8年增长9倍，产能过剩危机初显，2018年中国己内酰胺行业市场规模及供需结构分析［图］

    己内酰胺是重要的有机化工原料之一，其主要用途是通过聚合生成聚酰胺切片（通常叫尼龙-6切片，或锦纶-6切片），极少量用于热熔胶、精细化学品和制药等。

    尼龙6是尼龙的主要产品，尼龙具有无毒、质轻、优良的机械强度，耐磨性及较好的耐腐蚀性，主要用于合成锦纶、薄膜和工程塑料等产品，可以广泛用于各个行业。受益于我国的经济与国内纺织品行业的持续发展。锦纶行业总体仍在不断扩张，对国内尼龙需求不断增长。

    同时随着主要原材料的己内酰胺产能增长，供给逐渐充分，国内的尼龙6切片产量也出现了高速增长，国内尼龙6装置自2012年的约190万吨/年增长到2017年的400万吨/年左右，年均增长率约为15%。2018年我国尼龙6切片产量达到了321万吨，2010年仅为111.7万吨，年均的复合增长率超过14%。

2010-2018年中国尼龙6切片产量走势

资料来源：中国石油和化学工业联合会

    总体而言，己内酰胺与尼龙6切片生产形成了一个较为显著的正反馈调节的结构。随着尼龙6生产装置的以及产量的增长，从2009年开始，我国的己内酰胺就呈现出供不应求的状况，到2010年行业规划了大量产能，2011年总产能约为56万吨，同时产量达到了53.5万吨，行业产能利用率高达94.6%，产能高度紧张，导致市场价格走高，抑制了国内尼龙6产量增长。到2012年，2010年规划产能迅速投产，产能较2011年翻了一番，达到121万吨/年。之后我国的己内酰胺产能阶梯式的扩张，总体产能增长迅速，增速略有波动。

    2017年我国己内酰胺总产能353万t，占全球产能的50.7%，占亚洲总产能的71%。2018年行业产能达到379万吨，同比增长7.4%。2011-2018年均复合增长超过30%。

2011-2018年我国己内酰胺产能及其增速统计

资料来源：智研咨询整理

    2017年国内己内酰胺总产量达到232万吨左右，同比增长28.8%。全年装置平均开工率为65.7%，较上年相比下降5.4%。主要是由于当年产能增加较多，而下游切片企业需求跟进缓慢，使得资源供大于求，为保持平衡，企业开工率只能下调。2018年，我国己内酰胺产量与需求保持相对稳定的增长，进口持续下滑，开工率回升，产量达到284万吨，产能利用率同比上升9.2%。

2012-2018年中国己内酰胺产量及产能利用率

资料来源：智研咨询整理

    同时行业一个显著的特点是，由于近几年国内新增产能的不断释放，己内酰胺的进口量在逐年减少，同时出口保持在极低的水平。2009-2011年，我国己内酰胺进口量都保持在60万吨以上，由2012年最高的约71万吨逐渐下降至2016年的22.13万吨和2017年的23.7万吨，2018年下降至17.36万吨。近几年我国己内酰胺进口量走势如下图所示：

2011-2018年中国己内酰胺进口量统计

资料来源：中国海关

    从己内酰胺的需求情况来看，由于尼龙6的生产快速增长，行业近几年需求稳步上升，且呈现出逐渐加速的态势。2016年国内己内酰胺的表观消费量约为201.11万吨，同比增长8%， 2017年表观消费量将增加至255.39万吨，增长26%，2018年上升至301.35万吨。

2012-2018年中国己内酰胺表观消费量走势图

资料来源：智研咨询整理

    从市场价格方面来看，由于行业上游的主要原材料苯与石油价格联系紧密，行业市场价格受石油价格影响较大，同时在国内原油价格振幅不大的情况下，国内己内酰胺市场价格受供需面影响较大。

    智研咨询发布的《2019-2025年中国己内酰胺行业市场竞争现状及未来发展趋势研究报告》指出：在2013年之前，国内下游切片的需求相对较大，国内供应不足，国内企业的产品价格和进口价格都相对较高，行业的利润丰厚。2013年国内己内酰胺消费量为160万t左右，国内市场仍维持较高进口依存度，价格维持较高水平运行，但相对于之前，由于国内产能的上升，行业市场价格已经进入下降区间

    2014年国际原油大幅降价，原料苯受此影响价格波动严重，己内酰胺价格一路下跌，达到历年最低的价格；2015—2016年受国际原油价格低位影响，全年价格在地位运行，行业处于低利润甚至亏损状态。直至2016末-2018年，下游切片产能跟进，需求量增加情况下，盈利状况得到极大改观。（得益于供需层面的有力支撑）。

2011-2018年我国己内酰胺市场价格走势

资料来源：智研咨询整理

    因此总的来看，国内对己内酰胺的需求稳步上升，市场规模总体保持上升的态势，但在市场价格的作用下行业的市场规模呈现出较大的波动性，近两年得益于油价回升，供需关系改善，行业市场规模迅速上升，2017年达到576.1亿元，同比增长63%，2018年上升至640.9亿元，行业近几年市场规模走势如下图所示：

2013-2018年中国己内酰胺市场规模走势

资料来源：智研咨询整理

    总的来说，国内己内酰胺市场发展态势相对良好，除去2014和2015年有部分落后产能陷入亏损以外，行业盈利颇丰。同时随着未来我国的经济发展，尼龙的需求仍将保持稳定上升的态势，下游的需求增长空间较大，且上下游之间的产业协同的作用正在不断的增强。但值得注意的是，近几年国内的表观消费量的增速小于产能的增速，产能利用率呈下降趋势，2018年大幅回升之后也就处于75%左右的适度规模。而自2017年开始，国内己内酰胺企业盈利能力大幅提升，国内新增/扩增己内酰胺项目逐步增加。

    据统计，2019年国内己内酰胺预计投产的产能在123万吨左右，增幅超过30%，同时仍有部分2018年规划的产能预计将在2020年投产。产能增速明显高于需求增速，未来国内的己内酰胺大概率呈现出产能过剩的态势，从2012-2014年的历史经验来看，行业市场价格将会被压低，进口也会持续萎缩，行业的盈利能力将会大幅下降。