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2020年中国医药制造在疫情影响下经济运行情况、行业面临的面临挑战及行业发展趋势与前景分析[图]

    一、医药行业现状分析

    自新型冠状病毒疫情发生以来,不少企业开始跨界转产口罩,广汽集团、上汽通用五菱、工业富联、三枪内衣、比亚迪子公司、富士康等,都发出转产口罩的消息。医药生物行业也是疫情短期受益主题之一。2020年春节疫情的爆发促进了我国互联网医疗短期需求,加速推进了行业的发展,而医药行业也随之井喷。

    改革开放以来,随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增长,医药工业一直保持着较快的发展速度,1978年至2000年,医药工业产值年均递增16.6%,成为国民经济中发展最快的行业之一。我国现有医药工业企业3613家,可以生产化学原料药近1500种,总产量43万吨,位居世界第二。医药行业与人民群众的日常生活息息相关,是为人民防病治病、康复保健、提高民族素质的特殊产业。

    我国现已成为全球化学原料药的生产和出口大国,也是全球最大的化学药制剂生产国。但是,医药行业属于技术密集型产业,我国医药产业起步晚、基础差,整体技术水平与国际成熟市场有较大差距。

    中国是全球第二大医药市场,中国已有的药品批准文号总数中95%以上为仿制药,仿制药仍是国内医药消费市场的主体,但主体仿制药行业竞争力不高。

    1、行业数据:医药制造业数据2019年全年承压,Q1受疫情影响有所下滑

    智研咨询发布的《2020-2026年中国医药制造行业市场竞争状况及供需策略分析报告》显示:2019年全年医药制造业收入增速为7.4%,利润总额增速为5.90%,Q4季度同比、环比均呈现下降趋势,医保控费中的带量采购、辅助用药目录等政策均对制造业增速有所影响,但医药本身已经进入细分领域时代,医药制造业整体数据的重要性在大幅下降。2020年Q1医药制造业收入增速为-8.90%,利润总额增速为-15.70%,同比下降主要是受到疫情影响。

医药制造业主营业务收入和利润总额累计同比增速(%)(2011-2019Q3)

数据来源:公开资料整理

    2、行业数据:2019年药品终端数据收入增速放缓,终端数据对控费降价较为敏感

    药品终端数据: 2019年全年医药行业第一终端、第二终端、第三终端的药品销售数据为17955亿元,同比增长4.81%。医保控费主要是在降低药品在流通环节中的价格水分,因此药品终端的收入增速会较为敏感。

医药行业第一终端、第二终端、第三终端的合计销售数据(亿元)(2012-2019)

数据来源:公开资料整理

    3、行业数据:2019年医药行业增速整体承压,2020年Q1表现内需且刚需的强韧性

    市公司整体情况:从剔除不可比样本的数据端口来看,2019年医药上市公司整体的收入增速为15.09%、净利润增速13.15%、扣非净利润增速11.12%,2019年全年收入端和扣非后的净利润端整体承压。2020年Q1医药上市公司整体的收入增速为-4.52%、净利润增速-6.69%、扣非净利润增速-6.52%,尽管因为疫情影响Q1较去年同期下滑较多,但放在全行业比较中,医药内需且刚需的属性表现出了强韧性。

19年全年整体数据放缓主要有几方面的影响:

1
药品带量采购实施、国家辅助用药目录出台、医保目录调整对部分药企产品收入和利润产生较大冲击。
2
经济下行抑制消费,叠加不利舆论环境使中药企业经营压力增大。
3
两票制低开转高开后带来利润内化而后费用向外转化受影响,从而导致2018年有较高的基数,尤其以18年上半年更为明显。
4
大宗原料药价格波动影响,2018H1原料药价格高点造成大宗原料药企业业绩高基数,19年整体增速大幅放缓。
5
多个高景气细分领域在2018业绩爆发性高增长,拉高2018所属板块基数(例如疫苗、CRO等)

