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2019年3月中国主要省份首批5G基站开通,资本开支或将加速回升[图]

    当前国内地方政府也对5G给予极大关注,围绕5G的项目开始在国内遍地开花。国内主要省份首批5G基站均已于2019年3月前后开通。5G试点城市及东南沿海经济发达省份建设进展较快。根据数据统计,19年上半年全国已建约1万余座5G基站。

国内5G示范城市建设部署时序

数据来源:公共资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国5G基站行业市场需求预测及投资未来发展趋势报告

    2019全年5G投资或将上调:2019年上半年三大运营商公布资本开支,自2016年持续下滑3年以来,首次实现同比增长5.64%,并首次规划约341亿元5G投资。其中,中国移动2019年“5G试商用”资本开支预计在172亿元之内,建设5G基站3-5万个;中国联通计划约60亿~80亿元用于“5G试验资本开支”;中国电信明确表示2019年的5G投资预算约为90亿元。

2019年三大运营商资本开支回升

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    1.无线设备:5G时代4G共振,白马踏上新征程

    全球5G基站设备市场快速增长。2019年第一季度全球5G基站设备市场为5.21亿美元,在所有移动设备市场(2G/3G/4G/5G)中占比已达7%。预计2020年第1季度达16.85亿美元,同比提升223.51%。

全球5G无线基站设备季度市场和渗透率快速上升(百万美元)

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    国内市场:无线系统设备产业链有望成为2019年结构性受益环节。2019年三大运营商资本开支同比增长5.6%,无线投资更是有望大幅增加超过20%,成为结构性亮点,其中5G投资最高可达342亿。2019年6月6日,工信部向四大运营商正式发放5G商用牌照,5G提速趋势明显,5G投资有望于年中进一步追加,集中于下半年释放;与此同时,低频重耕推动4G市场意外爆发,4G订单也将从二季度开始逐步加速释放。

    2.天线射频:5G变革驱动天线、滤波器行业迎全新机遇

    5G时代基站侧天线、滤波器竞争格局变化有三:1)陶瓷替代金属,驱动提前布局陶瓷介质滤波器的厂商赢得先发优势。2)5G天线&滤波器一体化,带来AAU产业链上游重新洗牌。3)主设备商整合天线、滤波器厂商或成未来趋势。

AFU方案带来产业链上下游转变

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主设备商整合天线&滤波器厂商或成未来趋势

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    尽管5G时代主设备商垂直整合上游射频厂商或成趋势,但出于主设备商供应链管理以及产品管控&性价比考虑,已实现提前布局陶瓷介质的滤波器厂商以及具备天线滤波器一体化整合能力的天线厂商仍将具备较强竞争力。此外,当前已与主设备商深度绑定并积极开展一体化智能天线AAU研发的相关射频企业,在未来射频上游产业链关系重新洗牌中也有望受益于无线主设备商垂直一体化整合。

5G建设周期(2019-2025年)天线市场空间约达694亿元

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5G建设周期(2019-2025年)滤波器市场空间约达475亿元

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    3.PCB&CCL:高频高速PC&CCL技术壁垒高,国产替代空间巨大

    5G基站PCB市场空间约893.7亿元,相较4G具有2.2倍弹性,其中高频CCL市场空间约95.9亿元,相较4G具有7.5倍弹性。。随着2019年5G基站建设全面开启,高频高速PCB、覆铜板市场空间有望加速打开。

5G建设周期(2019-2025年)基站PCB市场空间约894亿元

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5G建设周期(2019-2025年)高频CCL市场空间约96亿元

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    2019年年初运营商4G低频重耕建设超预期,无线射频重点公司2019年Q1业绩表现普遍亮眼,同比增长164.63%。随着国内5G建设进度加速,5G带来的业绩增量将逐步从2019年半年报以及三季报予以兑现。2019年下半年国内5G建设逐步放量,以及运营商大规模5G集采招标临近,相关无线射频厂商有望持续受益。

无线射频配套厂商行业中报业绩高增长

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    4.传输设备:5G传输集采即将落地,投资拐点将至

