2018年中国互联网财富管理行业发展现状、未来发展趋势及互联网财富管理行业存在的问题分析[图]

    伴随互联网技术的高速发展，互联网金融已经融入国民生产生活的各个方面。智能手机的不断升级，也是促进网络银行发展的重要保障，使得金融服务更加便利化。第三方支付平台的快速发展，推动了互联网金融的壮大。随着互联网金融的发展日益成熟，互联网金融行业已经有多种不同的业态，如互联网下的支付、借贷、保险、基金销售、信托、消费以及股权众筹融资。

    一、互联网财富管理发展现状

    财富管理的本质是为用户提供金融资产的保值或增值服务，因此本文定义传统财富管理不仅仅是局限于专属理财师为高净值用户提供的资产配置服务，在线下金融机构经过咨询工作人员而购买金融产品的行为同样也是广义上的财富管理。 因此财富管理可以分为零售服务和高端服务，在此定义下，互联网财富管理不是单纯线上化的导流和获客，而是通过数字化或智能化手段为用户理财行为提供的决策支持及增值服务。

互联网财富管理概念界定示意图

数据来源：公开资料整理

    过去六年间，中国个人可投资金融资产规模从2013年76万亿元增长到2018年147万亿元，虽然2018年受宏观经济影响增速放缓至8%，但整体仍然保持着持续增长态势。 展望未来，随着中国经济发展企稳，预计2023年中国个人可投资金融资产规模将达到243万亿元，复合增长率约为10.6％。 居民财富的持续积累，带动财富管理市场需求的不断扩大，从而为行业发展注入了发展动力。

2013-2023年中国个人可投资金融资产规模

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    在中国，居民资产结构中房地产和存款占据很大的比重，过去十年，房地产价值一直保持着高速增长，然而随着政府调控政策不断出台、 房屋成交量的萎缩，房地产投资吸引力正不断下降。 另外，银行理财和货币基金作为最受居民热衷的类固收投资标的，近年来收益率也持续下行，与此相对应的是居民收入和财富近年来仍在持续积累，居民逐渐面临不断增加的财富管理需求和供给相对不足的矛盾。

居民理财需求与供给不足的矛盾

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    2018年，中国的网民规模达到8.3亿人，互联网普及率已接近六成，互联网的快速发展也带来了用户行为的逐渐转变，用户已习惯于无现金生活和线上支付行为。 截至2018年，中国的移动支付用户规模已达5.8亿人，作为互联网财富管理的重要环节，移动支付的发展为行业发展提供了基础支撑。 不仅如此，由于支付背后连接的是用户资金端，直接催生出了现金管理和理财需求，因此移动支付用户规模的增长为互联网财富管理奠定了客群基础。

2013-2018年中国网民规模

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2013-2018年中国移动支付用户规模

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    2013年-2014年，余额宝、 京东小金库等新型理财方式的诞生引爆了中国互联网理财市场，触达了数以亿计的理财小白用户，国民的理财意识整体得到巨大提升。 随后几年传统金融机构、 互联网财富管理企业纷纷推出宝宝类产品，同时基金电商、 非标理财、 互联网保险也相继发展，使得互联网理财人数快速增长。 截至2018年，中国的互联网理财人数已经达到5.3亿，经过前期的市场教育，中国网民对互联网金融已建立了信任，对互联网理财接受能力较强。

2013-2018年中国互联网理财用户规模

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    根据本文对财富管理的定义，传统财富管理与互联网财富管理在获客渠道、 投资门槛、 服务方式、 覆盖人群、 操作流程、服务质量等方面都有明显的差别。

    通过对比不难看出，互联网财富管理能够一定程度上攻克传统财富管理存在的操作繁琐、受时间和地域限制、 信息透明度不高、 无法覆盖大众用户等痛点，因此对普通大众投资者而言，互联网财富管理具有显著的优势，而在高端财富管理需求上，传统财富管理的温度化触达和人文关怀仍是目前互联网财富管理无法取代的部分。

