功率器件作为电能转换关键元件，受工控、电动汽车、新能源、家电变频化、快充、type-C等需求拉动，行业规模稳健增长。目前国内功率器件自给率不足10%，国产替代空间巨大。相对传统IC产品，功率器件竞争格局相对分散，壁垒相对较低。国内厂商在二极管上已经具备竞争力，有望继续保持份额提升。
功率器件主要分类图
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功率器件作为基础器件，使用广泛；而且必须保证长使用寿命、高可靠性与一致性；追求不良率降低而不是先进制程，投资门槛及技术壁垒相对较低，是国产替代能见度较高的半导体子领域。
中国是全球手机、计算机、家电等终端产品的最大制造地区，也是全球功率器件的最大消费地区。功率器件不仅牵涉到国内信息/通信/消费电子/家电等电力电子相关的产业安全，也和国内终端厂商的供应链成本、议价能力、服务响应等需求有关，国产化替代的意愿强烈。
功率器件迎来国产替代机会，国内厂商成长可期
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大厂向中高端应用转型、下游需求稳健增长等关键要素，有望驱动国内功率器件厂商加速替代，在中低压功率产品上实现率先替代。
功率器件在汽车电子、工控、快充、物联网、服务器等领域广泛使用，单设备使用数量较大，带动功率器件整体需求保持增长。
下游需求增长及大厂转型带给国内厂商结构性机会
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2017年全球半导体功率器件市场规模为215亿美元，占整个半导体市场规模的5%-6%之间。
2014-2018年全球功率器件市场规模图（亿美元）
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各类型功率器件市场份额图
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功率器件应用领域分布占比图
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在无明显扩产计划的情况下，全球功率器件大厂将有限的晶圆产能转向汽车、工控等中高压IGBT、超级结产品，逐步退出3C电子等中低压市场，导致中低压类的二极管、MOSFET等功率器件供给减少，而下游需求仍然在稳健增长。国内厂商在中低压功率器件领域已经具备竞争力，有望乘势突破下游客户，填补3C类市场功率产品的供给缺口。
2009-2017年全球功率器件国际大厂逐渐加大汽车电子营收占比图
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全球功率半导体占比图
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中国是全球最大的功率半导体消费地区，但中高端产品国产化率仍有待提升。
大陆功率器件市场，国产化程度有待继续提升
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2017年中国功率半导体市场汽车、消费电子占比仍不高
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目前中国功率器件应用以3C类产品为主，与中国是全球最大的电子产品制造地区这一现状相符合，而汽车与工控应用的功率半导体占比相对全球67%的水平较低，反映了中高压产品仍有大幅提升空间。
2011-2017年中国计算机和手机产量占比图
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功率器件的中低压产品，竞争格局相对于高压产品分散，国内厂商有望最先突破。中低压产品仍是当下市场主力，替代潜力较大，中国对3C类产品应用为代表的中低压功率器件需求巨大，国际大厂正逐步退出该领域，同时中低压产品竞争格局相对分散，国内厂商在中低压产品上率先突破机会较大，未来有望向高压产品的领域逐步渗透，功率器件板块未来继续保持良好增长态势。
低压MOSFET格局相对分散图
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高压MOSFET格局相对集中图
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功率半导体的器件属性和特殊要求决定了IDM为主流发展模式，在超越摩尔定律时代重要性不断提升。不管是需要把握核心制造能力，构建同业竞争壁垒，还是产线投资门槛和风险相对偏低，提升盈利能力等角度，功率器件厂商均有能力和意愿去采用IDM模式发展自身。
功率器件（分立器件）的前道+组装成本占比超90%
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新能源电动汽车的兴起带动功率器件需求大幅提升，功率器件缺货涨价的高景气行情有望延续。
未来随着各国政策的大力支持和成本的降低，新能源电动汽车市场有望快速增长。考虑到当前的趋势，预计全球电动汽车会在2020年从现在的310万辆增加到1300万辆，并以24%的速度增长到2030年的12500万辆。未来三年电动汽车的功率器件市场规模将新增50亿美元。
目前全球汽车销量稳健增长，中国地区汽车销量高于全球，带动车用大功率二极管芯片需求，目前中国汽车销量占全球比例约1/3，已成为全球汽车市场的主力地区，国产化空间较大。以每辆汽车配置一个整流器，单个整流器装配9只车用大功率二极管芯片粗略计算，结合国内传统汽车需求量与公司市占率，测算得到2018-2022年国内新车生产所需的车用大功率二极管芯片数量，分别为2.44/2.57/2.69/2.78/2.90亿只。
2015-2022年全球汽车销量保持稳健，中国地区增速高于全球
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2017年扬杰毛利率与净利率整体优于其他同业
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目前在功率二极管领域，Vishay及新电元等国外厂商属于第一梯队，份额约7%-10%，强茂、敦南科技以及台半等台系厂商属于第二梯队，份额约3%-5%，扬杰科技属于第三梯队，份额约2%。整体看，二极管市场格局相对分散，前五大厂商份额仅30%，扬杰科技与前四名厂商，尤其是与台系厂商强茂、台半、敦南等份额相差不大
二极管格局图
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在当前全球供给相对紧缺，涨价行情延续的态势下，国内功率器件厂商伴随新建产能的释放有望迎来抢占市场的契机。同时厂商通过调整产品结构布局，逐渐向高毛利市场与产品线转移，进而推动产业升级。
二极管占功率半导体市场份额较高，市场格局相对MOSFET/IGBT等其他功率器件更分散。功率二极管是基础性功率器件，2017年全球功率分立器件与模块的市场规模约150亿美元，其中二极管约30亿美元，占比20%。
2014-2020年中低压产品市场规模占比超70%，年复合增速超40%
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2016-2020年功率二极管占全球功率分立器件+模块市场的20%
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计划2025年中国通信设备、轨道交通装备、电力装备三个领域将整体步入世界领先行列，成为技术创新的引导者，而功率半导体器件被明确列入先进轨道交通装备的关键零部件。在政策和大基金为首的资本扶持下，国内功率半导体的国产化进程有望加速发展。
在国内政策和资本的大力扶持背景下，我们从技术实现和战略需求两个层面考量，认为功率器件厂商有望加速实现国产替代，行业前景长期向好。公司作为功率器件后起之秀，凭借“内生+外延”清晰的发展路径，不断强化自身竞争力，长期成长潜力可期。
全球功率半导体厂商市场份额图
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中国功率半导体市场占比图
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相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国功率器件行业市场竞争现状及未来发展趋势研究报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国功率器件行业市场全景评估及发展前景研判报告
《2024-2030年中国功率器件行业市场全景评估及发展前景研判报告》共九章，包含功率器件所属行业进出口市场分析，功率器件行业主要企业生产经营分析，功率器件行业发展趋势分析与预测等内容。
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