2016年中国总消费弹性系数、农民工外出人数及新开工项目计划总投资额【图】

    2010-2015 年间，国内食品消费收入弹性系数由近1.13 快速下沉至0.69，恩格尔系数理论固然可以解释趋势，但与同时期整体消费弹性系数保持稳定相比，跌幅过快的背后或与另外两个因素有关：一是城市流入人口增幅减少，二是企业不尽努力导致消费外溢。

2010-2015年收入弹性变化趋势（整体vs 食品）

    按季披露的农民工外出人数统计显示，同比增幅在2015 年嘎然而止，2016 年起略有回升。流动人口增减与不少基础消费品消费量有关（如啤酒、饮料、肉类、牛奶、方便面等），原因是当农民选择待在居住地时通常会减少包装食品消费支出。2016 年起农民工外出人数同比增幅略有回升，我们旋即发现方便面、瓶装水、牛奶等的消费量在上半年出现正增长，进入二季度以来肉制品消费量也开始回暖，饮料和啤酒消费在上半年（尤其是二季度）的疲软可能更多受到天气因素干扰，否则预计也会有积极表现。

    维持农民工外出增量趋势的关键是政策，在民间资金投资热情不足之际政府主导下的基建投资项目成为制造就业岗位吸引农民工持续外流的动力。我们看到2016 年起农民工外出人数恢复增长的背后，今年1-8 月户外新开工项目计划总投资额同比增幅就明显高于2013-2015 年水平。我们预计该投资力度还将维系，同时鼓励农民入城其他政策手段的推出（如户籍制度改革、低线城市民生工程投入等）也会起到推波助澜的效果，农民工外出人数有望稳步回升，从而支持基础快消品销量增幅回稳趋势。

2013-2016年农民工外出人数增幅统计

2013-2016年新开工项目计划总投资额同比增速

2013-2016年部分基础快消品消费支出增幅统计