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2019年中国轨交设备行业分析及市场发展前景分析[图]

    1、年底铁路投资完成额加速全年8000亿有望超额完成

    2018年前11个月全国铁路固定资产投资累计完成额为7072亿元,同比下降0.8%基本持平,在8-11月期间,铁路固定资产投资单月完成金额分别为862.1亿、1110.6亿、608.4亿、741.7亿元,累计固定资产投资增长也由负转正,相较于上半年,7月份重提基建投资后,铁路投资作为补短板重要部分,投资有显著回升,2018年大概率完成8000亿的铁路投资额。

    随着四季度地方专项债券的加速落地,年内基建投资增速企稳回升。前11月发行地方新增专项债券13207亿元,占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。其中9月新增地方政府专项债发行量便为6713.23亿元,超过2018年前8月发行量总和。2019年经济下行压力较大的背景下,进一步增加地方专项债券是促进基建补短板的有效措施。

铁路固定资产累计投资额(亿元)

数据来源:公开资料整理

铁路固定资产单月投资额(亿元)

数据来源:公开资料整理

    2、预计2019年铁路投资超8000亿元、边际向上改善

    基建和铁路投资历来就是国内稳增长、逆周期调控的重要抓手。回顾历史,基建和铁路投资有两个阶段对稳增长起到了较为突出的作用,时间相对滞后半年到一年:2007-2008年和2011-2012年,国内GDP增速明显下滑,政府适时出台了相应政策支持铁路建设(比如2008.10《中长期铁路网规划》,2012.5《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》、2013.2《国家重大科技基础设施建设中长期规划》、2013.9《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》等),铁总也在2012-2014年期间连续三年在年内上调全年固定资产投资计划,铁路运输业投资从2008年和2012年下半年开始明显加速,对经济增长起到了非常好的支撑作用。2018年中央经济工作会议指出“强化逆周期调节”,铁路或将成为“稳增长和稳投资”的重要措施。2018年12月19日至21日召开的2018年中央经济工作会议指出,经济面临下行压力,保持经济运行在合理区间,宏观政策要强化逆周期调节,加大基础设施等领域补短板力度、较大幅度增加地方政府专项债券规模等。展望未来,中美贸易摩擦仍存在不确定性,而2019年是全面建成小康社会的关键之年,“稳投资”或将是“稳经济”的关键。中国铁路中长期规划发展规划明确,2012-2014年增加铁路投资对“稳增长”效益明显,我们预计2019年增加铁路投资或将是“稳增长和稳投资”的重要举措。

铁路投资历来是国内经济稳增长、逆周期调控的重要抓手

数据来源:公开资料整理

    2018年中国铁路固定资产投资约7900亿元。2017年全国铁路固定资产投资完成8010亿元,2018年初铁总预计全国铁路固定资产投资原计划安排7320亿元,为2014年以来最低。但随着2018年上半年中铁总客货运量大幅提升,各类车辆采购不断加码,加之下半年国务院常务会议和中央政治局会议重提基建投资,铁路基建工程项目获加速推进。2018年1-11月全国铁路固定资产投资累计完成7073亿元、同比增长0.8%。2018年全国铁路固投完成额约7900亿元、较2018年初铁总计划的7320亿元增加约580亿元。

2018年国内铁路固投约7900亿元

数据来源:公开资料整理

预计2019-2020年铁路固投年均超8000亿元

数据来源:公开资料整理

    预计2019-2020年铁路固定年均超8000亿元/年,边际向上改善。从“十一五”、“十二五”投资规律来看,五年计划的最后两年为投资高峰:2009-2010年投资7045、8427亿元,2014-2015年投资8088、8238亿元,均高于“十一五”的年均4862亿元和“十二五”的年均7046亿元。我们认为,2019-2020年国内经济面临下行压力,政策将强化逆周期调控,增加铁路投资或将是“稳经济”的重要举措。结合国内铁路5年投资规律,预计2019-2020年中国铁路投资年均将超过8000亿元,高于2016-2018年铁路投资年均约8000亿元,未来两年铁路投资边际向上改善、且确定性较强。

    3、客货运同比大幅上升绝对值均创5年最高

    从2018年7月开始铁路行业客运和货运需求持续火热,同比都呈稳定上升趋势。8-11月全国铁路旅客发送量分别为3.43、2.83、3.05、2.52亿人,同比增长11.9%、13.65%、10.51%、11.01%,客运绝对值也是近五年最高。与此同时,全国铁路货运总发送量3.37、3.42、3.55、3.51亿吨,同比增长6.7%、9.6%、10.2%、14%,发送绝对量为近五年新高。全国铁路11月旅客发送量累计31.24亿人次,同比增长10%,货运总发送量累计达36.79亿吨,同比增长9%。

    客运周转量继续创4年来新高,11月铁路客运周转量同比增长4%。11月铁路客运周转量为939.01亿人公里,同比增长4%,去年同期旅客周转量为899.88亿人公里。旅客周转量自2018年2月以来一直保持稳定增长的势态。

    货运增速6月开始受政策倾向影响增速较快,6个月增速分别为10%、10%、7%、9%、8%和9%。自16年6月开始,铁路货运止跌回稳,2018年以来货运好转态势持续,前11个月铁路货运累计周转量为26322亿吨公里,同比增长7%(去年前11个月铁路货运累计周转量为24629亿吨公里)。2018年以来除了4月份,其他月份日均煤炭装车辆均超过6万车/日,创2016年以来最好水平,15-17年这段时期大部分月份每天平均的装车量都低于6万车/日,货运的好转是铁总2018年机车及货车采购超预期的根源,而环保规划下的三年货运计划给这一预期增加了确定性。

