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医药生物行业:后疫情时代 把握恢复性子行业和医药“新基建”增量赛道

2020年06月05日 16:46:01字号:T|T

    5 月行情回顾

    5 月上证综指下跌0.27%,报2,852.35 点,中小板指下跌1.30%,报6,995.42点,创业板指上涨0.83%,报2,086.67 点。医药生物指数上涨5.02%,报9,593.55点,表现强于上证5.29 个pp,强于中小板6.32 个pp,强于创业板4.19 个pp。截至5 月29 日,全部A 股估值为12.84 倍,医药生物估值为45.20 倍,相对A 股溢价率为252%,相较4 月+31pp。

    6 月投资观点:一季度业绩落地,后续继续关注二季度逐步恢复改善的标的以及后疫情时代医药新基建带来的符合产业发展趋势的投资机会随着一季报的收官,我们认为在后续的业绩真空期中,更加关注后疫情时代、医药新基建的投资机会:①随着疫情的逐步得到控制,二季度开始逐步恢复的行业,诸如疫苗、医药大消费中的医疗服务、中药OTC 等,随着复工复产的推进,二季度这类标的环比有望实现大幅改善,从而获得较好的市场表现;②持续关注后疫情时代医药新基建带来的高端医疗器械、创新药及其产业链、疫苗等投资机会,未来有望持续成为国家在医药行业重点支持的产业方向。

    6 月金股:沃森生物 (300142.SZ)、奥美医疗(002950.SZ)沃森生物:凭借先发优势,国内市场有望实现65 亿元的销售峰值;公司研发和产业化持续推进,二价HPV 疫苗已获得临床总结报告,,HPV 疫苗系列、流脑疫苗系列值得期待;公司加快实施公司产品WHO 预认证工作,为产品大宗出口奠定坚实基础,未来海外市场有望为公司贡献重要的市场增量。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.65、1.00 及1.35 元。看好公司后续的发展。

    奥美医疗:医用敷料龙头,根据Freedonia 的统计预测,2015 年全球绷带及医用敷料市场规模达188.4 亿美元,预计2020 年将达到244 亿美元;公司具有成本+质量优势,公司是行业内少数拥有完整产业链,且自动化水平较高的企业之一;公司连续九年出口第一,是我国医用辅料产品出口龙头,未来随着国内市场的开拓,有望形成国外+中国双轮驱动。新冠期间,医用防护类产品订单提升,预计对业绩有所拉动。预计20-21 年公司净利润为4.29、5.59 亿元,对应EPS 为1.02、1.32 元。

    6 月稳健组合(排名不分先后,月度滚动调整)迈克生物,安图生物,万孚生物,益丰药房、迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,九州通、片仔癀,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,通策医疗、云南白药,长春高新,凯莱英、沃森生物

    风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险等

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