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2019年中国发电行业基本现状、火电发展现状及煤炭价格分析[图]

    一、发电行业现状及发展趋势

    1.发电行业现状

    2019年用电增速下滑,水电利用小时高增。2019年1-9月用电量同比增长4.4%,增速较去年同期下降3.6个百分点。1-9月水电利用小时同比增长187小时。

2019年用电增速略有下滑

数据来源:公共资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2020-2026年中国发电行业市场运行潜力及营销渠道分析报告

水电利用小时显著增长

数据来源:公共资料整理

    火电业绩显著改善。2019年前三季度电力板块实现营业收入8521亿元,同比增长15.1%,归母净利润747亿元,同比增长28.3%。电力板块盈利增长主要受益于火电业绩显著改善,受益于煤价下行及增值税率下调,火电板块2019年前三季度归母净利326.3亿元,同比增长44.4%。

2019Q1-Q3年电力板块净利大增

数据来源:公共资料整理

火电毛利率显著改善

数据来源:公共资料整理

    2.发电行业三大趋势:

    (1)清洁化

    清洁化的必要性:1)能源转型压力较大;2)火电行业光景惨淡。预计2020年我国非化石能源装机比重将超过40%,2035年非化石能源装机比重将超过60%。

新能源发展空间广阔,2035年清洁能源超6成

-
2018
2020
2035
化石能源装机
114367
60%
123500
58%
145500
40%
其中:煤电
100601
53%
107130
50%
115000
32%
气电
8330
4%
10870
5%
25000
7%
非化石能源装机
75581
40%
90700
42%
215000
60%
水电
35226
19%
38000
18%
60000
17%
核电
4466
2%
5200
2%
18000
5%
风电
18426
10%
21000
10%
70000
19%
太阳能发电
17463
9%
26500
12%
67000
19%
总装机
189948
100%
214200
100%
360500
100%

数据来源:公共资料整理

五大发电集团清洁能源占比(2018年)

数据来源:公共资料整理

    (2)国际化

    国际化发展的必要性:1)境内发展空间受限,电力企业发展面临新的挑战;2)响应国家实施“走出去”战略和“一带一路”倡议,海外投资和产能输出受到国家政策的鼓励

各大发电企业纷纷投资海外资产

名称
主要内容
华能集团
中国华能积极响应国家“一带一路”倡议,陆续建成新加坡登布苏项目、巴基斯坦萨希瓦尔电站、柬埔寨桑河二级水电站。截止2018年底,公司境外装机累计近1000万千瓦,分布在澳大利亚、新加坡、缅甸、英国、柬埔寨和巴基斯坦6个国家。
华电集团
集团公司国际业务经过多年的发展,形成了境外投资、工程承包、技术服务和国际贸易的“四轮驱动”发展模式,业务遍及五大洲。截至2018年底,集团公司境外控股在运电厂总装机139.2万千瓦,在建电厂装机264万千瓦,已核准待开工70万千瓦。
大唐集团
截止2018年底,大唐集团境外总资产155.5亿元,现有境外投产运营的项目3个,分别是缅甸太平江一期水电站、柬埔寨斯登沃代水电站、柬埔寨金边至马德望输变电网项目,共有装机容量36万千瓦、三座230千伏变电站和294公里线路。
国电投集团
国家电投境外投资项目分布在澳大利亚、智利、马耳他、缅甸、日本等国家,截止2018年底,海外在运装机容量364万千瓦,在建装机超过1000万千瓦。
国能投
拥有有中国发电企业在海外第一个风电项目,也是非洲大陆上唯一一家集风电投资、建设、运营为一体的中国国有能源集团。2017年11月,国家能源投资集团还与美国西弗吉尼亚州签署投资总额达837亿美元的谅解备忘录,投资领域包括西弗吉尼亚州的电力和化工项目。
三峡集团
截至2018年底,中国三峡集团业务覆盖全球47个国家和地区,境外项目总投资超过650亿元,境外可控和权益装机总量超过1700万千瓦。2018年,国际业务全年发电378.9亿千瓦时,境外发电量累计超过1000亿千瓦时,实现营业收入金额182.8亿元,利润总额37.6亿元。
2019年10月,成功中标秘鲁LDS电力公司,基础收购价格35.9亿美元,按照投资金额,本次长江电力收购LDS公司为2019年以来中资企业最大的海外并购项目。

数据来源:公共资料整理

    (3)产业链拓展

    产业链拓展的必要性:1)可投资的优质电源项目越来越少;2)电力行业里面有比发电风险更低的投资方向。

    二、火电行业发展现状

    数据显示,2018年12月全国火力发电量为4775.9亿千瓦时,同比增长5%,累计方面,2018年1-12月全国火力发电量达到49794.7亿千瓦时,累计增长6%。

2018年1-12月全国火力发电量统计及增长情况

数据来源:公共资料整理

    全社会用电量增速5-7%,预计与GDP增速水平相当。火电发电量增速4-6%,由于新能源的挤压效应,预计火电发电量增速略低于全社会用电量增速。

预计未来发电量增速保持GDP增速水平

数据来源:公共资料整理

    未来增速3-4%左右:火电装机增速放缓,去产能初现成效,2018年装机增速为近10年来最低水平。

煤电去产能成效初显,火电装机增速显著放缓

数据来源:公共资料整理

2018年火电利用小时数提升143小时

数据来源:公共资料整理

    三、煤炭价格分析

    1)需求:宏观下行+沿海控煤趋严,2019、2020年动力煤需求预计弱于2018

    2)供给:十三五去产能任务已完成近90%;2017、2018投产的先进产能将在2019、2020年释放产量

煤炭产能逐步释放、动力煤供需缺口逐渐减小

数据来源:公共资料整理

2019年以来煤价显著下行

数据来源:公共资料整理

    10月24日,发改委印发《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》,将现行标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制,基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定,浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%,2020年暂不上浮。

煤电市场交易电占比约50%

数据来源:公共资料整理

煤电交易电价不断回升

数据来源:公共资料整理

    2019年火电业绩大拐点,核心驱动因素是煤炭价格下行带来的行业盈利能力反转。预计2019年煤价中枢为580-600元/吨(2018年650),2020年煤价中枢为550元/吨,预计火电板块ROE有望从3-4%修复至7-8%。

发电设备平均利用小时

数据来源:公共资料整理

本文采编:CY353
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2024-2030年中国发电行业市场运营态势及未来趋势研判报告
2024-2030年中国发电行业市场运营态势及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国发电行业市场运营态势及未来趋势研判报告》共十章,包含发电行业重点企业经营情况分析,2024-2030年发电行业的发展趋势及前景预测,发电行业授信风险及机会分析等内容。

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