一周A股市场如飓风过境，一片狼藉，注定要在中国证券史上了留下重重的烙印

     去一周A股市场如飓风过境，一片狼藉，注定要在中国证券史上了留下重重的烙印。为此，我们临时将本期赚钱周刊的封面专题聚焦到A股市场上，不光是为了记录，更是为了反思。

     先来简单回顾一下。自去年7月以来，A股开始慢慢反弹，到去年11月强势格局非常明显，到12月蓝筹股推动股指进一步飙升，成交急剧放大，“快牛”甚至“疯牛”的评价已经出现。今年1月稍做休整的A股开始酝酿第二波行情，这波行情以创业板为先导，在短短6个月时间中，创业板指从年初的不到1500点涨到6月初的4000点上方。同期，上证指数从3200点左右起步，6月中一度逼近5200点。A股整体市盈率快速攀升，特别是创业板，平均估值已经达到百倍之上。对市场已经出现泡沫的说法，业内专家和资深市场人士已形成共识，一些有经验的老股民也感觉市场风险在放大。不过，谁能说得准泡沫会吹到多大，先“享受泡沫”吧。

     股指上扬的背后是急剧放大的融资盘，券商系统提供的融资额突破两万亿元，场外形形色色的配资据测算也达数千亿元，所以本轮牛市也被称为“杠杆牛”。陆续有财经观察人士和证券界人士提示融资盘高企的风险，认为“融资盘已经成为威胁A股市场健康的‘堰塞湖’”。监管层增加新股供应对疏导“堰塞湖”帮助有限，查两融、打击场外配资终于将“堰塞湖”拉开了一条口子，但对冲工具的不足终于导致全面风险爆发——融资盘连续引爆，近两周多个交易日出现千股跌停的场面，无法离场的投资者通过做空股指期货对冲风险，又加剧现货市场的抛售，部分阳光私募旗下多只产品也面临清盘。

     至上周五，股指收于2605点，上证指数收于3687点，短短两周，跌幅接近30%。有统计称，在这波快速下跌中，A股市值蒸发了约20万亿元，按A股开户数计算，户均亏损逾40万元。市场信心接近冰点，连一些专业投资者都说被“打懵了”，开始“怀疑人生”。而由于波及范围广，风险已经从股市外溢。

     所幸的是，监管层已开始倾各方之力来维护市场稳定，上周末连续多则重磅利好出台。我们相信此举定能将A股从目前的下跌漩涡中拯救出来。我们更希望，市场各参与方都能从本次突变中汲取经验和教训，学会管理风险，使得类似的问题不必再出现。