2018年中国食品饮料市场发展行情回顾及2019年食品饮料行业三大发展趋势分析[图]

    一、食品饮料市场发展行情回顾

    1、食品饮料估值回落情况分析

    总体来看，近三年食品饮料板块强于大盘，连续两年上涨后在下半年开始走弱。从2016年年初开始，食品饮料板块一路上行，表现亮眼，特别是2017年全年食品饮料指数上涨53.85%，跑赢大盘并居申万子行业之首；进入2018年后板块开始震荡并在下半年明显走弱，全年食品饮料行业指数下跌21.95%，2018年全年行业指数下跌21.95%位列第三，防御性板块价值显现：聚焦2018年，前5个月食品饮料板块走势与大盘基本一致，5月开始受A股纳入MSCI、资金抱团等影响，板块走出独立的上涨行情，截至6月12日(食品饮料指数最高点)食品饮料较年初增长11.31%，跑赢沪深300指数16.39个百分点。但随后受中美贸易战、美国连续加息、三季报业绩不及预期等影响，食品饮料板块一路下行，11月开始，随着中美贸易战缓和，外资持续流入A股，食品饮料有所回暖。整体来看，2018年全年食品饮料指数下跌21.95%，位列申万28个子行业第三位，整体跑赢上证综指和沪深300，在大盘波动性较大，整体下行的背景下食品饮料仍有较强的防御性。

近三年食品饮料强于大盘走势

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国食品饮料行业市场供需预测及发展前景预测报告》

2018年食品饮料行业下跌21.95%

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2018年食品饮料板块涨幅位列第三

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全年估值下调38.3%，回归近三年低位：截止12月31日，食品饮料动态估值（PE-TTM）约为22.71倍，相较于年初的36.79倍下调38.3%。纵向来看，食品饮料自2014年7月开始受益于行业结构调整和大盘整体向好，市盈率逐步提升，2015年6月12日达到峰值40.67X，随后随着市场下跌市盈率回落至25倍。2015Q3至2018年初，行业内公司业绩提升带动市盈率新一轮上行，于2018年1月23日达40.32X，随后受宏观环境和市场悲观情绪影响持续下跌，当前板块估值已经位于近三年来的较低水平。横向对比来看，行业估值处于28个子行业中第11位，位居申万子行业估值中上游

位置。图表4.食品饮料行业估值处于近三年低位（PE-TTM）

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食品饮料行业估值居于市场中上游位置

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    2、收入利润增速双放缓，行业分化明显

    2017年食品饮料板块整体高增长，收入增长15%，归母净利润增长超过30%；对比来看，2018Q3收入增长13.8%，归母净利润增长24%，增速同比略有下滑。2018年是2014年以来的收入利润首次增速放缓，高基数+下半年消费疲软是主要原因。业绩增长放缓叠加宏观市场不稳定，使得市场悲观情绪延续，也使得食品饮料估值回落，行情走弱。

食品饮料行业营业收入增长情况

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食品饮料行业归母净利润增长情况

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    二、2019年食品饮料行业三大趋势分析

    1、绿色消费的机遇

    2019年可持续发展的定义将延伸至整个产品生命周期。这种循环的方式要求公司、零售商和消费者在产品的不同阶段，即可持续采购、生产、分销、消费和处置中发挥各自作用。
可持续性将从农场延伸至零售商、从餐盘到垃圾桶，甚至在理想的情况下，会以新植物、原料、产品或包装的形式得以延续。

    随着全球范围内对塑料废物的关注,包括针对塑料袋和吸管禁令的出台,都为更大范围地促进可持续性发展创造了良好环境。当消费者逐渐意识到塑料废物对地球造成的破坏时,人们对塑料的看法也随之发生巨大变化。

    生物基包装材料将成为下一代环保包装的关键元素。例如澳大利亚零售商科尔斯已采用可回收的生物基层状聚对苯二甲酸乙二醇酯用于自有品牌的肉类和家禽包装,这种形式的聚酯耐用、可回收、可持续性高。

    同时减少全球食物浪费成为一种普遍呼吁。2018年特易购(Tesco)成为全英首家推出自有品牌果蔬汁系列“Waste-NOT”的零售商，该系列果蔬汁采用不符合零售商设定的新鲜农产品销售规格(即“难看的”)的果蔬制成。

 中国城市消费者（20-49岁）在决定公司或品牌是否道德时会骑士一系列重要因素

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    2、健康老龄化的机遇

    由于60岁及以上的全球人口比例持续增长，老龄化问题尤其受到消费者关注。消费者对更长寿命的追求为食品和饮料制造商带来机会，鼓励其从美容行业汲取灵感，创造使人们看起来年轻的产品。食品和饮料产品可以帮助各年龄段的人们改善骨骼、关节和大脑健康，并积极应对其他与年龄相关的健康问题。

