欢迎来到中国产业信息网设为首页|加入收藏|网站地图|繁体|产业网微薄

中国产业信息网新闻中心

产业网 > 新闻中心 > 财经研究 > 正文

3月份物价数据点评:经济回暖短期见顶,PPI环比回落应关注

2017年04月14日 16:3410000人浏览字号:T|T

    3月CPI同比0.9%,环比下降0.3%,本次CPI环比下降是由食品分项拉动,主要受天气转暖等季节性因素所致,非食品价格环比变化较小,结合食品价格的季节性周期来看,未来食品价格仍会大幅向下回调。非食品方面,在地缘政治危机升级、减产协议有望延长的背景之下,当前原油价格出现了较大反弹趋势,但原油价格基期同时也有较大提升。综合来看,我们预计4月CPI环比-0.2%,同比0.9%。3月PPI同比小幅下降至7.6%,环比增速继续缩窄至0.3%,其中石油、煤炭、化工相关行业环比增速回落是PPI环比增速下滑的主要原因;当前房地产调控趋严和汽车优惠减弱的总体逻辑不变,未来需求端仍总体趋于回落,预计4月PPI环比0.2%,同比上升7.1%。考虑到PPI基数的攀升与环比涨幅的放缓,将使得PPI同比进入缓慢下行的通道,这也意味着本轮经济的短期回暖很可能已经见顶。

    3月CPI同比0.9%,较上月小幅上升。3月份CPI同比上涨0.9%,较上月小幅上升0.1个百分点;环比下降0.3%,较上月小幅下滑0.1个百分点。本次CPI环比下降是由食品分项拉动,主要受天气转暖等季节性因素所致,与往年走势基本无异,非食品价格环比变化较小,其中原油价格下跌影响相对较大;同时3月翘尾因素有较大回升,为同比增速的小幅回升提供了一定动力。结合食品价格的季节性周期来看,未来食品价格仍会大幅向下回调,非食品方面,在地缘政治危机升级、减产协议有望延长的背景之下,当前原油价格出现了较大反弹趋势、走势相对较强,不过另一方面原油价格基期同时也有较大提升,由此综合来看,我们预计4月CPI环比-0.2%,同比0.9%。

    各分项看,食品价格环比-1.9%,同比-4.4%。食品分项中仅粮食油脂和奶制品分项变化不大,其他分项均有明显下跌,其中蔬菜、肉类、蛋类价格分别环比大幅下跌7.9%、2.5%、4.0%。食品分项价格下跌主要是由于春节效应逝去、天气转暖等季节性因素所致,反映较强的季节性因素。非食品价格环比0.1%,同比2.3%。非食品类各分项环比价格2降3升2平,其中衣着类、医疗保健类和居住类小幅上升,娱乐教育服务类、交通通讯服务类价格下跌,家庭用品和其他类价格保持不变,衣着类价格变动的季节性因素较高,交通类则主要受原油价格下跌所致,本次居住类环比增速0.2%,较上期增速小幅下滑,但预计租房价格仍会继续平稳小幅上升。

    3月PPI同比小幅下降至7.6%,环比增速继续缩窄。3月份PPI同比上涨7.6%,结束了2016年初以来的持续攀升而出现了0.2个百分点的回落,PPI环比上涨0.3%,较上月缩窄0.2个百分点,为连续三个月缩窄。其中,生产资料和生活资料环比增速分别为0.5%和0.0%,较上月缩窄0.2和0.1个百分点。分行业来看,已公布的28个行业中有15个行业环比涨幅收窄,石油、煤炭、化工相关行业环比增速回落幅度相对较大,其中石油开采业、石油加工业、煤炭开采业、化学原料及制品业、化学纤维业分别回落1.2、1.4、0.7、1.4、1.5个百分点,同时石油和煤炭相关行业环比增速由正转负,不过黑色金属相关行业出厂品价格仍然继续保持强势,黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼业环比增速分别继续扩大2.6和0.1个百分点,升至4.8%和2.4%。

    需求端总体回落,预计PPI环比增速将继续收窄。首先,从房地产和汽车两大需求来看,当前房地产调控政策不断升级,政府与购房者之间的博弈愈演愈烈,房地产企业和购房者资金来源监管明显趋严,炒作行为被明令禁止,房地产投资小幅回落仍将是大概率事件;而在购置税政策趋弱的影响之下,3月汽车产、销增速再次出现大幅下滑,对需求端支撑相对较差。其次,虽然雄安新区的建设和投入势在必行,但距离实际的规划完成、现实建设的落地还存有较长距离;同时从市场反应来看,其对螺纹钢等黑色金属相关期货价格的短期影响也并不显著。另外,主要受外围影响的石油价格虽然近期较为强势,但也将受到基期上升的较大影响。综上,我们预计4月份PPI环比0.2%,同比上升7.1%。

    考虑到PPI基数的攀升与环比涨幅的放缓,将使得PPI同比进入缓慢下行的通道;而需求端的弱势使得PPI此前的大幅上涨并未传导至消费端。PPI同比的转头向下与CPI的低位弱势,很可能意味着本轮经济的短期回暖已经见顶。

中国产业信息网微信公众号中国产业信息网微信公众号 中国产业信息网微信服务号中国产业信息网微信服务号
 

精彩图片

 

 

 

产经要闻行业新闻时政综合

 

 

 

 

 排行榜产经研究数据