铁路旅客周转量变化示意图(亿人公里)

数据来源:公开资料整理

铁路货物周转量变化示意图(亿吨公里)

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    一季度国有重点煤矿煤炭铁路总运量较2017年有些许回落,二季度则有所回升,三季度到11月份重点煤矿煤炭铁路总运量继续攀升。10-11月国有重点煤矿煤炭铁路日均装车量为46987车/天、49244车/天,10月和11月同比上升10%和11%;10-11月国有重点煤矿煤炭铁路总运量分别为9519万吨、9685万吨,10月和11月增速分别为5%和6%。随着国家公转铁的稳步推进,和蒙华铁路等干线投入使用,重点煤矿的煤炭铁路运量持续上升。

国有重点煤矿煤炭铁路总运量(万吨)/月

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国有重点煤矿煤炭铁路日均装车量(车/天)

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    4、新增批复城际铁路2019年高铁将开工16个新项目

    城际铁路方面,客观客运需求是根本,目前区分标准比较混乱,没有严格的标准,有的只是原来的线稍微往长延长一些。自2015年后城际铁路批复陷入沉寂2018年又重新启动,2018年年初至今发改委已批复北京雄安城际铁路和粤东城市群城际铁路,12月13日发改委批复广西北部湾经济区城际铁路规划(2019~2023年),涉及城市包括南宁、横县、玉林和崇左,近期规划里程325公里,规划投资额为517亿元,构建覆盖广西北部湾经济区的铁路客运网络,南宁至北部湾经济区节点城市1小时左右到达,基本覆盖区域50万人口城市。近期规划建设南宁—横县—玉林、南宁—崇左城际铁路,总里程325公里,其余线路待远期条件成熟后再适时启动。

广西北部湾经济区城际铁路规划示意图

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    2019年高铁紧集开工16个项目总投资高达5681亿,共涉及里程为4197.1公里,该项目大多于2022年左右通车,2018年通车为4000公里(3500高铁),

    2019-2020拟通车达1.9万公里(其中高铁超过8000公里),铁路开工和通车都将进入高潮。

数据来源:公开资料整理

    5、地铁12月密集批复城轨建设启动加快

    继8月批复吉林长春和苏州两地城轨建设后,12月改委密集批复4地的城轨规划,6号批复重庆《第三期建设规划(2018~2023年)》新建70.51公里455.7亿投资,14号批复《济南市城市轨道交通近期建设规划(2015-2019年)》80.6公里437.2亿元,19号批复上海《第三期建设规划(2018~2023年)》涉及1154公里投资2220亿,19号批复杭州为迎接亚运会《第三期建设规划(2017~2022年)》进行适当调整,延长及新增114.6公里增加投资829亿元,四地共涉及1419.71公里投资3941.9亿元。截止至日前,2018年发改委共批复六地城轨建设,共涉及里程856.83公里,较2017年全年增长71.1%,批复总投资金额为5655.74亿元,较2017年全年增长37.8%。

2014-2018年发改委批复城轨建设投资额

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2014-2018年发改委批复城轨建设规划里程

数据来源:公开资料整理

数据来源:公开资料整理

    城轨增长的动力:1)对特大城市来讲,地铁其实还有很大的加密需求,目前完全交通需求还是很大缺口。特大城市地铁未来的发展是市郊铁路圈,未来市郊铁路规模巨大,十三五规划的一个未来发展是打造城市群中心城市与周边重要城镇间1小时通勤都市圈。2)对大部分省会城市来讲,地铁计划是由骨干到网络发展,长期合理的范围大体规模要比现在的规模翻一倍才差不多。3)在更小一些的城市,如东部发达地区的地级市,要建成地铁骨干网络。在国外城市,150-200万人口都是建的3-5条线大概70-80公里。而我国同等规模的城市更需求轨道交通的支撑,人口密度普遍1万人/平方公里,远远高于国外城市。

    城轨建设从需求的视角来看,潜力很大(特大城市加密中等城市翻倍小城市完善)、紧迫性强,从供应侧视角是城轨投资也是有效投资,即拉动经济增长,又解决民生问题,这也是为什么十三五一定是城轨高速建设的时点(上2次经济危机分别完成了公路和高铁布局)。目前主要矛盾是拉动经济和债务风险的两难选择,但稳经济大概率占主导,随着政府专项债等的批复,城轨建设自17年下半年停滞1年之后,将重新进入高速增长的时期,18年1-9月中铁工业盾构机仍为负增长,而10-11月新签订单明显抬头,1-11月累计订单在17年新签订单增长50%的基础上已实现正增长,18年下半年新批复的城轨项目预计于2019年下半年开始进行盾构机项目招标。

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国城市轨道交通行业市场运营模式分析及发展趋势预测研究报告

本文采编:CY331
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2022-2028年中国轨交设备行业发展战略规划及投资方向研究报告
2022-2028年中国轨交设备行业发展战略规划及投资方向研究报告

《2022-2028年中国轨交设备行业发展战略规划及投资方向研究报告》共十四章,包含2022-2028年轨交设备行业投资机会与风险,轨交设备行业投资战略研究,研究结论及投资建议等内容。

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