有色金属行业:贵金属,短期避险,中期保值

有色金属 2019-01-02 06:30

贵金属:短期避险,中期保值。短期来看,FED长短端国债收益率逼近,全球经济衰退预期增强,激发避险需求(2018年12月24日周报《长短端利率收敛激发贵金属避险需求》中详述逻辑)。中期来看,如果FED改变货币政策(从紧缩到宽松),会成为刺激贵金属上行的最大动能。贵金属板块中,我们认为白银价格弹性高于黄金。

每周随笔:2019年新能源汽车补贴政策展望。2019年新能源汽车行业即将迎来新一轮的行业政策调整。我们认为补贴退坡将继续推进,同时双积分交易制度也将开始影响行业发展;

由于2020年是新能源汽车补贴全面退出的时间点,我们预计2019年补贴退坡力度较大。

每周价格走势及事件分析。本周(12月24日-12月28日)金价下跌1.99%,银价下跌5.13%,WTI原油价格上涨0.13%,伦铜价格下跌0.10%,美元指数上涨0.57%。

海通有色组合。洛阳钼业(20%),紫金矿业(40%),盛达矿业(40%)。本月(11月30日-12月28日)海通有色组合上涨0.02%,申万有色下跌4.51%,沪深300下跌5.11%;

风险提示。供给侧改革推进速度低于预期,下游需求增速低于预期。

合规提示。根据盛达矿业2018年三季报披露,海通证券自营(约定购回式证券交易专用证券账户)持有【000603】盛达矿业超过总股本1%。