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三大经济学家激辩中国经济 叩问新周期之路在何方

2017年08月11日 17:0710000人浏览字号:T|T

    今日,2017网易经济学家夏季论坛在北京拉开帷幕,本届论坛主题为“问道改革路 唤醒新势能”,数十位中国财经领域的高层官员和顶级智囊齐聚一堂,探讨当前中国经济的重大热点议题。

    在“激辨新周期”的主论坛上,民生证券首席经济学家邱晓华、新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东先生和九州证券全球首席经济学家邓海清三大首席经济学家围绕中国经济新周期、改革、转型发展等关键字发表了精彩言论。

    中国经济目前走到什么位置?是否已经进入新周期?三位首席的观点各有不同。邱晓华认为,经济进一步趋稳,新的周期将在2018年下半年开启,这个周期更多是以提质增效、美化环境、增进民众福祉为重点的新周期,不同于以往以高投入、高消耗、高污染、高债务追求高增长的周期。

    邓海清则认为,“站在现在的时点来看,中国这一波所谓周期实际上早已开始了,如果我们从PPI的数据来看,从大宗商品价格走势来看,已经复苏一年半了。所以现在我们还在讨论是否进入新周期的问题,那是后知后觉的问题了”。

    与前两位首席相比,潘向东的观点则不那么乐观。他认为:虽然一系列改革会启动,但改革的同时是原有增长方式的出清,出清所带来的是经济的回落,所以没这么乐观的原因也在于此。

    对于未来中国经济形势的看好,邱晓华给出了六大理由:

    一是先行指标向稳、向上、向好的转变,包括采购经理人指数、工业品出厂价格、发电量、货运量以及信贷的投放量等,意味着市场景气度提升;二是GDP增速平稳,今年一季度6.9%,二季度6.9%,三季度不会低于6.8%。中国经济正在从“L”型纵向向横向转折;三是高端制造业等新经济能力放大,形成下周周期中减缓和对冲旧因素的格局;四是全球经济的复苏、出口的增长;五是政策周期的微调,从适度中性到偏紧再到适度中性,决策者更关注风险的化解;六是新的正值周期的开始。

    综上所述,邱晓华指出:“我们看到经济周期正在发生微妙的变化,政治周期又在发生新的变化,两个周期的重叠就预示着中国经济发展的新周期在向我们走来”。

    “不能从一个方面判断新周期会不会启动”,潘向东强调,“中国周期有它的复杂性,第一商业周期,第二创新周期,第三改革周期,它是一个共振”。除此之外,潘向东还强调判断周期时不能光看数据本身,更应该看数据背后的逻辑,也就是数据回升的原因。

    他以出口数据举例指出,“刚才大家说我们的出口数据不错,1到7月份出口增速14.4%,但你看看价格指数,我们出口品价格指数去年是96.7,这个月呢?106.9。(出口增速)多少是由于价格指数造成的?而我们的量增长了多少?

    除此之外,他还针对投资数据增长的逻辑分析指出:“我们确实投资不错,固定资产投资是8.6%,但我们的基础设施建设投资是21.1%,靠什么在支撑着固定资产投资?是靠我们的基建投资,4万亿之后当时是通过贷款的方式,中央和地方政府都在不断投资,2010年之后我们又通过当时清理地方融资平台转为了表外快速扩张,后来又治理表外,去年推出了PPP,PPP是可以跨期的,不禁于政府的表内,但债务还是债务啊,所以看我们经济由6.7回到了6.9,但我们的债务还在不断扩张,这种情况下你觉得它能产生新周期?”

    潘向东并不认可中国新周期已开启的观点,他建议作为研究者,还是要看看我们的改革未来推进怎么样,再来判断新周期什么时候会启动。

    与邱晓华、潘向东认为改革会推进中国新周期进程的观点有所不同,邓海清认为,周期的力量是客观存在的,就像潮起潮落,但他还认为,周期的质量跟改革有关系,作为好的改革可以改善周期的质量,但改革本身并不会造成周期的变化。

    “任何一个国家的改革都无法改出自己的经济周期来,比如欧洲五国从2009、2010年出现危机之后一直在改,但并没有因为欧洲五国改了就出现了它的周期。中国也是一样,不是只到2016年权威人士发表谈话以后中国才有了所谓的提高经济增长质量的改革”,邓海清指出。

    他认为改革和中国经济周期没有关系的逻辑是“周期就是客观存在的,周期需求的扩张和收缩本质来讲就是美元的问题,美元才是世界周期真正的发动机,没有美元指数在2016年的走弱就不可能有大宗商品价格的回升,就不可能有后面PPI的回暖,就不可能有补库存的出现,也就不可能有中国出口的回升”,因此,今年上半年中国经济回升的原因并不是改革取得的成效,而是美元指数走弱下中国出口回升拉动的结果。

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