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长城汽车:扣非正增长 下半年净利同比近翻倍

    公司发布1 9年业绩快报,2019年实现总营收964.55 亿元,同比微跌2.8%,归母净利润 44.93 亿元,同比下滑13.7%,扣非归母净利润39.82 亿元,同比增长2.41%。

    扣非正增长难能可贵,岁寒方显管理优势。2019 年国内乘用车销量下滑近10%,而公司销量实现106 万,逆势增长0.69%,扣非净利润实现2.4%的增长,为国内乘用车中行业罕见的增长。尤其在2019 年下半年,实现净利润29.75 亿元,同比大增94.3%接近翻倍,经营质量提升明显且韧性十足,行业下行逆势增长彰显出公司管理能力之卓越。

    Q4 环比经营再改善,单车营收改善显著。分季度看,单车营收逐级营收,Q4 单车营收提升8000 元至10 万左右,环比Q3 提升10%左右。由于年末年终奖计提等费用影响单车净利润,若扣除年终奖等费用影响,预计Q4 单车净利润仍有望实现同环比正增长。公司在车市整体偏弱的背景下的经营与盈利能力得到了验证。

    新平台即将推出,全球化加速推进。公司下半年开始即将推出面向2030 年的全新一代车型平台,并推出全新重磅车型,在外观、内饰、油耗、性能及科技配置方面均有全面升级,并开启新一轮产品周期。

    此外公司全球化进程加速推进,预计今年将陆续收购印度、泰国工厂,辐射印度、中东、东南亚、澳洲等区域,全球布局如虎添翼,未来将实现七国十地研发格局,以及11(全工艺生产)+5(KD 生产)的全球化生产布局。

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