2013年“金九”楼市销售喜人，家具市场景气可期

    内容摘要：截至9月26日，芝加哥商品交易所木材期货价格2013年11月和2014年1月的合约收盘价分别为340.8美元和352美元，较上周末分别下跌2.76%和3.46%。

    家具行业五大龙头（索菲亚、大亚科技、威华股份、宜华木业和美克股份）的投资收益周期与房地产投资、销售情况存在显著的趋势一致性。今年1~8月份房地产开发90平方米以下住房投资完成额累计同比增长18.3%，别墅、高档公寓投资完成额累计同比增长2.8%；在房地产销售方面，1~8月份商品房销售面积同比增长24.4%，商品房销售额同比增长35.7%。

    “金九银十”作为房地产市场的传统销售旺季已经过去近一个月，在“地王效应”催化下，一二线城市楼市成交量明显上涨，而温州、芜湖等地的楼市调控政策也悄然出现松动迹象。我们认为，尽管受前期住房刚需爆发式释放影响，8月份商品房销售数据环比增速继续放缓，但仍远高于去年同期水平，而“金九银十”的火爆销售必然为下游家具行业提供有力的需求支撑，四季度家具板块的投资收益可期。

房地产投资与销售同比增速

    以中国建筑材料流通协会的全国建材家居景气指数（BHI）作为家具行业景气指标。BHI指数2013年8月份数据为115.91，环比上升3.86点，同比上升1.91点。全国规模以上建材家居卖场8月销售额为1146亿元，环比上升2.40%,同比上升1.13%。1-8月累计销售额为7461亿元，同比下降4.24%。

    我们认为，BHI指数继上月反超后，本月继续攀升，这也是今年BHI首次同比上升。虽然8月份的房地产各项指标出现小幅回落，但房企对后市仍持乐观态度，指标回落也只是8月份传统市场淡季引起的短暂波动，业内普遍看好今年的“金九银十”，建材家居市场受其影响继续攀升，加之各建材家居企业8月起已经提前开始各种打折促销活动，“金九银十”市场旺季提前预热。

全国建材家居景气指数（BHI）

    国际木材价格方面，本周芝加哥商品交易所木材期货价格继续调整。截至9月26日，芝加哥商品交易所木材期货价格2013年11月和2014年1月的合约收盘价分别为340.8美元和352美元，较上周末分别下跌2.76%和3.46%。

芝加哥商品交易所木材期货价格

    于此同时，最新的产量价格数据显示，在成品家具产量增速持续处于历史低位且连续数月出现同比下滑的情况下，各类板材产量基本保持了较快增速，反映出板材市场供过于求的局面没有得到有效扭转。同时，国内板材价格保持平稳，同质化严重，板材厂商的成本转嫁能力有限，利润持续改善的概率较小。