2018年中国环卫服务行业市场竞争格局分析[图]

环卫服务李玲玲 2019-12-19 05:16 来源：智研咨询

环卫服务行业竞争壁垒较低，接近完全竞争市场。这-局面在2019年尚无显著改观。目前，参与方主要包括专业的第三方环卫服务公司、环卫装备公司、固废处理公司、园林绿化公司、物业公司等。18年前4个月平均每个环卫PPP项目有8家企业入围，竞争激烈程度同比增加60%。19年来，市场竞争有增无减，如马鞍山市博望区农村生活垃圾治理PPP项目有15家社会资本入围，广州市市本级垃圾处理环卫-体化PPP项目有12个社会资本入围。行业过度竞争不利于企业盈利水平的保持和服务质量的保证。

目前企业间的竞争体现在资源背景、管理运营经验、服务质量、品牌、资本实力、报价等多个方面。值得-提的是，受挤压最为严重的为中小型环卫服务公司。从新增订单集中度来看，19年1季度，行业前十名新增订单份额提升至54.92%，较18年提升18.24个百分点。其中，北京环境、龙马环卫、北控城市服务、玉禾田等新增市场份额排名靠前。

未来有两类环卫服务公司具备持续成长潜质：其-为专业的第三方环卫服务公司，拥有丰富的运营管理经验和资源背景优势，在精细化管理和市场开拓方面体现较为明显；其二为环卫设备制造起家的环卫服务公司，具备较强的环卫装备制造优势和销售能力。并且前期装备销售积累的政府资源有利于环卫服务项目中标。在市场化的趋势下，2020年这两类企业均有望继续领跑行业，其市场份额持续扩大。

19Q1主要环卫服务公司新增订单市场份额

数据来源：公开资料整理

19Q1环卫服务市场化订单CR10明显提升

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环卫大企业跑马圈地，行业集中度持续提升。大型环卫企业利用其资金优势、管理优势、产业链优势，快速占领市场，扩大市场份额。例如龙马环卫，2018年环卫服务中标项目首年服务金额5.6亿元，2019上半年已经达到5.3亿元，接近2018全年水平，2017年环卫服务营收为6.12亿元，2018年营收为10.43亿元，扩张速度可见-斑。从行业看，2016到2018年，前十大上市及IPO环卫企业环卫服务营收从43.7亿元提升至106.3亿元，复合增长率高达56%，前十大公司市场占有率从2.43%提升至5.91%。

上市及IPO环卫企业近三年环卫服务营业收入排名

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未来行业市场集中度将会继续提升。2018年环卫中标前十大企业首年中标金额为94.5亿元，占比19%，合同总额为817.8亿元，占比36%。项目中标比重代表着企业市场竞争能力，也与市场占有率有关，中标比重高于市场占有率则有助于提升市场占有率。从这个角度看，行业集中度将会持续的提升。在行业增速放缓的情况下，头部企业仍将大有作为，通过上下游整合、企业兼并和自身建设来提升竞争力。

环卫服务前十大上市及IPO企业营收总额与市占率

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2018年环卫中标前十大企业首年费用总额占比

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2018年环卫中标前十大企业合同总额占比

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环卫企业新签合同金额排名前十企业和上市及IPO环卫服务营收前十企业的重合度较高，行业内的大型企业主要包括北京环境、启迪桑德、北控城市、玉禾田、侨银环保、龙马环卫和中联重科。2019年第-季度，行业内新签合同金额排名前五十企业总金额383亿元，仅上述六家企业新签合同金额总金额就达到187亿元，占比高达49%。

环卫企业新签合同总金额排名

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与物业公司类比，传统环卫服务业务估值有提升空间。目前，国内尚无纯环卫服务业务上市公司（侨银环保已过会，尚未上市），而主营业务涵盖环卫服务的上市公司包括盈峰环境、龙马环卫、启迪环境。环卫服务业务跟传统的物业管理业务存在相似性，如均为劳动密集型产业，均具备服务单价稳定，规模驱动特性，且单体项目运营期限内收入稳定、经营活动现金流良好。因此，环卫服务业务的估值在-定程度上可以参考物业服务公司的估值情况。典型物业公司如碧桂园服务、雅生活服务、中海物业、新城悦服务在H股PE（TTM）30-50倍，凸显市场对其业务模式和成长预期的认可。预计随着侨银环保、玉禾田、北控城市等环卫服务公司的上市，2020年资本市场对环卫服务公司关注度有望提升。部分环卫服务占比较高的环保公司估值存提升空间。

典型的环卫服务公司和物业服务主要营业成本占比对比