中国基础化工行业运行情况及行业发展趋势分析：化工行业固定资产投资额增速为正，到2020年总产值可达16万亿元[图]

    一、化工行业运行情况分析

    1、化工行业盈利能力及产品价格走势分析

    全社会固定资产投资代表需求，目前化巟行业产能消化基本结束，产能扩张即将开启。

    化工行业固定资产投资额增速为正，产能扩张即将开启

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国石油化工行业市场研究及发展趋势研究报告》

    化工品产成品库存/营收已回升

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    2018年上半年，我国化工行业规模以上企业实现主营业务收入37196亿元，上年同期主营业务收入为33553亿元，同比增长10.9%。2018年上半年，化工行业实现利润总额达2799亿元，上年同期利润总额为2162亿元，同比增长29.4%。

    2013-2018年H1中国化工行业主营收入及增长走势

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2013-2018年H1化工行业利润总额及增长走势

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    产品价格看，2016年以来伴随原油价格企稳、国内供给侧改革去产能的进程加速等因素，国内化工品价格指数显著上升，2017年四季度后，由于基数相对较高，增速有所放缓，但产品价格依然保持在较高水平。

    化工原料及化工制品价格指数情况

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    2、化工行业供给情况分析

    自2013年以来，化工行业固定资产投资增速持续走弱，并于2016年出现十年来首次负增长，到目前为止，固定资产投资增速仍处于下降通道中，在国家供给侧改革、环保趋严常态化大背景下，化工行业固定资产投资周期启动时间有望延后，一方面，政府对化工企业新增项目的环评、安评等审批加严加紧，审批时间拉长；另一方面，中小型“散乱污”企业在此轮环保督查中将持续退出，有效减少新一轮化工资产投资。两方面共同影响使得国内化工行业供给格局得到持续改善，且投资周期将大幅延后，伴随而来的是行业盈利周期的拉长。

    化工原料及化工制品固定资产投资完成额情况

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    3、化工行业市场需求情况分析

    二季度以来，虽然国内经济增速存在下行压力，但从终端下游需求包括地产、汽车、家电、纺织服装行业的表现情况来看，对比历史发展水平，终端需求仍保持在较好水平。此外，放眼全球，作为火车头的美国依然强劲，日欧劲头转弱但依然处在相对高位，新兴经济体整体稳健。

    房地产新开工与销售增速放缓

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    家电产量增速有所分化%

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    汽车产量增速较为平稳

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    服装出口增速有所上行

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    4、化工行业细分隐形冠军，成长确定性高

    在环保趋紧、资金成本上升、人工费用增加、产业链配套更关键的环境下，边际产能要补历史欠账，成本进一步增加，意味着市场价格并不会有太多下行。而龙头企业一般较规范，成本增幅较缓，盈利不会下行太多，但市占率进一步提升，未来新增产能主要为龙头企业的先进产能，成本进一步下降，并且使供给量继续扩大。下游需求下滑导致需求区间缩小。

    行业进入集中度快速拉升期

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    化学工业和生产生活紧密相关，而化工工业中精细化工则是最具活力的领域之一，是世界化工行业发展的新趋势。中国的精细化工行业已有相对好的基础与较大的生产规模，获得了非常大的进步，而且，精细化工适应中国发展的需要，进一步促进中国未来工业发展。

    与大宗化工品生产自动化程度高、供应充足的状况不同，精细化工品通常需要通过多功能装置和间歇方式小批量生产，反应流程长，技术的复杂程度和要求更高，目前我国精细化工品发展仍显滞后，在化工体量中占比较低，国内占比仅为7%，而北美地区达13%，后期国内良好的工程师梯队、完备的工业体系将带给精细化工持续的发展动力。而作为产业升级及个人消费升级的关键之一，需求端并不会成为压制行业发展的桎梏，以IHS预测，预计2016~2021年我国精细化工品的需求将以6.3%的增速增长，其中个人护理、电子化学品、汽车、家庭护理、食品等领域将获得更快的增速。

