2020年中国5G通信设备投资规模及未来发展趋势分析[图]

    2019年6月6日5G牌照发放以来，5G建设明显提速。其中截至9月15日，中国移动已经建设超过3万个5G基站，年底前将在全国建设超过5万个基站。共建共享模式下，中国电信和中国联通有望全面对标中国移动，预计2019年全年三大运营商或建设10万站左右，将集中于下半年完成。此外，5G各项招标逐渐启动，其中5G传输和5G无线设备二期集采均有望于近期启动，相关产业链公司有望深度受益。

    2019年8月15日，中国联通宣布与中国电信共建共享，双方将联合建设一张5G接入网络。回顾4G时期，中国联通和中国电信的4G基站和无线侧资本开支合计值与中国移动基本持平。其中电信和联通基站建设主要集中于4G中后期，前期（2014-2015年）基站建设数量较中国移动落后。而共建共享模式下，我们认为中国联通和中国电信的5G建设速度和建网规模有望全面对标中国移动，5G前期建设的推进速度有望进一步提升。另外，中国移动与广电的共建共享模式有望于10月前后敲定。“联通+电信”共建共享模式的确定，也说明了运营商行业合作正逐渐替代竞争，竞争格局向好。

    从收入端来看，从9月1日起，三大运营商取消新增不限量套餐（套餐外均按用量额外收费），停止不健康竞争的同时，也为过渡到5G套餐做准备。5G流量套餐有望于10月发布，资费相比4G或有较大幅度增长，运营商收入有望提升。此外，车联网、物联网为5G核心应用场景之一，开拓政企市场将打开运营商收入天花板。物联网市场发展迅速，空间广阔，运营商有望深度受益。低功耗广域网连接技术NB-IoT用户数已经突破6000万，其中NB-IoT燃气表和NB-IoT水表用户数均超过1000万大关，NB-IoT呈现加速发展态势。从成本端看，中国联通和中国电信共建共享确定，避免重复建网，有望减轻运营商5G资本开支负担。我们认为电信和联通共建共享的模式下，有望发挥双发优势，大体沿袭“北联通、南电信”格局，有助于降低5G网络建设和运维成本，打开盈利上限。2018年电信+联通的营收与中国移动持平，但扣非归母净利润仅占三大运营商之和的19%。共建共享的背景下，中国联通的净利率有望像中国移动看齐，边际变化巨大。

2018年，电信+联通的营收与中国移动基本持平

资料来源：智研咨询整理

2018年，电信+联通扣非归母净利润占三大运营商之和的19%

资料来源：智研咨询整理

    从2017年10月至2018年8月，中国移动已完成SPN实验室测试环节。2018年下半年，SPN已经从实验测试转向现网规模试验测试。2018年Q4开始，整个SPN实验室测试转向现网测试，在广州、杭州、上海、武汉、苏州五大地市进行测试。

中国移动5GSPN商用路标

资料来源：公开资料整理

    2019年6月12日，2019中国光网络研讨会（OPTiNET2019）会场中国移动光传输专家公开表示，2019年9月底前，中国移动将于全国包含北京、天津、上海在内的40个城市完成5G部署，其中8个城市（即：北京、上海、杭州、苏州、武汉、广州、成都、雄安）将实现连续覆盖，采用新建SPN方式，数万站部署规模，其他城市将以PTN扩容承载方式小范围覆盖，2020年将扩大规模部署。

    回顾十年前，2009年中国移动4GPTN首轮集采招标前相关测试情况，中国移动于2009年10月率先发布PTN集采招标书，随后2009年12月公布首轮PTN集采份额，在此之前中国移动在全国多个PTN试点城市开展现网测试，并征集各省公司PTN建设意见。

    参考十年前中国移动4GPTN招标测试进展，结合当前5GSPN建设节奏，中国移动2019年8个城市SPN新建工作或已开始并处紧张建设之中，中国移动5GSPN招标预计将于近期发布。若SPN招标超预期提前启动，SPN集采结果有望最快于年底前落地，5G传输设备招标部分收入有望于2019年Q4确认，利好相关传输设备厂商，建议重点关注国内传输设备龙头公司烽火通信。中国移动5G传输网招标一旦落地，中国电信、中国联通相关招标工作有望跟进，行业高景气周期即将开启。十年轮回，格局重塑，烽火通信背靠中国信科集团资源优势，有望受率先受益于5G新一轮传输网建设，市场份额有望进一步提升。

5G时代（2019-2025年）三大运营商传输设备投资规模将超2900亿元

资料来源：智研咨询整理

    中国移动2019年5G一期建设规模约5万站（在全国52个试点城市建设，其中11个核心城市为连续覆盖建设约千站规模，41个重点城市大规模建设约数百站规模），由各省公司主导，参与厂商：华为、中兴、烽火、诺基亚、爱立信、大唐移动。根据中国移动市场经营部副总经理许锡明发表《5G+合作新生态，共创新未来》的主题演表示，截至9月15日，中国移动已经建设超过3万个5G基站。

我国5G无线基站主设备市场规模超6000亿元

资料来源：智研咨询整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国5G网络规划设计市场前景分析及发展趋势预测报告》