2019年6月消费增速环比大幅回升，食品涨价拉动通胀升温[图]

    1.6月社零增速同比增长9.8%，超出市场预期

    6月社零总额达33,878亿元，同比增长9.8%，较市场预期高1.30pct，增速环比提升1.2pct、同比提升0.8pct。其中限额以上单位消费品零售额13,163亿元，同比增长9.7%，增速环比提升4.6pct、同比提升3.2pct。

2019年6月社零总额同比增长9.8%

数据来源：公共资料整理

    乡村消费增速持续高于城镇，商品零售增速环比大幅提升。城镇消费品零售额28,959亿元，同比增长9.8%，增速环比提升1.3pct。乡村消费品零售额4,919亿元，增长10.1%，增速环比提升1.1pct。商品零售30,155亿元，增长9.9%，增速环比提升1.4pct。餐饮收入3,723亿元，同比增长9.5%，增速环比提升0.1pct。

6月城镇/乡村社零同比增长9.8/10.1%

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6月商品/餐饮零售额同比增长9.9/9.5%

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    线上消费维持高增长，网上零售占比继续提升。2019H1网上零售额同比增长17.8%，增速环比持平。实物商品网上零售额同比增速21.6%，增速环比下降0.1pct。

1-6月网上零售额同比增长17.8%

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    2.必需消费增速稳定，可选消费环比改善

    6月限额以上商品零售总额12,375亿元，同比增长9.8%，增速环比提升4.8pct、同比提升3.4pct。

6月限额以上商品零售总额同比增长9.8%

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    必需消费保持稳健增长。（1）日用品、中西药品连续六个月两位数高增长。（2）粮油食品、饮料增速环比小幅回落。（3）烟酒、纺服增速相对较低，增速环比不断提升。

日用品、中西药品连续六个月两位数高增长

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烟酒品类增速显著提升

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    可选消费增速全面提升，汽车和化妆品增速大幅回升。（1）汽车相关：汽车增速大幅提升。（2）百货相关：化妆品增速显著回升。（3）地产相关：各品类增速小幅回升。

6月化妆品增速显著回升

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6月家具/家电/建筑装潢小幅回升

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6月汽车相关品类中，汽车增速大幅提升

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    3.大型零售企业数据回暖，CPI维持高位

    大型零售企业数据回暖。5月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长3.6%，增速较3月提升1.1pct，较去年同期提升7.0pct。

5月全国“50家”零售额同比增长3.6%

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    鲜果、畜肉等食品价格上涨推动CPI维持高位。6月CPI同比上涨2.7%，涨幅环比持平。其中食品价格上涨8.3%，非食品价格上涨1.4%。（1）鲜果价格上涨42.7%，影响CPI上涨约0.71pct。（2）畜肉类价格上涨14.4%，影响CPI上涨约0.45pct。其中猪肉价格上涨21.1%，影响CPI上涨约0.45pct。

6月CPI同比上涨2.7%，涨幅环比持平

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6月CPI上涨主要由食品价格上涨所致

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国消费行业分析及投资战略咨询研究报告》