机器人行业：工业机器人7月产量维持较快增速 累计同比继续扩大

    工业机器人行业7 月单月产量保持较快增速，前7 月累计同比继续扩大。

    工业机器人行业2020 年7 月单月产量21,170 台，同比增长19.40%，单月增速低于6 月份的29.2%，但超过5 月的16.9%，单月增速依然处于较高状态；我国前7 个月累计产量115,974 台，同比增长10.4%，略高于前6 月累计增速10.30%，增速在4 月份转正后，一直保持上升势头。

    工业机器人前7 个月整体销量同比正增长扩大，且是在前2 个月大幅下跌的基础上取得的，显示二季度以来的反弹早已弥补了2020 年初新冠疫情对行业的影响。

    工业机器人行业延续2019 年反弹势头，但动力有所减弱。

    我国工业机器人行业2016-2017 年受制造业产业升级推动，出现一波快速增长；但2018 年-2019 年，受整体经济下行压力上升，固定资产投资增速低迷的影响，行业产量下滑，行业内企业主营业务收入在2019 年4 月至2020年3 月一直处于萎缩状态。其中，2019 年第四季度，工业机器人产量单月同比转正，拉动累计数据下滑幅度收窄，基本确定工业机器人行业阶段底部。但2020 年前2 个月受新冠疫情影响，工业机器人产量大幅下滑，拖累一季度整体数据。但2020 年3 月以来单月数据一直保持同比正增长，4 月以来拉动累计同比转正，且一直保持上升势头，但6、7 月累计同比增速相近，显示工业机器人行业发展趋势已恢复到正常状态，整体趋势向好，但进一步扩大累计同比动力有所减弱。

    国内新冠疫情影响了整体固定资产投资趋势，但2020 年二季度以来固定资产投资增速趋势上行，支撑工业机器人行业发展。

    机器人产业按产品服务对象工业机器人、服务机器人以及特殊机器人，等三种类型。其中，工业机器人下游应用领域主要包括汽车行业、3C、金属加工、塑料及化学制品、食品饮料烟草等行业。

    2020 年初，受新冠疫情影响，我国上半年GDP 增速同比-1.6%，前7 个月固定资产投资完成额增速-1.6%，虽然依然为负值，但已处于上升态势，是我国工业机器人行业持续恢复的力量来源。

    投资建议

    我国工业机器人主要服务于汽车、3C 等领域，前7 月同比增速继续扩大，显示行业在消除新冠疫情影响后，有效延续了2019 年第四季度拐头趋势，符合我们对工业机器人行业将进入新一轮发展的判断，维持工业机器人行业“增持”评级。

    风险提示

    若我国新冠疫情出现反复，将继续影响固定资产投资而限制工业机器人行业的发展空间。