传统财富管理与互联网财富管理的区别

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    中国互联网财富管理兴起于2013年，虽然“宝宝类” 的现金管理产品不能严格意义上认定为互联网财富管理，但是这类产品的爆发很大程度上完成了市场教育，用户逐渐接受并使用互联网财富管理服务，推动了行业的发展。 根据测算，互联网财富管理市场规模在2013年仅有7726亿元，而到2018年已达到5.66万亿元。 当前互联网财富管理市场仍然受货币基金主导，预计未来在行业智能化发展、 服务提升以及政策引导的驱动下，互联网财富管理市场将逐渐向权益类净值型产品转移，并且更加接近财富管理的意义。

2013-2018年中国互联网财富管理市场规模

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    由于在互联网财富管理的版图中，包含银行理财、 基金、 保险、 非标理财等多种业务，但其中基金业务占据极其重要的地位，因此本文主要以中国证券投资基金业协会公布的基金代销牌照信息为基准，梳理了行业内提供基金或多项金融业务的企业，最终将互联网财富管理平台类型划分为互联网一站式财富服务平台、 传统金融机构线上平台、 独立财富管理平台和互联网金融平台，不同类型的平台在布局互联网财富管理业务时具有不同的诉求及特点。

互联网财富管理企业类型

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    过去互联网财富管理主要以货架式基金代销为主，通过为用户建立线上理财产品购买平台来实现流量变现，但随着入局者增多，竞争也愈发激烈，平台为了争夺客群流量普遍采取降低费率的方式提升竞争力，然而单一的货架式代销及价格战背后是发展同质化问题。 因此互联网财富管理平台逐渐意识到理解用户、 提升服务、 挖掘利基市场的重要性，开始从产品销售导向转向用户需求导向，未来发展主旋律将是差异化竞争。

平台发展同质化及破局之道

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    深度理解用户是互联网财富管理平台打破同质化的一个重要前提，随着人工智能、 大数据的发展，实现精准用户画像及需求洞察已经有了技术支撑，除此之外，实现需求洞察的最重要的条件是数据量的充足，过去理财时通常只是简单进行问卷风险测评，但测评结果受用户思维限制且客观性不足。 而在互联网时代，用户的行为数据、 历史信息往往更具利用价值，在合规的前提下加以利用能够发挥极大的数据价值，尤其是以京东、 阿里、 腾讯为首的互联网巨头企业在用户画像上已有长期的业务经验积累。 另外，在理解用户的基础上，平台能够为用户匹配合适的金融产品，提升理财用户的购买体验。

洞察用户需求精准匹配金融产品

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    过去在传统理财及货架式基金代销模式下，用户只能接受到极少的理财服务，平台多以产品销售为主要导向，而专业的财富管理机构或私人银行的定制化金融服务通常只能覆盖高净值人群，无法触达大众用户。 随着互联网的普惠特质的体现以及科技应用加深，互联网财富管理平台逐渐实现为用户提供财富管理投前、 投后的理财全流程金融陪伴服务，不仅如此，平台通过持续性的信息推送、 市场解读等方式进行投资者教育。 在行业竞争愈发激烈的背景下，部分头部的互联网财富管理平台已将服务质量和用户体验作为平台差异化发展的主要发力点。

互联网财富管理全流程陪伴服务

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    从整个互联网财富管理市场来看，目前多数平台都在做大众化市场，但不同群体的用户对理财的需求也有所不同，而互联网财富管理平台应当围绕特定的细分群体，深度挖掘其财富管理需求，同时结合人群特性提供合适的理财产品，并进行场景覆盖提供定制化的理财服务。 对互联网财富管理平台而言，充分挖掘细分市场具有较大的发展空间，并且能够一定程度上提升客群黏度，有助于构建行业竞争壁垒。

