风电补贴退坡路径已经明确，政策对于行业的悲观影响越来越低，行业增长动力更多来自于逐渐实现平价上网带来自身竞争力的提升。因而2019年，风电行业已经走出2018年的低迷期，实现了国内市场、海外市场加速拓展，并且由于需求向好，产业链价格获得支撑，维持了较高的盈利能力。风电在2019年起全面进入竞争配置时代，政策正在将引导行业逐步从补贴、竞争配置，最终过渡到平价上网时代。平价上网政策文件出台，加速风电行业向平价迈进。国家发改委正式敲定风电上网电价政策，推动风电行业健康可持续发展。风电竞争配置正在不断推进，竞争配置办法中，电价降幅好于预期，主旨是引导行业向高质量发展。2019Q1~3风电弃风率4.2%，弃风率同比下降3.5pct，风电利用小时数1519h，同比下降45h，行业弃风率明显改善。
风电弃风率逐年降低
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随着政策落地，已核准项目的抢装潮来临。2019Q1~3新增风电装机容量13.08GW，同比增长3.7%。目前已核准未建成的风电机组规模超58GW，已宣布但未核准的风电机组规模59GW，预计将在2020年之后平价上网。2019~2020年将是抢装高峰，未来风电发展重心将呈现：海上风电+重回三北。
风电装机容量持续增长
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在历经2018年8、9月风机价格历史低点3196元/kW后，风机招标价格持续回升，2019Q1~3国内风机招标价格显著回升，6月2.0MW机组平均招标价格达到3536元/kW，自去年低点上升幅度为10.64%，9月2.5MW机组达到3898元/kW，相对去年低点上涨17.1%。预计未来三年风电行业景气向上，2020年后迈入平价时代，风电装机将持续放量，招标价格亦将维持高位。
风机投标价格实现触底反弹（元/kW）
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三年抢装进行时，景气向上可持续
2019年系三年抢装元年。2018年风电行业需求复苏，实现新增并网20.59GW，同比增长9.7%，新增吊装规模21.14GW，同比7.5%。2019年开启3年抢装周期。预计2019年并网规模25GW，吊装规模28-30GW以上，2020年并网规模30GW，吊装规模有望达到35-40GW。未来装机规模的增长将受益于：1）部分已核准项目需2019年底前开工，以保障项目标杆电价不下调。2）市场预期平价节点临近，加速建设在手项目，风电三年持续抢装开启。3）风电度电发电成本LOCE逐渐降低，2021年后发电侧平价后，市场空间打开，需求放量增长。
预计2019-2021年风电迎来3年持续抢装
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全球能源度电成本展望，可再生能源具备竞争力
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补贴退出倒计时，运营商装机提速
补贴转竞价，平价已接近。2018年5月能源局发布《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》，结束标杆电价时代。竞价配置旨在去除非技术成本、加速平价进程，同时减少财政补贴压力。根据政策要求，补贴需求小、项目质量高、设备先进、消纳良好的项目将更加具备竞争力，优先纳入年度建设规模。同时，行业预期随着技术提升及非技术成本下降，2021年我国风电实现发电侧平价。
风电补贴政策变化，促动2019年行业抢装
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政策清理已核准项目，加速可建项目开工。4月12日能源局发布《国家能源局综合司关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求意见稿）意见的函》，提出各省市已核准2年未开工未延期及延期内仍为开工项目将重新参与竞争配置。预计已核准未开工项目，在2年内或延期内将加速开工建设。一方面，可保证固定电价上网，另一方面，可保障较高标杆电价水平。项目集中开工建设，运营商建设规模提升。根据最新行业政策，风电项目核准后2年内需开工，政策将促动运营商在手项目加速建设。目前，符合固定上网电价的已核准未并网项目容量总计88GW。其中，融资完成/开工项目规模预计42GW，已核准项目规模46GW。我们预计，随着行业限电、融资、建设环境改善，叠加风电平价预期，2019-2021年风电装机加速，运营商抢装意愿强烈。多家运营企业发布2019年资本开支计划，如华能国际2019年风电资本支出计划高达239.5亿元，同比增240%。华润电力、华能新能源、龙源电力、大唐新能源等多家企业亦大幅提升2019年装机规划。
已核准为并网项目规模达88GW
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风电运营商2019年新增装机规划梳理
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可建指标充沛，未来两年确定性较强
根据《国家能源局综合司关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求意见稿）意见的函》，要求严格根据“十三五”规划开展风电项目配置、核准建设。截至2018年底，我国累计总装机达184.3GW，其中预计特高压项目30-35GW。18省市距2020年并网规划仍有装机空间，6省市因限电问题“十三五”并网目标尚未明确，7省市或已达到并网规划（因特高压项目不易拆分，或有省市仍有建设空间）。
各省市风电18年累计容量与2020年并网目标梳理
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我们预计，若剔除已建设的特高压规模距2020年并网目标仍有58-63GW装机空间，且海上项目有5-8GW装机空间。此外，不占指标项目贡献增量，分散式已有规划9.2GW，特高压规划19.8GW，平价项目预计2020年落实5GW。总计97-105GW风电项目可于2021年前建设，则2019-2021年年均可建设规模达到335GW，行业增长动力强劲。
2019-2021年可建设风电指标预计97-105GW
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弃风限电改善，红色区域解禁
2019年风电受益于火电灵活性改造、西部地区用电增长、外输通道建成以及新增装机向负荷中心转移，全国平均弃风率继续降低，2019年弃风率4.7%，较2018年全年下降2.3个百分点。同时，黑龙江地区由红色区域转橙绿色区域，吉林由红色区域转向橙色区域，为风电装机贡献增长潜力。
2019H1限电改善显著
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近年限电改善，红色区域解禁
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招标规模创新高，中标价格迎反弹
从招标规模看，2019Q3中国风电招标规模50GW，创下历史新高。按季度看，2019年Q1-Q3招标规模分别达到14.9GW、17.4GW、17.7GW，同比增长101%、87%、144%，逐季刷新单季度招标量历史记录。自2018年四季度以来，各机组投标均价企稳回升。截止2019年9月，2.5MW的招标价格分别为3898元/MW，底部回升17%，3MW价格达到3900元/kW。价格加速回升，一方面由于需求出现拐点，供需格局提升均衡价格，另一方面，受益于招标机型大型化，2.0MW及以上机组成为主力机型，抬高供应商准入门槛，竞争格局优化。
2019H1招标规模放量
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风机招标价格企稳回升
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相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国风力发电行业市场现状调研及发展趋向分析报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国风电行业市场运营格局及未来前景分析报告
《2024-2030年中国风电行业市场运营格局及未来前景分析报告》共九章，包含中国风电行业并网与弃风限电分析，中国风电行业主要企业经营分析，中国风电行业投融资分析等内容。
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