2017年中国机动车保有量为3.10亿辆,同比增长5.08%;汽车产量为2901.5万辆,同比增长为3.20%。从汽车销量角度看,2017年中国销量为2900万量,同期美国为1700万辆,如果按照线性外推,则在3年后中国将成为全球汽车保有量第一大国。
2012-2017上半年中国机动车保有量及增速图
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全球主要国家新增车辆占比图
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伴随汽车市场需求降速,零部件上市公司收入及利润增速放缓,2018年前两个季度增速表现仍然较低,2018Q3-Q4增速压力仍大。
2018Q1-Q2零部件上市公司毛利率总体向下,上市公司通过压缩管理费用率、销售费用率等使得净利润率有所回升。
随着汽车保有量的不断增加和消费者对个性化需求的不断提升,售后服务市场对汽车零部件的需求将逐步增加,与整车配套市场共同。
汽车零部件2018Q1-Q2业绩表现图
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汽车零部件各项财务指标图
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主要汽车零部件原材料价格表现(元/吨)图
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至2018年10月23日,汽车零部件挃数下跌35.9%,,延续2017年的表现2017汽车零部件下跌4.7%。借新能源汽车、智能汽车概念,2015年零部件整体估值曾达到42X,2016年至今,零部件仍处于估值下挫阶段,截至2018年9月28日整体PETTM15.6X。
汽车零部件PETTM图
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目前国内汽车零部件国产化进程,业绩仍有较大增长空间。国际汽车零部件估值2018年动态PE美股在12.1X,欧洲为10.9X,主要国际巨头估值也集中在10倍左右。
欧美汽车零部件表现图
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零部件行业竞争加剧,市场开拓、新产品开发能力是零部件企业生存的关键,是零部件企业对冲价格年降、汽车行业周期波劢主要手段。外资背景的汽车零部件企业,虽只占行业内规模以上企业数量的20%,而其市场份额达70%以上,中国品牌的汽车零部件企业市场份额不足30%。中国品牌汽车零部件企业极需在上述领域迎头赶上。
目前汽车零部件行业内企业数量庞大、发展迅速、发展空间巨大。通过几十年的快速发展,中国品牌汽车零部件企业已经基本覆盖了绝大部分汽车零部件领域。
相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国互联网+机动车行业发展格局与投资风险研究分析报告》
2023-2029年中国机动车行业市场供需态势及发展前景研判报告
《2023-2029年中国机动车行业市场供需态势及发展前景研判报告》共十章,包含中国机动车重点企业发展分析,机动车行业发展趋势与投资战略研究,机动车行业前景分析及对策等内容。
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