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2018年工程机械龙头企业市占率不断提高,市场格局进一步优化【图】

    受宏观经济增速放缓、中美贸易战等不利因素影响,市场悲观情绪浓厚,2018年1月1日到2018年11月2日上证综指跌幅达到19%,同期机械板块跌幅达到33.6%,跑输大盘,走势低迷。

2018年机械板块跑输大盘

数据来源:公开资料整理

    2018年Q1-3机械行业实现营业收入8,256.69亿元,同比增长16.9%,增速环比下降5个百分点;实现归母净利润450.2亿元,同比增长14.40%,增速环比下降0.75个百分点。

2015-2018Q1-3机械行业营收同比增速图

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    在2017年高基数的基础上,2018年前三季度各类工程机械销量增速放缓,但仍在较高水平。2018年前三季度挖掘机销量达15.62万台,同比增速53.28%;汽车起重机销量24731台,同比增速68.69%;装载机销量8.28万台,同比增速23.66%;叉车销量46万台,同比增速24.74%。

2007-2018年前三季度挖掘机销量同比增速图

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2009-2018年前三季度汽车起重机销量同比增速图

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2007-2018年前三季度装载机销量同比增速图

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2009-2018年前三季度叉车销量同比增速图

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    2018年前三季度纳入统计的13家工程机械企业营收合计1388.29亿元,同比增长39.89%,前三季度净利润合计108.1亿元,同比增长90.24%,利润弹性凸显,龙头企业利润端增速远高于收入端增速。

2018Q3主要企业营收及增速图

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    工程机械龙头企业市占率不断提高,市场格局进一步优化,行业集中度不断提升是行业大趋势。

2008-2018Q1-Q3挖掘机行业集中图

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2008-2018Q1-Q3汽车起重机行业集中图

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2003-2018Q1-Q3工程机械行业资本开支图

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2011-2018Q1-Q3工程机械行业毛利率图

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    行业整体营收快速上升,但应收账款规模仍保持稳定趋势,未大幅度上升。随着应收账款等资产质量的持续改善,2018年三季度实现经营性现金流量净额155.08亿元。行业经营现金流量改善表明企业经营效率显著提升。

    行业整体期间费用率在2016年迎来拐点后,2018年前三季度期间费用率进一步下行至12.50%,且距离2011年11.72%的低点仍有一定下行空间。

2011-2018Q1-Q3行业期间费用率图

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    值损失对利润的蚕食效应消除,整体盈利能力明显改善。2018年前三季度净利率上升至7.79%,接近2013年的水平;行业归母净利润108.10亿元,较2017年同期显著提升。伴随行业毛利率稳定回升、期间费用率稳步下行,叠加企业资产质量改善后减。

2011-2018Q1-Q3工程机械行业净利率图

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2011-2018Q1-Q3工程机械行业净利润图

数据来源:公开资料整理

    各品类工程机械销量高增长带动行业整体营收快速上升,2018年前三季度纳入统计的13家工程机械企业营收合计1388.29亿元,同比增长39.89%,前三季度净利润合计108.1亿元,同比增长90.24%,利润弹性凸显,龙头企业利润端增速远高于收入端增速。

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国工程机械行业投资分析与投资决策咨询报告

本文采编:CY337
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