数据来源:公开资料整理

医药行业整体收入及利润增速情况

数据来源:公开资料整理

    4、子行业:子行业增速分化,19年器械、服务、生物制品持续高景气,商业拐点向上

    从各子行业的收入端来看:增速呈现分化状态,政策免疫子领域及龙头个股表现突出,反复重申医药行业已进入结构优化、百花齐放的时代。

    2019年生物制品、医疗服务、医疗器械依然保持较高景气度,而医药商业在政策影响减弱后出现明显好转;2020年Q1在疫情环境下,医疗器械表现亮眼,其次则是医药商业、医疗服务、化学原料药等子领域在收入端表现出较强韧性。

医药行业收入增速(%)

数据来源:公开资料整理

医药行业各子行业收入增速

数据来源:公开资料整理

    从各子行业的扣非后净利润来看:内生增速在利润端的分化比收入端更加明显。2019年整体来看,生物制品、医疗器械、医疗服务依然表现亮眼,医药商业利润端比收入端的好转幅度更大;2020年Q1在疫情环境下,医疗器械表现亮眼,化学原料药在价格上涨的背景下也实现了较好的正增长。

医药行业扣非后净利润增速

数据来源:公开资料整理

医药行业各子行业扣非后净利润增速

数据来源:公开资料整理

    5、子行业:子行业增速分化,19年器械、服务、生物制品持续高景气,商业拐点向上

    医疗器械:2019年继续保持高增长,2020年Q1受疫情影响板块分化严重,疫情相关产品爆发式增长;随着二季度医院诊疗秩序恢复,板块整体高增长将持续,后疫情时代关注医疗设备采购需求,同时新冠检验常态化也将带来试剂和服务的部分增量。

    医疗服务:2019年板块收入利润持续高增长,毛利率净利率水平同比提高,2020Q1疫情引起医院客流减少与延期复工带来一过性影响,板块长期高景气度趋势不变。

    生物制品:2019年保持较快增长态势,一季度受到疫情影响但中长期趋势不变。板块整体看趋势,龙头
个股建议重点跟踪,景气度高的细分领域如疫苗、血液制品、生长激素建议重点关注。

    医药商业:2019年业绩与现金流出现明显拐点,由于板块以流通企业为主,改善的原因主要系两票制、零加成的边际影响减弱。后续流通行业主要看带量采购带来的变化以及利率进入下行通道的利润弹性,药店行业则有望在行业集中度提高、处方外流逻辑加持下维持高景气。

    化学原料药:大宗原料药波动性较大,特色原料药加速增长,财务指标基本稳定,净利率与期间费用率小幅上升。未来特色原料药受益于供给侧出清、欧美产能转移、企业逐渐技术壁垒提高以及打通原料制剂一体化供应链等,企业议价能力及盈利水平将持续性提升。

    化学制剂:2019年化学制剂板块收入利润承压,大量公司进行了资产减值。2019年板块毛利率提升,销售费用率提升,两票制影响仍有体现。2020年Q1化学制剂板块收入利润下滑,毛利率下降,销售费用率下降,但期间费用大幅度提升,反应疫情对于板块的影响。化学制剂板块内分化剧烈,未来投资趋势是结构性的。建议关注特色细分领域如创新药、制剂出口、精麻领域、核药、吸入制剂等。

    中药:2019年中药板块收入增速放缓,利润下滑,现金流有所改善。2020Q1受到疫情影响,总体收入和利润增速均出现明显下滑,后续板块仍面临增长压力,新冠肺炎中部分中成药的亮眼表现可能可能成为中1行业发展契机,建议关注细分领域中药品牌消费品。

