中股权融资的重要组成部分，对于二级市场的资金面影响较大，因而受到政策影响也最大。历史上IPO 共有九次暂停，最新的一次暂停发生在2015 年股灾后，因为市场低迷IPO 于2015 年7 月-2015 年11月暂停。重启后IPO 政策有所波动，呈现先紧后松的情况，但是监管明显趋严。

历史上IPO 共暂停九次

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国IPO市场运行态势及投资战略研究报告》

    2016 年IPO 政策有所波动，上半年对于IPO 的信息披露、财务审核等要求更加严格，行政处罚力度也明显加大，IPO 的发行速度一度放缓，上半年平均核发数量为12 家。进入下半年后，IPO 审核速度明显加快，从7 月份起IPO核发数量均在25 家以上，11 月更是高达52 家，6-11 月IPO 平均核发数量为33 家。截至2016 年12 月26 日，IPO 排队企业679 家，其中正常审核630家，中止审查48 家，暂缓表决1 家。2016 年终止审查73 家，审核未通过10家。在申请首发上市企业在各交易所分布情况看，主板占45%，中小企业板占18%，创业板占37%。

2016年证监会每月核发IPO数量统计（家）

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申请首发上市企业在各交易所分布情况

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    IPO2016年下半年提速的原因主要有以下几点：一是股灾后，市场经过近一年的调整运行已经较为平稳，新股发行带来的资金面影响已经能够被市场所接受；二是经过上半年严格审查之后，资质较差的企业主动撤回材料，目前排队企业整体质量较高；三是当前IPO排队企业数量过多，新股堰塞湖现象持续，对于监管审核形成一定压力，监管部门希望在市场稳定后恢复资本市场的融资功能。

    预计未来几年仍是IPO快速发展的时期，除了原有的排队企业外，新三板公司和此前准备借壳上市或准备被上市公司收购的企业也将纷纷加入到拟IPO的排队中，这将大大利好有充足IPO储备和丰富承销经验的券商。同时我们观察到近年来单家IPO募资资金较此前有大幅的下降，预计未来中小企业仍是IPO发行的主力，在创业板和中小板深耕的券商将更有优势。

2009年以来IPO审核家数及募资金额

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IPO平均单家募资金额维持低位

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    IPO 审核速度加快及预期的持续状况将为券商投行业务带来丰厚利润，根据对IPO 排队企业的统计，通过已受理口径计算，广发证券、中信证券、招商证券、国金证券、海通证券排名前五，IPO 已受理储备数量均在20 家以上；通过辅导备案登记受理口径计算，广发证券、国金证券、招商证券、中信建投、海通证券排名居前，IPO 辅导备案登记受理数量均在40 家以上。

前十位券商IPO 储备情况

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    通过对近一年来券商IPO承销企业的通过率统计，中信证券、广发证券、申万宏源、海通证券承销的IPO全部通过，中信建投、国信证券、招商证券则分别有两只IPO未通过或暂缓表决，但国信证券承销数量最多，在这三家券商中通过率最高，招商证券的通过率最低。

券商近一年IPO 承销及通过情况

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