中金上调贵州茅台目标价至925元！【图】

    最近中金公司近期将贵州茅台2018年目标价调至925元，并表示：“建议投资者长期持有茅台，关注公司零售价在3000元以上的超高端酒快速增长机遇以及飞天茅台长期稳定的放量和适度提价，茅台正在分享中国居民酒类消费升级的最高端市场。”

    中金公司坚定推荐贵州茅台给了三点理由

    一是超高端茅台主导公司增长，消费者需求推动高端放量。2017年零售价3000元以上超高端酒预计增长79%，营收为149亿元，2017年到2020年的复合增长率为59%，高端茅台机遇巨大。“主打产品53 度飞天茅台2017 年预计营收为367 亿元，占比公司营收62%，增速为37%，为白酒行业第一大单品。2016 年开始，超高端茅台开始放量，逐渐形成由依靠飞天茅台单品驱动到高端茅台和飞天茅台双轮驱动的转变。”二是飞天茅台将实现长期量价齐升，未来供给将长期紧张。商务消费升级和中产扩容将为飞天茅台带来长期增长空间，2018年有望进一步加大飞天茅台计划外投放量以控制价格，保证价格不脱离大众高端定位。三是整个酱酒品类正在被茅台撬动，2017年茅台系列酒营收实现182%增长。特别是300元到1000元价位将迎来全国放量的重大机遇，品类消费升级将使得茅台全价位受益。对于茅台的高股价市场多空双方的激辩一直没有停止过，其中东方港湾董事长但斌先生就属于看多的典型人物代表，他表示茅台这个企业再存活一千年的概率非常大，这个企业非常有价值。机构也笑称，酱香型白酒，没有泡沫、有泡沫的那是啤酒。

    但斌先生强调如果你真的深入去研究茅台这个企业，就知道全世界很少有企业有这样的产品——毛利率90%、净利润50%。换个企业有这样利润的话，就有很多竞争对手加入。但茅台别的竞争对手就进入不了，这样一个企业很多投资者就是视而不见，觉得股价高了。当一个企业的产品处于供不应求，大家都趋之若鹜的时候，就跟拉菲、爱马仕一样自然有金融属性在。像茅台这样的公司，归根结底还是需求端太大，供给端太小了。它的可供给量是非常有限的，茅台永远处于供不应求的状态。另外，茅台是一个很好的快消品，女孩买个爱马仕包可以用很多年，但茅台一喝就没了。还有一点，茅台是中国的好酒，又是便宜的好酒。比方说今天晚上10个人吃饭，请红酒就2000元一瓶，一人一瓶都不够，得花2万多。但如果是茅台的话，10个人五瓶，就5000元，便宜多了。所以从商务招待来说，茅台是中国最好的东西。更重要的是随着中国老百姓的财富在大规模增长，茅台的需求就更多了。茅台的中期产能还有3倍空间，这次茅台的出厂价是969元每瓶，如果再过8年或10年，出厂价提高1650元的话，提高一倍；茅台2017年利润是280亿元，算少一点250亿元，到时候就是1500亿利润。上周五茅台9000多亿市值，如果市值能再乘以6，到时你说茅台是贵了还是便宜了？尽管但斌先生如此的坚定看多茅台的后期的走势，但市场上也有不一样的声音，投资者可以看到，自2016年10月以来，贵州茅台股价已经实现了16个月连续上涨，其间累计涨幅超160%。伴随着茅台股价的翻倍，公司市值也在此期间迅速攀升，由2016年10月3700亿元左右的市值，一路攀升至目前的万亿元水平。

    记者在在一份分类白酒行业权威分析报告中，贵州茅台一家的市值已经超过其他白酒上市公司的市值总和。与国内几大白酒巨头来比，贵州茅台目前1万亿的市值，约为五粮液的3倍，洋河股份的5倍，泸州老窖的10倍。从国际同业公司来看，2017年末，贵州茅台市值超越帝亚吉欧，稳居全球烈酒行业第一，是保乐力加总市值的3倍多。目前，贵州省已有27家公司在A股上市，合计总市值为1.255万亿元，贵州茅台一家上市公司市值就占据了80%的比重。这里我们就可以看到，目前茅台的市值不仅在国内甚至在世界上也已经在处于鹤立鸡群的地位了，　一位券商分析师认为，从PE的角度来看，目前估值已经不低，贵州茅台股价再持续大涨可能会比较困难。同样，从当前的估值来看，入手贵州茅台就是在买泡沫，需要承担一定风险。但是从市场情绪来看，上涨趋势一旦确立就很难见顶，贵州茅台股价可能会被投资者炒高。另外，贵州茅台的投资价值依然存在，有配置的价值，但是从短期来看，股价涨幅过高，追高有风险。