    6、细分领域:12大细分领域总结,全面迎接百花齐放的个股时代

    从各细分领域的情况来看:19年全年,化药龙头、创新药、创新药服务商、创新疫苗、肝素、药房、品牌连锁医疗服务、IVD、流通等9个细分领域维持较高景气度或景气度向上;20年Q1,血制品、药房、化药龙头、医药健康消费、创新药等5个细分领域在疫情环境下表现较好。化学制剂龙头:2019全年化学制剂龙头收入利润增速远高于行业平均。2020年Q1低于风险能力也强于其他企业。化学制剂龙头企业2019年财务指标基本稳定,毛利率水平提升较大(与产品结构调整相关),期间费用率控制良好,稳中有降。2020年Q1龙头销售费用率有所下降,但研发投入加大导致期间费用率上升。未来预计龙头强者恒强,抵御风险能力强。

    创新研发型企业:2019年全年创新研发型企业收入增速快于行业平均,毛利率高于化学制剂板块约12pp,整体盈利能力相对较强,研发投入保持在较高水平所以期间费用率相较行业平均更高(比行业平均高10%)。当前创新研发型企业大品种陆续进入收获期,值得重点关注。

医药各细分领域收入增速

数据来源:公开资料整理

医药各细分领域扣非后净利润增速

数据来源:公开资料整理

    创新服务商:2019年收入利润均快于行业平均,景气度较高,毛利率也稳中有升。2020Q1受复工延迟影响收入增速略降,但仍明显快于行业平均。未来在海外产业持续转移+国内创新药热潮+资本助推的驱动下,创新药服务商有望保持持续的高景气度。疫情短期影响不改创新产业趋势。

    疫苗:板块高增长态势不变,现金流改善明显,疫情之下中长期有望进一步受益。大产品背景+监管趋严&兼并重组+疫情影响下的后续催化(接种意识提高+疾病预防投入加大)三大逻辑驱动板块发展

    药店:2019年业绩保持高速增长,一季度在疫情影响下依然实现高速成长,名副其实的避风港。未来尽管政策扰动较多,但药店板块仍然有望在行业集中度提高、处方外流逻辑加持下维持高景气。

    品牌连锁医疗服务:剔除2019年大幅资产减值的美年健康,爱尔眼科与通策医疗2019年收入利润保持高增长,2020Q1业绩下滑受疫情影响较大,预计Q2开始营收逐步恢复正常增长水平,眼科口腔专科医疗服务市场空间大且市占率仍有提高空间,尚未达到成长天花板。

    医药健康消费品:2019年收入增速有所减缓,利润端仍保持快速增长,中间费用率下降带来利润率提升。2020Q1在疫情下利润端仍表现出较强韧性,增速在各个子领域中表现突出。后续医药健康消费升级和高净值人口红利将继续兑现,关注生长激素、眼科用药、脱敏制剂、中药消费品龙头。

    肝素:2019年行业整体量价齐升,受疫情全球化影响供给端紧张加剧,需求端短期制剂需求受影响不改行业长期供需失衡大趋势,拥有充沛原料库存并完成制剂原料一体化全球布局企业继续享受行业红利。

    血制品:整体稳定增长态势延续,关注疫情后未来“量价关系”变化。后血制品时代,更多企业投入学术推广,疫情催生静丙渠道和公司端库存进一步减少,叠加短期采浆影响,未来板块有望迎来“量价变化”。

    流通:2019年业绩与现金流出现明显拐点,主要系两票制、零加成的边际影响减弱。后续主要看带量采购带来的变化以及利率进入下行通道的利润弹性。

    IVD:受2020Q1医院诊疗量大幅下降影响,常规检测类产品同比下滑,4月以来开始逐渐恢复,继续关注如化学发光、POCT、分子类IVD企业。

    特色品牌OTC:2019年年收入端和利润端增速均出现明显降低,2020Q1受疫情影响收入和利润均出现下滑,在2018-2019上半年提价和营销改革带来的增量减弱后,短期内子领域承压;后续行业规范度、集中度提升带来的红利释放仍需时间。

