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2018年中国焦化行业市场格局及相关政策分析:规模以上企业销售收入达到6308.50亿元[图]

2019年12月11日 14:09:26字号:T|T

    一、市场格局

    我国焦化行业经过几年的调整分化、优胜劣汰,供需总体保持平衡,市场运行逐步规范。2018年国内焦炭供需状况总体稳定。全国焦炭产量累计为4.38亿吨,同比增长0.8%,其中钢铁焦化联合企业为1.11亿吨,同比增长0.4%,其他焦化企业为3.27亿吨,同比增长0.9%。焦炭表观消费量4.29亿吨,2010年至2018年间,年均增长率为2.7%。2018年全国焦炭累计出口量为975万吨,同比增长20.8%;进口量9.09万吨。

2010-2018年中国焦炭产量及表观消费量(万吨)

数据来源:公共资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2020-2026年中国焦化行业市场行情动态及投资规模预测报告

2010-2018年中国焦炭出口量及进口量

数据来源:公共资料整理

    2017年以来,我国焦炭价格高位震荡,截至2017年末,山西临汾一级冶金焦价格为2400元/吨,仍维持较高水平。到了2018年,国内焦炭市场总体上呈现先抑后扬整体震荡上涨态势。一季度与往年最大的区别在于有采暖季限产,使得下游需求不足。2月份由于极端天气影响运输加上春节假期,支撑了焦炭现货价格的上涨。3月份下游需求未如期释放,焦炭现货价格随之大幅下调。从5月份起,焦炭价格扭转了连续下跌的局面,出现反弹并震荡上行,开启了连续八轮提涨,涨幅达650元/吨。由于限产的力度不断加大,以及高炉产能利用率持续回升,造成的焦炭缺口对支撑焦炭价格上涨起到了关键作用。2018年焦炭粒度大于40mm的平均价格为2190元/吨,平均价格最高为2516元/吨,最低为1824元/吨;焦炭粒度在25mm-40mm的平均价格为2119元/吨,最高为2435元/吨,最低为1786元/吨。

2018年我国焦炭市场价格

数据来源:公共资料整理

    2012年以来,由于宏观经济增速放缓,焦炭行业产能过剩,钢铁、焦炭、煤炭价格大幅下挫,焦炭行业利润率降低,在2014年、2015年出现了行业内50%以上企业亏损的局面。2016年春节后,通过房地产行业、汽车行业、基建投资等拉动,钢铁价格回调。同时,部分焦化厂因环保不达标而关停限产,焦炭供应量紧张,价格回升,行业盈利有所好转。2018年中国焦化行业规模以上企业销售收入达到6308.50亿元,同比增长15.08%。

2012-2018年中国焦化行业销售收入及增速

数据来源:公共资料整理

    从焦化行业毛利率看,虽然原料炼焦煤价格同样有大幅上涨,但是我国主要焦炭企业相关业务的盈利能力有明显的大幅改善。美锦能源、山西焦化等全国老牌焦炭企业在2016年起均有大幅提升,且已经持续3年。其中,宝丰能源毛利率提升显著,2018年焦化产品毛利率高达51.8%,在现有上市焦化公司中排名第一。

2014-2018年主要上市公司焦化产品毛利率(单位:%)

数据来源:公共资料整理

    焦化行业长期存在产能过剩,产能集中度低的问题,使得行业长期处于低盈利状态。随着行业去产能进行,行业过剩问题将有效解决,同时行业集中度将持续提升,盈利空间即将打开。焦化产能主要集中于华北地区,以晋、冀、鲁为主。焦炭生产企业高度依赖资源以及市场,山西因优质焦煤资源丰富是我国最大的焦炭生产省份(产量占全国产量的21.12%),河北(产量占比10.83%)、山东(产量占比9.35%)分别是我国排名第一和第三的生铁产量大省,是焦炭的主要生产和消费区。山西是我国最大的焦炭调出省份,其焦炭主要发往河北、东北等地,河北省是我国最大的钢铁生产省份,其焦炭资源需从山西调入;另外江苏地区焦炭资源主要依赖山东、山西供应。焦化行业集中度远低于煤炭钢铁。从煤-焦-钢产业链上下游的集中度CR10来看,焦化行业CR10约为13%,钢铁行业、煤炭行业的CR10分别为37%与42%,焦化行业的集中度显著低于钢铁与煤炭,受此影响,焦化行业的分散局面在产业链中的议价能力较弱,行业利润会同时受上下游的挤压。

