圣农发展：行业景气度持续 业绩稳健提升

    2019年，鸡肉供给紧张叠加需求上涨，鸡价涨势明显，公司凭借独特的一体化产业链优势叠加管理效益的稳步提升，盈利能力大幅提升。展望2020年，生猪供给缺口仍存，鸡肉作为弥补动物蛋白缺口的主要力量，肉鸡市场高景气行情有望持续，继续强烈推荐圣农发展！

    12月9日，公司发布月度销售简报。2019年11月，公司销售鸡肉8.06万吨，同比下降2.98%，环比下降0.92%；实现销售收入11.55亿元，同比增加18.84%，环比下降1.24%。公司鸡肉销售收入同比大幅上升，主要受益于鸡肉市场供给紧缺及需求攀升双重影响，行业景气度持续提高，推动公司鸡肉价格整体上升。

    供给紧张叠加需求上涨，2020年肉鸡行业有望持续高景气 受2018年引种受限影响，种鸡存栏恢复缓慢，2019年商品代鸡供给相对紧张。同时，在非洲猪瘟尚未企稳生猪存栏大幅下滑背景下，生猪供给缺口明显。鸡肉作为弥补动物蛋白缺口的主要力量，需求量提振明显。供给紧张叠加需求攀升，鸡价涨势明显，据国家发改委数据显示，截止11月29日，全国36个城市鸡肉平均零售价为14.69元/斤，同比上涨24.81%。根据农业部数据，截至2019年11月底, 能繁母猪存栏2001万头，同比下降34.57%。受非瘟疫情的不确定性和反复性影响，产能恢复速度缓慢，因此展望明年生猪供给缺口仍然较大，鸡肉作为猪肉主要替代品，2020年肉鸡市场有望持续景气。

    期间费用率下降，盈利能力提升 2019年，公司加强内部管控，生产经营效率提高，经营成本与费用得到有效管控。前三季度财务费用1.3亿元，同比下降24.62%；销售费用2.7亿元，同比下降7.57%；管理费用1.18亿元，同比下降7.27%。未来，伴随着公司产能持续扩张以及管理效益的提高，公司市场占有率和业绩的稳定性有望逐步提高。