特定群体理财需求

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    二、趋势与展望

    马太效应显现

    头部企业在合规性、专业性、技术实力上具有明显优势

    中国互联网财富管理市场空间巨大，引发各类企业争相入局，然而在激烈的竞争格局中，必然经历行业的洗牌和淘汰，尤其在当前行业监管趋严、 打破刚兑的大背景下，只有坚守合规、 拥有专业能力、 重视技术应用的企业才能够在激烈的行业竞争中脱颖而出，显然头部企业在合规性、 专业性、 技术实力上都具有明显优势。

互联网财富管理行业竞争趋势

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    客群需求上移

    互联网财富管理平台提升服务能力以满足高端理财需求

    过去几年，互联网财富管理的快速发展得益于大量年轻用户及长尾人群理财需求的释放，同时互联网财富管理平台也已经积累了大量的年轻客群，作为互联网财富管理的原始用户，年轻客群对互联网财富管平台已一定程度形成依赖感。 而随着年轻客群财富不断积累，未来互联网财富管理平台将会面向一批中高净值的新富客户，此时平台需要完成长尾服务能力到高端服务能力的升级，以满足客户更加个性化的理财需求，市场或许会出现“线上+线下” 融合的互联网财富管理模式，而这也更接近财富管理的内核意义。

互联网财富管理服务能力转变

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    智能程度加深

    AI的深度应用是必然趋势，智能投顾发展仍需多方共同推动

    互联网财富管理行业目前正处于数字化向智能化过渡的阶段。 在最早期的渠道化阶段，互联网财富管理做的更多的是将传统渠道的理财产品搬运到互联网上，本质上来说“财富管理” 的意义较弱。 而在当前数字化阶段，平台更多的应用了技术手段，为用户提供了更加优质的财富管理服务，做到了精细化运营和投资者教育。 未来，智能化将是互联网财富管理平台发展的主要趋势，而智能化不仅仅是平台加强AI应用实现了更多财富管理功能，从更深远的视角来看，随着未来监管的规范落地以及底层资产的丰富，智能投顾模式或许才是大众用户进行互联网财富管理的最终归宿，虽然这仍需要一段时间的沉淀。

互联网财富管理平台发展趋势

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    三、我国互联网财富管理存在的问题

    财富管理的主要内容由产品、服务、对象三部分组成。其中产品与服务主要由各自金融机构提供，银行、基金、证券、第三方理财中心和互联网金融机构组成了财富管理的平台。平台的服务主要针对各种高净值客户，与客户之间的法律关系错综复杂。在发达国家，财富管理是金融服务业的一个中心业务，在全球金融各种服务类型中发展最为迅速。但由于我国与互联网和财富管理有关的理念还没有深入人心，这使得我国对财富管理的概念还没有清楚的定义。

    1.监管力度不足

    在财富管理行业借助互联网工具实现超常规发展的同时，也带了许多隐藏的风险。互联网具有隐蔽性、虚拟性与迭代创新性等特征，财富管理行业在依托其管理时当然会继承这些特征，导致监管机构在制定和改进财富管理制度时产生滞后性。虽然我国监管部门已经在金融机构的经营业务范围和流程方面制定了相应的对策，但仍存在许多互联网金融产品违法违规的现象。目前法律法规对一些创新型业务并没有明确的条文规定，这不利于行业的长期发展，需要进行完善。

    2.消费维权不易

    互联网财富管理领域法律体系不健全，从长远来看，对财富管理公司的发展有着不利的影响。不同于实体金融的投资，互联网金融投资过程存在虚拟化的特征，当消费者在投资过程中被欺骗或发生了道德风险问题，维权就比较困难。长此以往，在互联网财富管理的发展中，消费者与公司之间就产生了信任危机。

    3.互联网财富管理平台问题层出不穷

    互联网财富管理在过去几年的发展过程中，出现了许多问题，许多平台为了牟取不当利润，做出了许多违法违规的行为。截至 2018 年5 月底，出现问题的平台共计 1684 家，并且仅前 5 个月就出现 421 家问题平台，行业内平台淘汰趋势正逐步加剧。

