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建筑建材行业:积极布局周期类建材春季行情

2018年01月08日 16:0210000人浏览字号:T|T

    川财月观点:水泥、玻璃等利润再创新高积极布局建材春季反弹行情

    12月,建材行业表现较弱,沪深300指数上涨0.62%,行业指数跌2.95%。分子版块看,仅首次实施产能收缩的玻璃制造行业走强,子板块月度上涨13.8%,水泥制造、纤玻、管材、耐火材料等均在下跌。玻璃接力供给侧之后,行业微观指标明显改善,厂商库存反季节性下跌,上游纯碱价格暴跌,季度级别的玻璃生产利润改善几乎明确。除玻璃外,水泥等周边周期类行业基本面指标均表现健康。水泥由于无法贮存,库存、价格、和利润等指标均超过2010年的历史高点。且值得注意的是,12月正值水泥需求淡季,但现货价格并未停止其上涨步伐。淡季提涨凸显厂商心态乐观,2018年一季度开春行情值得期待。高利润叠加一季度末周期复产,建议关注上游耐火材料等原料相关板块。11月中旬限产以来,普通耐材受制于“26+2”限产以及天然气成本涨价,价格累计上涨200元/吨。相关标的包括海螺水泥(600585)、旗滨集团(601636)、濮耐股份(002225)和兔宝宝(002043)。

    市场表现

    本月,建材行业指数跌2.95%,沪深300上涨0.62%。行业涨幅月排名25/28,板块跑输上证综指2.33个百分点。 月涨幅前五的个股为纳川股份、金圆股份、兔宝宝、东方雨虹和东方银星,涨幅分别为16.40%、14.13%、12.48%、10.69%和10.62%。跌幅前五的个股为拓中股份、开尔新材、雅百特、万年青和龙泉股份,跌幅分别为22.13%、21.26%、19.76%、14.48%和14.16%。

    水泥行业月度运行情况

    12月开始,水泥需求进入季节性淡季,现货价格涨势放缓,但价格仍不断在创新高。全国水泥均价12月份环比上涨26元/吨至428元/吨。环保压力下,供应收缩力度更强,11月限产环节的熟料产量大幅下滑16%。供需错配下,水泥现货继续涨价,原料动力煤价格持平,全国平均利润环比上涨24元/吨,远高于前一2010年历史高点。

    玻璃及玻纤月度运行情况

    11月玻璃关停9条浮法线,11条深加工产线。供需双杀下,玻璃现货价格表现温和,全国现货平均价较上月上涨20元/吨至1658元/吨。但在供给侧政策支撑下,市场信心改善。玻璃停产效果12月以来逐步兑现,玻璃产量当月同比下降3.5%,行业利润震荡走高。2月底,河北沙河地区纯碱价格爆降550元/吨至1900元/吨,对应吨玻璃利润扩大5.8元/重量箱,对应行业平均毛利环比增长25%。

    风险提示:需求不及预期,环保政策变化。 

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