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宏观研究日报:美联储缩表预期来袭,紧平衡流动性压力逐增

2017年04月12日 16:2310000人浏览字号:T|T

    A 股弱势震荡 市场下行压力加大。上证综指跌0.52%报3269.39点,深成指跌0.62%报10603.28点,创业板指跌1.73%报1912.45点。雄安题材一家独大,涨停个股逾30只,其余题材几乎都在下跌,高送转、次新股更是遭遇跌停潮。外围市场方面,周一欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.01%,报7348.94点;法国CAC40指数收跌0.54%,报5107.45点;德国DAX30指数收跌0.2%,报12200.52点。周一美国三大股指微幅收涨。道指收涨0.01%,报20658.02点;纳指收涨0.05%,报5880.93点;标普收涨0.07%,报2357.16点。国内市场围绕中央设立雄安新区引发资金持续进场抢筹让A股结构性行情继续延续,但是向上动能减弱的格局我们认为未变,在目前全球加息周期的预期下,叠加美联储缩表的预期,央行货币政策依然会维持偏紧格局,这将让A股持续,结构性的行情可持续性需保持谨慎。沪深300股指期货主力合约IF1704收跌0.26%,报3501.6。基于IF1704已经升破3475,虽然目前IF1704的行情依旧在上升通道当中,但是下行迹象初显,目前可以尝试在3510区间处布局空单,升破3520.8止损。

    紧平衡格局未改,央行连续11日净回笼:公开市场方面,央行连续十一日暂停公开市场操作,当日有100亿逆回购到期,十一日累计净回笼4300亿。市场资金面上,银行间市场资金面维持相对宽松,Shibor多数下跌。隔夜Shibor跌5.37bp报2.4420%;7天期Shibor跌3.4bp报2.7070%;1个月期跌4.34bp报4.0746%,3个月期跌0.7bp报4.3320%,均连续10日下跌,且创去年8月来最长连跌。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.40%,跌7个基点,FR007报2.90%,跌10个基点,FR014报3.20%,涨10个基点。国债期货高开低走悉数收跌,10年国债期货主力T1706收跌0.23%,5年国债期货主力TF1706收跌0.13%。跨季后资金面好转,月初资金利率下行明显,季末MPA考核结束后资金需求下降,商业银行资金供给有所增加,流动性整体较为平稳。但是基于央行连续暂停公开市场操作,加上中下旬MLF到期及月度缴税还将添扰动,叠加美联储缩表预期的冲击,我们依旧对资金面维持谨慎态度。T1706出现回调后上行的动能减弱,维持在97.2-97.4处加空后继续持仓,跌破下一支撑位96.119继续持仓,升破97.45平仓。

    银监会:银行业重点防控债券投资业务等十大类风险 银监会称,重点防控十大类风险,一是加强信用风险管控,二是完善流动性风险治理体系,三是加强债券投资业务管理,四是强化同业业务整治,五是规范银行理财和代销业务,六是防范房地产领域风险,七是加强地方政府债务风险管控,八是稳妥推进互联网金融风险治理,九是加强外部冲击风险监测,十是其他风险防控。

    美联储三把手:最早今年底开始缩表,可能和加息交替进行 美联储三号人物--纽约联储主席杜德利(William Dudley)近日表示,美联储或在今年底明年初启动资产负债表正常化,同时可能避免加息不缩表同时进行。杜德利称,美联储预计将于2017年年底或2018年年初开始缩表。缩减资产负债表是加息的另一种形式。他同时称,缩减资产负债表可以“替代(Substitute)”加息,届时可“暂停”加息。

    日本央行:将继续扩大货币基础直到核心通胀率稳定超过2% 日本央行行长黑田东彦表示,日本经济预计将在未来转向温和扩张,日本央行将继续扩大货币基础直到核心通胀率稳定超过2%;由于产出缺口的改善和价格预期的上升,通胀将朝着2%方向上升。

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