    二、面临挑战

    值得关注的是,目前,我国医药行业仍面临着市场集中度底和创新不够的严峻挑战。

    1、市场集中度较低

    全球医药制造业以发达国家医药制造企业为主要力量,其市场较为集中。2017年,全球前十五大生物制药企业的收入合计达5686.17亿美元,占全球市场份额的51%。近年来,我国医药制造行业发展较快,但由于起步较晚,产业集中度与发达国家相比仍处于较低水平,医药制造行业企业多、小、散问题突出,低水平重复建设现象较为严重,造成过度竞争、资源浪费和环境污染。国务院在《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》中将提高药物市场集中度,实现规模化、集约化和现代化经营作为发展改革的重要目标。

    2、自主创新能力较弱

    根据国家统计局数据,2017年我国规模以上工业医药制造业企业研究与试验发展经费为534.2亿元。与欧美发达国家相比,我国制药企业的研发投入严重不足。由于新药研发资金需求多、时间周期长、研发人才素质要求高、研发项目风险大,国内医药制造企业研发投入意愿并不高。一些关键性产业化技术长期没有突破,产品技术含量较低,导致产品同质化竞争情况比较严重,缺乏高技术含量、高附加值的核心技术产品。

    值得关注的是,在这次新冠肺炎疫情中,中药的临床有效性被证实。但目前,中医药发展仍面临传承不足、创新不够的严峻挑战。两会中有代表认为需在创新制造和智能研发上下功夫,并且重点关注中医药创新研发以及如何扶持中药信息化。

    三、2020年医药行业趋势与前景分析

    医药行业的发展似乎正契合了中国经济新常态的特征:增长进入换挡期,由高速增长转为中高速增长,而行业发展要依靠改革、调整和创新驱动发展。

    从2013年下半年起,我国医药工业总产值增速持续放缓。2014年,受医保控费、招标延缓、新版GMP改造检查等影响,行业增速较往年明显下滑。业界认为,这一增长趋势仍将继续。

    2016年重点城市公立医院用药总金额为1298亿元,同比上一年增长率为8.76%,相比2015年提高了2.44个百分点。在新《国家医保目录》出台、药品谈判机制推进、医保严格控费、等级医院向社区医院分流和"两票制"营销模式等新政影响下,2017年国内重点城市公立医院用药市场增长率将不超过7.6%,精准测算重点城市公立医院用药总金额约在1400亿元左右,中国化药总体市场已向1万亿元迈进。

    中国已全面运行在与世界医药市场轨迹中。随着国家对医药行业的管理创新和政策新趋势,生物医药、创新药物进入前所未有的高速发展期。我国作为全球仅次于美国的第二大医药市场,无疑具有强劲的市场潜力,创新药物的研发和专利到期药物的抢仿备受瞩目。

    伴随着医药工业的不断发展逐步成长壮大。到目前为止,我国已经能够生产的医药包装产品在品种和质量方面基本满足制药工业的要求,很多产品已销往国外。2020年是“十三五”的最后一年,今年医药检测行业将面临严峻形势,产业急需提升。

    新冠肺炎的全球传播引发了各界对医药行业的关注。在中国市场,最初是口罩、消毒剂等防护概念受到爆炒。随着各界对疫情了解的深入,市场开始出现分化,目前各界更加关注医疗行业的基本面和中长期趋势。

    智研咨询利用多种独创的信息处理技术,对医药销售行业市场海量的数据进行采集、整理、加工、分析、传递,为客户提供一揽子信息解决方案和咨询服务,最大限度地降低客户投资风险与经营成本,把握投资机遇,提高企业竞争力。

本文采编:CY315
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2023-2029年中国医药制造行业市场全景调研及未来趋势研判报告
2023-2029年中国医药制造行业市场全景调研及未来趋势研判报告

《2023-2029年中国医药制造行业市场全景调研及未来趋势研判报告 》共十三章,包含医药制造企业综合评价,国内医药制造业标杆企业竞争力分析2023-2029年中国医药制造企业产销模式渠道竞争力提升对策等内容。

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