    四、我国财富管理模式的优化路径

    通过总结欧洲和北美成功的财富管理模式经营经验，我们可知选择财富管理模式最为重要的因素是服务对象的需求，即应该根据不同的服务对象采取相应的财富管理模式。我国高净值客户的需求与欧洲和北美有着很大的区别，因此在选择财富管理模式时，应当结合我国的实际情况。用户体验是互联网财富管理模式的中心工作，是财富管理应当首先考虑的问题，由于其商业模式的成本较低，价值链的创新速度较快，从而可以满足我国高净值客户的不同需求。

    因此，我国在选择互联网财富管理时可以有以下三种选择。

    1.一站式服务模式

    一站式服务模式的服务范围很广，包括企业和个人的金融服务。我国目前高净值客户资产格局中，企业财富和家庭财富往往结合在一起，而一站式服务模式不仅仅只在金融管理方面，还包含了其他非金融方面，例如慈善、教育、救济、投资等，这使得高净值客户的整体财富管理变得更加方便快捷。

    2.用户体验模式

    用户体验是互联网财富管理模式的主要工作重心，在财富管理的过程中应以用户至上为前提，以满足客户需求为目的。传统的互联网金融模式由于时间和空间上的界限，其财富管理产品和服务过于标准化，无法灵活应对高净值客户不同的需求，阻碍了财富管理模式的发展。而用户体验模式从客户的需求出发，解决了这一问题。财富管理机构在推出产品和服务前，应当深入市场，针对客户的不同需求对市场分门别类，将个性化和定制化的需求融入产品与服务中去，以实现互联网金融下财富管理的普及，使得产品与服务能符合不同客户的需求，适用于不同层次的客户。

    3.线上线下互动服务模式

    如今，我国互联网金融的发展快速，在将传统经济和互联网进行结合后，推出了一批新型的第三方支付软件，这些软件的普及都是互联网金融迅速发展的产物。互联网财富管理是通过线上线下互动服务模式来实现的。线上服务模式和线下服务模式应当结合，不应忽视其中任何一项，在线上服务模式的发展过程中，也应当大力发展线下模式。因为线下模式主要是为了更加高效地满足高净值客户对于产品和服务独特需求。

    高净值客户在挑选财富管理产品和服务时，会从自身的角度出发来提出定制化、唯一化的要求，线下模式就可以有效地针对不同客户的需求来推出更适合的产品与服务。线上服务模式的特点是普及性、大众性，其覆盖面广、操作方便、使用简单，可以有效满足广大客户的需求。

    线上线下互动服务模式也是我国财富管理模式的一个选择，但目前还存在一些问题，主要是当前缺少新型的财富管理专业人才，因此应加大对专业性人才的培养力度，并结合我国的实际状况对这种模式进行研究，并通过互联网大数据技术具有的优势，将这种模式应用到产品和服务的各个阶段，为我国互联网金融财富管理模式探索出新的出路。

    五、推动互联网财富管理发展的建议

    1.开展互联网财富管理发展的地区试点

    我国可以通过设立财富管理试验区，将财富管理和互联网融合，深入改革，在管理模式、完善法规、税收优惠等方面进行试验创新，为互联网财富管理发展提供先行经验。

    2.完善互联网财富管理风险防控制度

    通过制定相关的法律条文，明确互联网管理职责，确立各业态的法律法规。通过对互联网财富管理行业的监管，强化互联网财富管理的自我约束力，来有效地防范风险，让财富管理市场朝着有利的方向发展。在对违法违纪的金融机构惩治上，应当制定具体的处罚制度，强化互联网财富管理发展的风险揭示。

    3.促进互联网财富管理市场的健康发展

    我国应培育财富管理市场的新功能，在互联网财富管理的产品设计上进行创新，通过财富管理公司内部改革，增强企业经营实力和抗风险能力，从而推动互联网财富管理市场的健康发展。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国互联网财富管理行业市场潜力现状及投资战略研究报告》