    中国、北美地区精细化工品比重对比情况

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    全球中地区精细化工品增速走势

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    5、化工行业景气度持续向好子行业分析

    1、染料、有机颜料行业发展分析

    染料与有机颜料同为着色剂，两者绝大部分有着相似的化学结构，包括偶氮结构、蒽醌结构、杂环结构等等，区别在于染料能够溶解在所用的染色介质中，其最主要应用于纤维的染色处理；而有机颜料则既不溶于使用它们的介质，也不溶于被着色的底物，主要应用于油墨、塑料、涂料、橡胶等。随染颜料供给中枢东移亚洲，我国已成为世界染颜料产量第一大国，2016年我国染料、有机颜料产量分别为92.8万吨及23.4万吨，全部约占全球总量的70%，从近年我国染颜料行业主要经济指标来看，行业总体呈现稳中有增的基调。

    染料与有机颜料大部分品种结构相似

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    2、醋酸行业发展分析

    醋酸作为重要的有机化工产品，下游主要应用于PTA、醋酸酯、醋酸乙烯等领域；2017年以来，受益于近年行业零增产下边际需求改善，叠加国内外大型醋酸装置不可抗力及停产检修频发影响，醋酸价格大幅上涨，行业重回高景气。

    醋酸下游应用分布

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    醋酸历史价格及价差

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    3、PA66行业发展分析：全球PA66产能高度集中，未来供给端新增有限

    PA66（尼龙66；聚己二酰己二胺）最早由杜邦公司于1936年发明并向市场推广，因其具有优异的机械性能、耐磨性、耐温性、耐化性，广泛运用在化纤和工程塑料两大行业。由于PA66生产技术及投资门槛较高，行业长期呈现寡头垄断格局，产能集中在英威达、奥升德（首诺）、索尔维等巨头手中。

    全球PA66聚合物的产能自2011年后增长有限，大约从280万吨增长至2016年的320万吨，而全球消费量从2011年的200万吨快速增长至2016年的270万吨。中国市场随着英威达上海基地（包括年产21.5万吨己二胺工厂和年产15万吨PA66聚合工厂）在2016年底的投产，PA66切片产能总计达到43万吨，而从需求来看，2016年国内PA66切片的表观消费量约为50万吨。据预测，在未来五年内计划、宣布新建或扩建的聚合装置非常少，其中仅有奥升德计划将美国的产能提高10-15％。

    全球PA66供给集中度情况

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    4、原料己二腈行业发展分析：是决定PA66价格的关键因素

    PA66是由己二酸与己二胺通过缩聚反应生成，而己二胺则是由己二腈加氢制得。分析PA66产业链结构，发现己二腈的供应最为紧缺，因为全球己二腈生产只掌握在英威达、奥升德、索尔维、巴斯夫这4家企业手中，且仅英威达和奥升德有富余产能向外供给，尽管众多厂家想突破己二腈的技术封锁，但是目前来看还没有威胁既有供需格局的强劲力量出现，此外，现有国际寡头上马己二腈的意愿也较弱。因此己二腈国际寡头能通过调节己二腈的供应来控制全球PA66的生产，成为了影响PA66价格的关键因素。

    PA66切片及原料已二胺、已二酸价格走势

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    二、化工行业发展趋势分析

    “十三五”期间，整个行业将体现出六大发展趋势，其中炼油、烯烃、芳烃、现代煤化工、化工新材料将是支撑全行业发展的重要领域。

    1、行业总量将稳定增长，到2020年总产值可达16万亿元。

    2、市场规模将发展扩大，国内大多数化工产品消费量可保持年均5%以上增长速度，其中化工新材料、高端专用化学品等年均增长率可达8%至10%.

    3、供应能力将优化提升，通过淘汰“僵尸企业”等措施化解过剩产能，加快发展新能源、新材料等战略性新兴产业和生产性服务业。

    4、优化调整产业结构，大力开拓化工新材料、专用化学品、高端装备制造、新能源、节能环保、信息生物等高端市场，提高高端产品自给率和占有率。

    5、合理调控产业布局，西部、东北等资源丰富地区结合区域市场发展下游产业链，华东、华北、华南等地区依靠内地原材料和进口资源，发展差异化产品和高端、环保类产业。

    6、将进一步推进全行业节能减排，践行清洁生产。