2018年焦炭产能分布

数据来源:公共资料整理

2018年焦炭产量占比

数据来源:公共资料整理

    二、相关政策

    限产与去产能并行,助推焦炭价格走高。2016年供给侧改革以来,一方面需求侧粗钢的产量快速增加,另一方面成本端焦煤价格上升,带动价格保持坚挺。2018年开始,焦化行业在环保的驱动下也开始去产能,2018年京津冀及周边、汾渭平原以及江苏等地纷纷出台政策采取“以钢定焦”、“沿江环太湖地区独立焦化企业关停”、淘汰“运行时间10年以上4.3m以下高炉”等措施压减焦化产能:

    山西省:根据《山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划》,2019年全省力争淘汰过剩焦化产能1000万吨,力争新增建成大机焦产能1000万吨,建成大机焦占比达到40%;2020年,力争再新增建成大机焦产能700万吨,建成大机焦产能占比达到50%。我们假设退出产能全部为4.3m以下产能,且热回收焦炉产能不变,则为达到2020年大机焦产能占比50%的目标,2020年山西省需要退出焦化产能997万吨。

    山东省:2019年7月2日,山东省人民政府办公厅发布《关于严格控制煤炭消费总量推进清洁高效利用的指导意见》,提出严格核查清理在建焦化产能,违规产能一律停止建设。2019年7月底前,制定出台全省焦化行业产能总量压减和转型升级方案,明确焦化产能压减清单和重点措施。2019年压减焦化产能1031万吨,2020年压减655万吨,两年共压减1686万吨,且全部为在产产能。

    江苏省:《关于加快全省化工钢铁煤电行业转型升级高质量发展的实施意见》提出2018年底前,沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停,其他地区独立焦化企业2020年前全部退出。2020年底前,除沿海地区外钢焦联合企业实现全部外购焦。徐州市要在2020年底前对现有的11家焦化企业实施关停、搬迁、改造、提升,整合成2-3家综合性焦化企业,压减50%炼焦产能。据数据,江苏焦化总产能约2900万吨,占全国焦炭总产能5%。其中钢厂焦炭产能约1300万吨,独立焦化产能约1600万吨,主要分布在徐州地区(徐州市焦化产能约为1500万吨左右)。根据《意见》,到2020年,徐州将退出750万吨焦化产能,全省独立焦化产能预计将退出850万吨左右。叠加非沿海地区钢焦联合企业全部实现外购,保守预计到2020年全省累计退出焦炭产能1000万吨以上。

    河北省:根据河北省人民政府2018年8月发布的《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》,全省2018年、2019年、2020年河北省需分别压减焦炭产能500万吨、300万吨、200万吨,2020年全省产能规模控制在8000万吨左右。2019年5月河北省政府印发《关于促进焦化行业结构调整高质量发展的若干政策措施》中要求,2020年底前全省所有炭化室高度4.3米的焦炉全部关停。

    2019年1-9月,生铁产量维持了较高的增速,累计同比增长6.3%。从数据来看,房地产开发投资增速、房屋新开工面积、施工面积增速等关键需求指标平稳回落,但基建投资延续弱复苏趋势,叠加“金九银十”的消费旺季,整体需求相对稳定。而2019年差异化的限产措施预计限产幅度将低于2018年,据《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》,本次文件中取消了“错峰生产”这一说法,仅保留了差异化应急管理措施。并且提出原则上,A级企业生产工艺、污染治理水平排放强度等应达到全国领先,在重污染期间可不采取减排措施,相较于去年的说法有进一步放松。2018年限产时期减产的主要以电炉钢为主,而2019年的废钢供给相对于去年更紧,废钢价格更加坚挺,因此大概率仍先压减电炉产量,而长流程受影响有限,同时压减电炉也有望帮助钢铁行业打开利润空间,更加利好焦炭价格。之后,粗钢总产量会出现小幅下滑,但下降主要是高成本的电炉钢,生铁产量相对平稳。

    在去产能的催化下,焦炭供给有望得到实质性的收缩,行业供需格局好转,集中度显著提升,行业在价格走高的同时行业议价能力明显提升。预计2020年起,焦化行业将出现净短缺,行业盈利提升。

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