“尽管‘银发’消费者已成为美容与个人护理用品越来越重要的人口群体,健康老龄化趋势正跨越各代人成为最受关注的趋势之一。虽然传统意义上的健康老龄化与美容相关，但展望未来，食品和饮料行业可以在这方面成为美容行业的竞争者，甚至是合作伙伴。美容行业花了多年时间和各种方法来构思今天在产品开发、宣称和信息传递中看到的健康老龄化模式;而食物和饮料行业在这一基础上的加以利用和开发将无疑是明智之举。”英敏特亚洲区美容与个护内容经理AngeliaTeo表示。

    食品和饮料制造商可以为各年龄段消费者开发更多配方产品，从而帮助其有效摄入维生素、矿物质和其他可能对骨骼、关节、免疫系统和大脑健康有益的成分。在如今以科技发展为中心的大环境下，眼部健康等因素显得尤其重要，因为许多消费者一天中的大部分时间都在盯着屏幕中度过。

    食品和饮料制造商可以借助全新的营养和长寿研究成果以及传统医学实践(如阿育吠陀和中医)，并通过这两种方法提供可能的解决方案。例如，意大利品牌Geovita-Nutrition生产的混合谷物产品Good-Life-Mix就将枸杞和辣椒粉与抗老功效相结合。

    品牌也可以重新定位产品。例如美国品牌Fairlife于2018年重新推出富含DHA-Omega-3的2%低脂超滤牛奶，该款乳制品饮料富含对各个年龄段都十分重要的omega-3脂肪酸。
老年人群的需求多种多样，以医疗为目的的食品和饮料以及配方富含营养、美味且易于食用的预防性产品可以很好地满足老年人的需求。2018年，波兰乳制品公司Bakoma推出了一系列适合老年人的酸奶和酸奶饮品。这些产品不含乳糖且富含钙和维生素D，有助于维持骨骼健康，辅助肌肉和免疫系统功能。

    美容和个人护理用品生产商主动地设计并生产满足各年龄段消费者的产品，并积极地与他们进行沟通，成功地为健康老龄化树立了榜样。食品和饮料生产商可以效仿这一模式，并向各年龄阶段消费者推广健康老龄化产品。

    美容及个人护理行业与食品饮料行业已开始相互影响，这两大品类的产品含有相似的功能性成分。德国素食软糖BeautySweeties含生物素、芦荟和辅酶Q10，具有益于心脏健康的抗氧化功效，同时可以抵抗疲劳。韩国美妆品牌Yakult的BeautyPlus+Drinking-Yogurt产品配方中含5种声称对皮肤美容有效的成分，如胶原蛋白和维生素C。

    3、便利升级与创新的机遇

    当今忙碌的消费者会选择跨渠道外带早餐、小食和晚餐的解决方案。升级的便利产品必须具有广泛的分销渠道，因为消费者可能会为了节省时间而选择快餐店或外卖。为保持竞争力，当下环境对包装食品和饮料的要求不断提升。

    如今很多人自认为是美食爱好者，这也提高了他们对食品质量、口味和形式的期望。因此优质、新鲜、健康、便利的食品和饮料必不可少。和先前的千禧一代一样，i代人中也有热爱食物的消费者，但他们缺乏相应的技能、设备或足够的时间去准备他们在烹饪节目中常见到的或在外食用过的食物。这也为便利包装产品创造了良好的机会，制造商可以针对这一代迷恋食物的消费人群而设计优质的包装产品。

    市场上出现了越来越多的优质便利产品，例如澳大利亚包装肉食产品Luv-A-Duck北京烤鸭套餐,产品含100%澳大利亚优质鸭胸肉、20张中式烤鸭饼和甜面酱，产品包装盒上还建议食用时加入香葱和黄瓜，这样吃起来会更正宗。

    诸如美国AmazonGo或印度尼西亚的京东X无人超市等新型无人便利店满足了人们对于便利食物和饮料的更高期望。这些无人商店使用移动APP和摄像头虚拟追踪购买，无需排队结账，令零售体验几乎可以和快餐、开车点餐或叫外卖一样快速、一样无缝衔接。

    Amazon-Go商店提供多种优质零食、饮料和其他包装食品,以及新鲜食物和套餐。商店提供高档优质的商品选择,成为其所在地点高端领域的强大竞争对手。
半成品食物包会与晚餐联系在一起，可以在一天当中任何时段为消费者解决时间有限时的用餐难题。