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2020年全球光伏行业新增需求及材料供给预测:预计2020年装机规模达到140GW左右[图]

    一、2020年全球新增需求预测

    经过2018-2019年的持续调整,2020年国内市场有望重回高增长,海外市场在平价驱动下预计延续高增,2020年全球需求大概率超预期。

    2020年,国内光伏建设方案已定,且有望年内发布,2020Q1完成项目申报,出台时点上明显早于2019年。同时,政策内容积极,延续竞价与平价相结合的方式对新增光伏项目进行建设管理。对于竞价项目,竞价补贴规模约15-20亿元,预计指标规模25-30GW(含户用)。考虑2019年10GW左右竞价项目结转,2020年可建设竞价项目规模达到35-40GW。对于平价项目,2019年第一批平价项目14.78GW,当前大多项目处于开工未并网状态,预计主要贡献2020年装机需求。2020年是补贴政策过渡至平价的最后一年,平价项目推进力度将进一步加大,预计新增平价指标超5GW。预计2020年国内光伏装机大概率超45-50GW,且存在较大超预期空间。从节奏看,预计上半年并网规模15-20GW,下半年并网规模30-35GW。

2020年国内光伏建设方案预计延续竞价与平价相结合的方式,可建设指标规模超60GW

数据来源:公开资料整理

    对于海外市场,由于市场的多样化,使得海外需求受单一国家政策、项目等影响较小,需求增长的核心驱动力在于成本下降。

    欧洲市场是全球最早发展光伏的区域,2018年国内“531”新政导致产业链价格快速下跌,同时欧洲市场MIP保护政策于2018年9月解除,使得欧洲市场产业链价格跌幅超50%,直接带动光伏装机成本快速下降。经过本次价格调整,欧洲市场光伏平价得到深化,驱动光伏装机爆发。2019年意大利、葡萄牙、土耳其等地区开展首轮光伏项目招标,德国、西班牙等国家招标规模创历史新高,2020年平价将进一步驱动欧洲地区装机爆发。

    截至2019年10月德国累计光伏装机规模达到48.27GW,已经接近补贴取消规模上限(此前德国EEG政策明确累计装达到52GW,取消光伏补贴支持),2020年开发商投资动力足。同时,成本下降驱动下,2019年光伏招标项目规模亦增长明显贡献增量。预计2020年德国光伏新增装机规模有望由目前的4GW左右水平,提升至5-6GW左右水平。

德国2020年装机有望达5-6GW

数据来源:公开资料整理

    2019年西班牙光伏支持政策进一步加码,2019年2月政府发布《国家能源和气候综合计划(NECP2021-2030)》,规划光伏装机规模从4.9GW(2015年)上升至8.4GW(2020年)、23.4GW(2025年)和37GW(2030年)。政策推动下,2019年光伏招标项目规模超4GW。在政策支持力度加码及近两年招标规模爆发推动下,西班牙市场未来5年年均装机规模大概率超3GW。

2020-2030年西班牙装机规划

数据来源:公开资料整理

西班牙年均装机超3GW(GW)

数据来源:公开资料整理

    其他细分市场,荷兰2020年SDE+补贴计划持续,预测2020年装机达到3GW左右;法国2018-2019年累计招标超3GW,预计2020-2021装机延续增长;波兰小于50kw项目退税刺激,2020年装机预计2-2.5GW左右;土耳其2020年底前并网可享受补贴,抢装装机预计1.5-2GW。2020年欧洲市场中性条件下装机规模达到21GW左右,乐观条件下达到25GW左右。

2020年欧洲市场装机规模有望达到21-25GW(GW)

数据来源:公开资料整理

    美国光伏的补贴政策主要为投资税减免(ITC),目前可减免比例为30%。按照其政策路线,2019年底开始建设的项目减免比例为30%,2020年、2021年、2023年减免比例分别下降至26%、22%,10%,预计近几年美国市场抢装气氛浓厚。

ITC退税力度下降,美国市场近几年有望迎来抢装

数据来源:公开资料整理

    智研咨询发布的 《2020-2026年中国光伏行业发展动态及投资价值预测报告》数据显示:预计2020年在中性条件下海外装机规模超90GW,乐观条件下有望超105GW以上水平。全球来看,预计2020年装机规模达到140GW左右,乐观条件下全球装机有望超160GW。

2020年中性条件下预计全球光伏装机规模140GW左右,乐观条件下有望超160GW

数据来源:公开资料整理

    二、2020年全球材料供给预测:硅料与玻璃偏紧,硅片加速投放

    1.硅料:供需整体平衡,下半年旺季趋紧

    硅料方面,国内新增产能持续投放, 2019年国内多晶硅产量34万吨,同比增长34%;其中下半年产量约19万吨,同比增长64%。当前2019年新投产产能基本均已达到最优水平,11月国内多晶硅月产3.4-3.5万吨,年化42万吨,考虑自然检修,对应硅片产量约127GW,装机约112GW(组件CTM损失2-3%、电站容配比1.1)。2020年增量来自于大全3.5万吨产能爬坡及东方希望2万吨左右产能释放,对应硅片产量约16GW,装机约11GW。

预计2020年国内多晶硅产量对应装机需求120-125GW

数据来源:公开资料整理

    预计2020硅料可生产量对应装机需求145-150GW,全年产出供应节奏平稳。预计2020年上半年硅料价格维持70-75元/Kg价格波动,下半年供需偏紧,价格有望向上。从企业盈利来看,经过2018-2019年的持续回落,目前硅料企业盈利水平已处于底部位置,2020-2021年大概率迎来盈利周期复苏。

预计2020年上半年硅料价格维持平稳波动,下半年供需偏紧

数据来源:公开资料整理

    2019年单晶硅片源于供给持续偏紧,价格持续维持高位平稳,叠加硅料价格弱势及自身成本下降,单晶硅片毛利率达到历史高位水平,当前龙头企业毛利率预计超35%水平。在此背景下,相关企业纷纷加大扩产力度,2020年为硅片产能快速扩张的一年,年底的名义产能同比增速超50%。

2020年硅片产能迎扩产高峰(GW)

数据来源:公开资料整理

    2.电池:PERC电池产能小幅扩张,HJT进展有待跟踪

    2019年为本轮PERC电池产能扩产高峰,2020年供给增量主要来自隆基、通威、天合等少数几家龙头企业产能扩张,新增产能40GW左右,预计实际产出基本满足中性条件下需求增量,因此电池环节明年供需整体平稳。但考虑到上游硅片价格下调,预计价格跟随调整。盈利方面,考虑到产线成本优化及产能利用率提升带来的成本摊薄,预计毛利率有所回升。

PERC电池产能扩张情况

数据来源:公开资料整理

2020年HIT电池产能扩张进度(MW)

数据来源:公开资料整理

    3.玻璃:全年供给紧平衡,2020年Q1和Q4价格具备上涨动力

    全年来看整体呈现紧平衡格局,其中2020Q1、2020Q4预计供需比分别低至1.03、0.98,价格具备上涨动力。具体来看,2020Q1今年年末投产的产能尚不能贡献有效增量同时需求大概率淡季不淡,2020Q4在国内竞价及平价项目集中并网及海外需求支撑下预计需求超40GW,此两个季度预计供需关系紧张,特别是2020Q4或存在明显供需缺口,价格存在上涨动力;涨价幅度上,考虑到当前价格水平下龙头企业毛利率已接近40%,二线企业亦达到30%左右,出于长期格局稳定考虑,预计空间受到一定限制。

2020Q1和2020Q4供需关系相对紧张,存在价格上涨动力

数据来源:公开资料整理

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