2013年化纤行业风险分析及预测

    内容摘要：我国化纤行业目前既面临挑战也充满机遇的阶段.

    中国在2012年国民经济保持了平稳较快发展。全年国内生产总值519322亿元，比上年增长7.8%。尽管我国宏观经济逐渐走出经济危机，下游需求不断增加促进了化纤行业的发展，而且国家陆续出台的一些扶持政策也有助于行业走出低谷。但是，也应该看到化纤行业发展仍然面临着一些不利因素的制约，成为行业发展的主要风险来源

    总体来看，我国化纤行业目前既面临挑战也充满机遇的阶段。一方面工信部表示，纺织行业固定资产投资增长较快，其中化纤行业投资额与新开工项目数都有较大幅度增长，我国化纤产能已占全球的60％左右，投资快速增长将加大行业风险，企业应加强风险监控。另一方面为贯彻落实《纺织工业调整和振兴规划》，工信部发布《关于推进纺织产业转移的指导意见》，明确提出将推进纺织产业转移，发挥区域比较优势，提高资源整合和利用能力，优化产业区域布局，以提高产业竞争力，促进纺织工业结构调整和产业升级，增强纺织工业国际竞争力和可持续发展能力。而纺织行业是化纤行业的下游产业，因此此次《关于推进纺织产业转移的指导意见》中明确提出推进纺织产业转移，有利于中西部地区纺织产业的发展，将能为化纤行业的产业转移提供一定的市场基础，有助于化纤行业的产业结构调整。

    对应于化纤行业的技术发展趋势看，未来化纤行业存在的技术风险主要有以下两类：一是能耗较高、附加值较低的技术和项目。这些项目和技术既不符合国家政策走势，也不符合行业发展趋势，未来将会承担越来越大的风险；第二类是原料消耗率较高的化纤技术。在原料成本波动较高的情况下，原料依赖性越强，企业运行风险就越高。特别是目前大部分原料价格处于上涨行情，企业成本压力大幅增加，因此成本控制将成为企业发展中的一大隐患。

    根据化纤行业的供求关系来看，我国化纤行业供求风险主要来自于纺织行业的需求变化情况。我国纺织行业内销比重不断提高，国内需求已经成为纺织行业发展的主要推动力。因此，对于化纤行业供求风险主要来自于纺织产品出口需求的变化。尽管出口企业盈利能力有所改善，纺织品出口有所回暖。但是应该看到，国际外贸环境并没有本质的变化，全球经济恢复的基础还不够牢固。

    和化纤行业关系较为密切的是我国化纤、纺织等行业专有设备制造行业的发展。化纤及纺织设备制造行业的发展属于装备制造业的一部分，而我国装备制造业的发展规划明确了对装备制造行业的扶持政策。产业政策主要集中在税收、进出口关税、政策引导和政策优惠方面给予行业充分的扶持。因此，总体看化纤设备制造行业的国产化进程将会进一步加快，而设备，特别是核心设备的国产化将大大降低企业的生产成本。在其它原材料价格不断上涨的压力下，这无疑是一个巨大的利好消息。因此，总体看相关行业的发展趋势将降低化纤行业的投资风险。

    化纤行业区域分布具有较强的集中度。目前，我国化纤行业主要分布于东南沿海地区，江苏和浙江两个地区在行业规模中占比接近于80%，而东南部地区的能源和用地情况都十分紧张，化纤又是高耗能产业，使得沿海地区每年限电成为惯例。另外，由于目前化纤行业出现了较大程度的产业转移趋势。因此，对于成熟地区的化纤行业风险来自附加值较低的低端市场的盲目扩张，投资机构应该主动规避和减少对规模扩张项目的投资力度。但是也应该注意到，一些西部地区整体经济发展滞后，配套产业薄弱。这些地区虽然市场扩张潜力较大，但是经营风险也同样较高。

    从企业特征上来看，我国化纤行业企业相对比较零散，大型企业数量较少，小型企业数量上占据明显优势。行业内小企业占据多数虽然可能有助于提高企业的经营灵活性和降低企业的成本负担。但是长期看，缺乏龙头企业和集团效应可能会成为行业整体技术进步的桎梏。由于行业内小企业占据多数，会造成盲目的低水平的重复建设，技术改进缺乏足够的技术和资本实力，整体资源配置难以优化等问题，从而使行业竞争力难以得到提高。目前这一劣势已经逐渐暴露，我国化纤行业常规产品过剩，差别化及特种纤维等高端产品长期供不应求，甚至还要从国外进口，严重影响了行业的盈利能力和整体发展能力。因此，未来一个阶段行业内的整合重组将会成为发展的大势所趋。

    另外，化纤企业多种所有制形式并存，但是外资企业、私营企业占据数量和规模的一半以上。不过股份制企业和集体制企业凭借其经营的灵活性和良好的管理效率领先其它形式所有制企业。相反，国有企业的管理效率低下，成本控制能力不良导致国有企业是不同所有制企业中唯一种亏损的所有制类型。