从1999年开始的新开工面积和销售面积的累计值,并用滞后一年的新开工面积累计值减去销售面积累计值,将这一差值近似视为库存面积,然后计算库存面积的增速,将其视为房屋潜在供给的增速。随后我们用M2增速近似代表房屋购买需求的增速,则M2增速减库存增速可近似表示房屋需求和供给之间的相对变化,如果这一差值提升表示房屋需求的增长快于供给,有助于房价提升,反之亦然。我们将M2增速-库存增速与70大中城市新建住宅价格指数对比,可以发现二者波动高度正相关,且M2增速-库存增速略微领先。因此,未来可根据M2增速-库存增速的拐点来辅助判断房价同比增速的拐点,同时这一指标也说明货币增速将是影响房价的重要因素。
此外,虽然房价上涨如火如荼,推动土地价格也屡创新高,但从土地成交面积和成交土地规划建筑面积的增速来看,并未出现明显的回升,年内各月增速依然在零值附近徘徊,这不利于后续投资增速的回升,但供给受到抑制对于价格构成利好。
综合上述分析,需要警惕未来调控政策(特别是限贷政策)收紧对销售的抑制,房地产投资回升的基础不牢,进一步反弹的空间有限,未来再度走弱是大概率事件。但房价上涨的拐点可能要等到货币层面出现变化。
2005-2016年中国70个大中城市M2增速-库存增速略微领先新建住宅价格指数增速
2014-2016年中国土地成交面积和成交土地规划建筑面积增速未现明显回升
相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国房地产市场供需预测及发展前景预测报告》
2022-2028年中国土地行业市场全面调研及发展趋势研究报告
《2022-2028年中国土地行业市场全面调研及发展趋势研究报告》共十四章,包含土地一级开发的融资模式分析,土地一级开发的风险及规避分析,中国土地市场发展趋势预测等内容。
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