2018年10 月社会消费品零售总额中餐饮收入为 4006亿元, 同比增长 8.8%, 增速相比上月放缓 0.6 个百分点;限额以上企业餐饮收入为 848.5 亿元, 同比增长 5%(9 月为 6.9%)。 1-10 月份全国社会消费品零售总额中餐饮累积收入为 33769 亿元, 同比增长 9.6%;限额以上企业餐饮收入总额为 7540.3 亿元, 同比增长 6.8%。 大众消费增长驱动餐饮收入增长。
10 月餐饮收入同比增长 8.8%
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10 月限额以上餐饮收入同比增长 5%
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互联网餐饮外卖市场交易规模不断增长,在线餐饮市场发展快速。 2017年互联网餐饮外卖市场交易规模达到2078.3亿元,较2016年同比增长83.40%, 2017年末在线订餐活跃人数全网渗透率达到8.9%,互联网在未来餐饮外卖市场的在线交易规模增长势头较快,这是因为餐饮实体店开展电子商务,与此同时外卖和外送服务模式发展迅速,促进了在线餐饮外卖市场的快速发展。 2015-2017年中国外卖行业越来越集中于寡头之间的竞争,截止到2018年一季度,中国外卖行业的95.1%的市场份额已经被美团和饿了么占据,其中美团的市场份额远超饿了么。
互联网餐饮外卖市场交易规模不断增长
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在线订餐活跃人数全网渗透率波动增长
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15-18年美团餐饮外卖营业收入不断增长
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18年第一季度美团市占率超过饿了么
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行业增长稳定: 截至2018年10月,社会消费品零售总额中餐饮收入达到33769.3亿元,同比增长9.6%,高于社消总额增速0.4个百分点; 18年1-10月限额以上企业餐饮收入为7540.3亿元,同比增长6.8%。
火锅、快餐坪效最高、盈利能力最好: 从细分市场数据来看,火锅、快餐整体表现最佳,坪效分别为3.21万元和1.71万元,每餐位营收分别为4.93万元和5.12万元,毛利率分别为44.49 %和64.02%,净利率分别为13.51%和14.31%。我国餐饮行业中火锅市占率最高, 达到14%。火锅市场规模由2013年2813亿元增长至2017年4362亿元,预计2018年将达到4814亿元。 2015年之后,以呷哺呷哺、海底捞为代表的龙头增速高于行业整体增速,行业集中度处于提升区间。
历年社会消费品总额与餐饮收入情况(%)
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我国餐饮行业中火锅市占率最高
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17年餐饮行业细分市场经营情况
细分市场 | 每平米营收(万元) | 每餐位营收(万元) | 人均劳效(万元) | 毛利率 | 净利率 |
正餐 | 1.08 | 4.61 | 23.1 | 58.41% | 5.76% |
火锅餐饮 | 3.21 | 4.93 | 27.9 | 44.49% | 13.51% |
快餐 | 1.71 | 5.12 | 19.43 | 64.02% | 14.31% |
团餐 | 1.23 | 2.51 | 21.99 | 32.15% | 6.85% |
西餐 | 1.71 | 5.77 | 23.43 | 48.22% | 12.63% |
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餐饮上市公司盈利差异较大,海底捞、呷哺呷哺领先。 餐饮业上市公司利润率较低,仅海底捞、呷哺呷哺的净利率超过10%,大部分餐饮上市公司的净利率在5%-8%左右。餐饮上市公司的成长性两极分化。 火锅类的海底捞、呷哺呷哺、唐宫中国近三年增长较快, 近三年利润复合增速分别超过营收复合增速32.9、 1.9、 31.7个百分点,反映出公司的盈利水平在不断提升。其余9家上市公司中5家的营收为负增长,其余4家的营收增速也在5%以内。餐饮类上市公司市值普遍较小, A股餐饮公司市盈率显著高于港股。 A股的全聚德估值接近30倍,而港股餐饮公司估值普遍较低,唐宫的市盈率仅为9倍,估值较高的呷哺呷哺也仅有23倍。
餐饮上市公司主要信息一览(单位:亿元)
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净利率: 呷哺呷哺2015-2018上半年净利率分别为10.9%、 13.3%、 11.5%和9.8%,海底捞2018年上半年与呷哺呷哺的净利率基本持平,为8.8%。
成本对比: 2018年上半年海底捞的成本高于呷哺,一是由于海底捞提供给顾客免费的零食水果;二是由于海底捞对员工数量,素质要求较高产生的员工成本。
餐饮业上市公司自营和加盟经营模式并举, 火锅类公司门店全部为自营且扩张速度最快,海底捞开店提速, 16、 17和18年上半年分别净增30、 97、 68家门店。呷哺开店速度较稳定, 15-18年上半年分别开业100/87/120/49家门店。
餐饮龙头盈利情况对比(单位:亿元)
- | 2015 | 2016 | 2017 | 2018H | 2015 | 2016 | 2017 | 2018H |
海底捞 | 呷哺呷哺 | |||||||
营业收入总额 | 57.6 | 78.1 | 106.4 | 73.4 | 24.2 | 27.6 | 36.6 | 21.3 |
yoy | - | 35.60% | 36.20% | 54.40% | - | 13.80% | 32.80% | 35.10% |
成本开支 | 52.4 | 65.3 | 91.2 | 64.8 | 21.8 | 23.6 | 31.6 | 18.9 |
税前利润 | 5.6 | 13.5 | 16.3 | 9 | 3.2 | 4.7 | 5.4 | 2.9 |
所得税开支 | -1.5 | -3.7 | -4.3 | -2.5 | -0.6 | -1.1 | -1.2 | -0.8 |
净利润 | 4.1 | 9.8 | 11.9 | 6.5 | 2.6 | 3.7 | 4.2 | 2.1 |
yoy | 138.20% | 22.10% | 17.00% | 39.70% | 14.20% | 11.20% | ||
利润率 | 7.10% | 12.50% | 11.20% | 8.80% | 10.90% | 13.30% | 11.50% | 9.80% |
大家乐 | - | |||||||
营业收入总额 | 63.1 | 70.1 | 67.5 | 36.9 | ||||
yoy | - | 11.20% | -3.70% | 5.30% | ||||
成本开支 | 57.9 | 64.5 | 62.9 | 34.5 | ||||
税前利润 | 5.2 | 5.4 | 4.7 | 2.6 | ||||
所得税开支 | 0.9 | 1 | 1 | 0.5 | ||||
净利润 | 4.3 | 4.5 | 3.7 | 2.1 | ||||
yoy | - | 3.60% | -18.00% | 20.40% | ||||
利润率 | 6.80% | 6.40% | 5.40% | 5.70% |
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餐饮龙头门店数量与经营模式统计
- | 门店数 | 类型 | 加盟情况 |
海底捞 | 341 | 中高端火锅 | 全部直营 |
呷哺呷哺 | 780 | 大众火锅 | 全部直营 |
大家乐 | 463 | 快餐 | 有加盟 |
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