电气设备及新能源行业:新周期起步,产业继续分化

    新能源汽车行业观点: 1、产业继续分化,优质龙头优势将持续。未来一两年,预计只有优质龙头公司有扩产能力,这将进一步扩大其优势地位。上周工信部发布对锂离子电池行业规范征求意见,其中提出严格控制低端产能扩产,也强调了新投产能的前提条件:之前的产能利用率要高。 2、优势地区的优势更明显,地区之间也将分化。我们看好长三角、珠三角地区新能源汽车产业的发展,这两个地区具有创新活力。上周南京明确提出未来要成为具有全球影响力的新能源汽车产业创新城市和应用先导城市,由于众多领先企业的聚集,其具有较好的基础。

    新能源汽车行业投资策略:看好行业发展阶段的转变:由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动,主要看好高端乘用车产业链,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、高端化:高端乘用车产业链核心标的:宁德时代、三花智控、旭升股份等;2、全球化:产业链中壁垒高、供应全球的环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来、恩捷股份、当升科技等;3、市场化:技术提升、创新驱动发展环节:比亚迪、新纶科技、新宙邦等。

    光伏行业观点: 1、上游硅料价格微跌,中游价格继续上涨。上游硅料下跌的原因是新产能的释放和海外低价库存的影响;由于部分新产能的产量还在释放,加上国内需求的相对淡季,我们预计价格仍有一定压力。上周硅片、电池片价格继续上涨,且环比涨幅相对上周扩大;

    展望一月份,由于春节放假与海外需求有一定的错配(中下游更多针对全球的需求),价格仍有望坚挺。 2、平价上网周期起步,2019年有望起量。上周,国内首个大型平价上网光伏项目(格尔木光伏电站)正式并网发电,项目平均电价0.316元/千瓦时,较青海省火电脱硫标杆上网电价每千瓦时低近1分钱。我们预计2019年,尤其是2019年下半年,平价上网项目将进一步增多,这次平价上网新周期将是全球共振发展态势。

    光伏行业投资策略:从整个产业链看,经历了新旧产能的竞争后,我们认为2019年将是平价上网的突破之年,我们继续看好优质龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升,优质龙头优势凸显;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。

    风电行业:总体看,由于环保、土地、零部件等原因,2018年装机速度低于之前预期,这些因素有望在2019年得到改善,2019年有望成为行业装机小高峰;从行业供需看,制造端的压力已有一定程度的释放;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升,有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。

    行业重点动态: 1、1月2日,工信部发布针对《锂离子电池行业规范条件(2018年本)》和《锂离子电池行业规范公告管理暂行办法(2018年本)》公开征求意见,提出严格控制新上单纯扩大产能、技术水平低的锂离子电池(含配套)项目;企业上一年实际产量不低于实际产能的50%等;2、工信部公示《光伏制造行业规范条件》企业名单(第七批)、撤销光伏制造行业规范公告企业名单(第二批)、6家光伏制造规范企业变更公告;3、国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司投资建设的85万千瓦莫合风电场日前在青海成功并网,这是目前国内单体容量最大的风力发电项目。

    公司重点动态: 1、【南都电源】1. 公司收到浙江天猫《中标通知书》,公司被确认为阿里巴巴数据中心蓄电池设备招标项目的中标单位,合计中标总金额约2.6亿元;2. 公司全资子公司华铂科技于近日收到地方政府补助资金共计1.20亿元;2、【福能股份】福建省发展和改革委员会批准公司控股子公司福建省福能海峡发电有限公司建设“长乐外海海上风电场C区项目”。该项目建设规模为498MW,主要建设6MW 以上海上风力发电机组,1座220KV海上升压站及配套工程;陆上集控中心与A 区项目共用。项目总投资为111.9亿元,其中项目资本金占项目总投资的比例为30%;3、【通威股份】公司控股股东通威集团于2018年12月27日将质押给中诚信托的4500万股无限售条件流通股解除质押,占本公司总股本的1.16%。

    风险提示:政策风险;国际贸易摩擦风险;原材料价格波动风险;市场化推广风险;行业竞争加剧风险。