    5G时代全新业务场景需求的实现离不开承载网的带宽、时延和时钟精度等性能的大幅提升,而5G无线网、核心网的架构变化引发了相应的承载网架构变化,并对网络功能提出新要求。SPN在芯片、硬件上的重新设计将导致中国移动5G传输设备换代更新,SPN传输设备市场格局有望重塑,SPN设备增量集采即将到来。

5G传输网新需求

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    预计5G时代三家运营商传输设备投资规模将达到3635亿元,平均每年传输设备需求约519亿元,2020-2022年将是传输设备投资的高峰。

5G建设周期(2019-2025年)传输设备投资规模约3635亿元

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    5.连接器:高速通信连接器迎来国产替代新机遇

    连接器是连通电路或光路系统信号的器件,主要为被阻断或孤立不通的两个电路或光路信号架起连接的桥梁。利用连接器可以对系统各部件单元化,使系统便于组合、维修和升级,这决定了连接器在众多行业广泛应用的特性。全球连接器市场加速增长,2018年全球连接器市场规模或超688亿美元。凭借成本和本土市场优势,国内连接器市场增速高于全球,中国已成为全球连接器市场占比最大的地区,市场占比达26.13%,未来或将继续提升。

国内连接器市场占比持续提升

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全球通信连接器市场占比位居第2

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    6.光模块:电信市场需求走强,业绩向上拐点确立

    2019年上半年,4G驱动的电信市场需求改善已经在主要光模块厂商体现,下半年,伴随5G需求起量,这一趋势有望延续;5G前传光模块招标的结束,由于新厂商的进入,原有龙头份额出现较大波动,但2019年份额指引性仍不强。

    2019年上半年,光模块行业中报归母净利润预计约为5.22亿元,同比下滑0.30%,增速同比下滑幅度减少11.19pct。2019年上半年,受益于低频重耕带来的4G需求回升及5G增量需求,电信光模块市场业绩大幅回升,驱动整体光模块行业业绩增速回升。

2019年上半年光模块行业业绩增速回升

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    7.IDC:业绩持续高增长,高景气度有望持续

    2019年一季度A股上市的主要第三方IDC服务商实现营收合计31.64亿元,同比增长26.49%,实现归母净利润4.32亿元,同比增长35.45%,继续维持高增长态势,毛利率维持相对稳定,资产负债率仍处低位,行业高景气度持续验证。

2019年一季度第三方IDC服务业营收继续高增长

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2019年一季度第三方IDC服务业业绩继续高增长

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    2019上半年,第三方IDC服务行业预计实现归母净利润8.86亿元,同比增长35.47%,增速较去年同期下滑3.38pct,但仍保持30%以上的高增长。主要原因在于,核心城市IDC供需紧张态势不变,第三方IDC服务商机柜租金具备支撑力。伴随第三方IDC服务商在核心城市周边机柜资源的持续扩张,整体行业维持高增长。云计算短期需求仍将高增长,5G驱动IDC服务业中长期高景气度维持。

第三方IDC服务行业中报业绩持续高增长

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    8.物联网:连接爆发推动行业持续高增长

    物联网阶跃式发展,当前处于连接爆发阶段。2019年上半年,物联网行业重点公司中报业绩预计达到6.81亿元,同比增长26.7%。同时,2018年行业重点公司的平均ROE(摊薄)为12.1%,维持在较高水平。物联网行业连接数爆发,是行业高景气的根本原因。2018年,三大运营商物联网连接数达到7.67亿,同比增长123.45%;预计2020年三大运营商物联网连接数达到27.67亿个,2018-2020年连接数复合增速达到90%。

三大运营商物联网连接数爆发(亿个)

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物联网行业中报业绩(统计重点公司)持续高增长

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2024-2030年中国第五代移动通信技术(5G)行业市场全景调研及未来趋势研判报告
2024-2030年中国第五代移动通信技术(5G)行业市场全景调研及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国第五代移动通信技术(5G)行业市场全景调研及未来趋势研判报告》共十九章,包含中国6G产业未来发展分析,中国5G产业投资价值评估及建议分析,2024-2030年5G产业趋势预测及趋势预测分析等内容。

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