2018年中国锡行业储量、产量、需求量分析及供需平衡预测【图】

锡管小红 2018-06-19 05:49 来源：智研咨询

一、锡矿供应情况分析

1、锡资源储量、产量分布集中度情况分析

中国储量占比 23%，锡冶炼产能相对集中。全球锡储量为 480 万吨，中国 110 万吨，占比 23%。在全球 10 个最大的锡生产公司， 5 个在中国，其余分布在印尼、缅甸、泰国、马来西亚等地。

亚洲为锡金属主产区域，云南个旧产量占全国 70%。 2017 年世界锡金属总供给 35 万吨，亚洲占 81%（中国占 50%、印尼 30%、缅甸 20%）。总体上，锡资源供给相对集中，云南个旧地区具备一定的控价能力，而中国的锡业股份为全球精炼锡供应的龙头企业，为锡行业标准、秩序的制定者和领导者。

全球锡资源储量分布：中国占比 23%

资料来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询网发布的《2017-2023年中国金属锡产业竞争现状及未来发展趋势报告》

全球锡资源储量分布：亚洲占比 81%

资料来源：公开资料整理

亚洲地区锡金属供给分布：中国占 50%

资料来源：公开资料整理

锡资源集中度高，云南个旧产量占比 70%

资料来源：公开资料整理

2、缅甸锡矿品位下降，原料供给紧张加剧

缅甸佤邦与云南临沧、西双版纳相接，处于中缅边境，拥有的锡矿可开发储藏量位居世界前位，曼相矿区是缅甸锡矿的主产区，约 106.3 平方千米，该区域锡矿产量占缅甸全国产量的 95%左右。 2017 年缅甸锡产量 6.5-7 万吨，全球占比 20%。受原矿品位下降影响， 2018 产量预计在 4.5-5 万吨范围，预计供给减少 2 万吨左右。同时，伴随 6-10 月份缅甸雨季来临，锡矿生产、运输受到影响，原矿供给紧张加剧。

缅甸佤邦曼相矿区锡矿品位从 10%下降至当前 1%左右， 2014 年以来，缅甸佤邦高品位（5%以上）、低成本锡矿供给量快速提升，由于这些年缅甸锡矿枯竭式开发、锡矿品位下降严重，以当前锡价 1.4 万元/吨计算，不足以覆盖 1%品位加工成本，根据调研，选矿厂已停工 70%左右（按数量计算）。

缅甸锡矿新矿脉勘探、开采尚需时日，且若实际贡献产能并运输至国内尚需时间，市场有充足的时间反应。库存方面，缅甸国内库存目前 1-2 万吨，受冲突矿产法案影响，关口库存逐步转移，财政部库存出货节奏相对锡价敏感。

国内外新增产能短期难以弥补全部供给缺口。（1）国内：广西、湖南产量提升小，新增量主要集中在内蒙银漫矿业等系统改造之后，但总体增量不大。（2）印尼：陆上资源矿山开发完毕，转向海底，从出口数据来看，印尼 17 年已经出现恢复性增长，进一步提升空间有限。（3）非洲、澳大利亚：产量略增加，但总量很小，且新项目尚处于勘探、可研阶段。（4）再生锡：环保趋严，再生锡产能提升空间受限，难以对锡供给构成冲击。国内全年再生锡 6-7 万吨的量，主要来自于镀锡板、电子废弃物、锡箔纸等。

国内主产冶炼厂精炼锡产量（吨）

资料来源：公开资料整理

缅甸佤邦曼相矿区，枯竭式开发

资料来源：公开资料整理

2.3. 中国原矿对外依存度高，进出口数据正逐步强化逻辑。2018 年一季度精炼锡、锡矿砂进口数据同比均大幅减少。 2010-2012 年精炼锡进口量攀升，峰值为 3.1 万吨，而后逐年下降。 2017 年精炼锡进口量 3957 吨，同比减少约 60%。 2018 年 Q1 季度精炼锡进口 756 吨，去年统计 1757 吨，同比大幅减少 57%。

缅甸矿是国内冶炼厂重要的原料来源，进口原料大幅减少。 2017 年中国锡矿砂及精矿累计进口量达 29.5 万吨，较去年 47.5 万吨降低 37.9%。锡矿砂及精矿进口量的下降包括两方面原因：（1）国内冶炼产能过剩，存在无序竞争现象，个旧地区需联合限产报价，控制锡锭价格维持盈亏平衡线之上。（2）国外缅甸原矿品位下降，原料供给确实受限，且发现新矿脉可能性较低。若缅甸原矿供给缺口进一步扩大，短期内国内及印尼精炼锡难以弥补缺口，叠加产业链低库存和贸易商囤货炒作趋势，锡价中枢有望大幅抬升。

2017 年中国精炼锡进口量： 3957 吨

资料来源：公开资料整理

2017 年中国锡矿石进口量： 29.5 万吨

资料来源：公开资料整理

中国从缅甸进口锡矿砂累计值大幅下降

资料来源：公开资料整理

中国从缅甸进口锡矿砂累计值大幅下降

资料来源：公开资料整理

精炼锡出口关税取消，出口总量大幅增加。 2018 年 Q1 精炼锡出口 1964 吨，去年同期出口 108 吨。主要是由于：（1） 2017 年 1 月 1 号起，国家取消了精锡 10%的出口关税。（2）锡冶炼产能国内居多，全球锡锭缺口仍呈扩大趋势。锡业股份目前为锡出口目录中的唯一企业，若国内外价格波动存在套利空间，公司具备在贸易端灵活配臵的能力。

印尼精炼锡出口量稳健，小幅抬升

资料来源：公开资料整理

中国精炼锡及合金出口累计值大幅提升

资料来源：公开资料整理

二、锡行业下游市场需求：电子焊料为主要消费领域

1、锡下游主要消费情况分析

锡金属下游主要应用包括电子焊料、马口铁、锡化工等领域。传统焊料领域长期受到电子元器件小型化影响，而马口铁、锡化工两个行业易受到原材料价格上涨和环保整顿的影响，对锡下游消费量有一定程度的压制。由于环境友好、化学性质稳定、无毒等特点，锡的应用场景在逐步扩大，例如汽车电子、 LED、不锈钢领域对铬镍的替代、 PVC 领域对铅的替代等领域，需求端总体上保持韧性且每年可维持1-2%的增速。锡的具体消费场景介绍如下：

电子焊料：焊锡膏也叫锡膏（solder paste），是伴随着 SMT 技术产生的一种新型焊接材料，由焊锡粉、助焊剂、表面活性剂、触变剂等混合而成的膏状混合物。主要用于 SMT 行业 PCB 表面电阻、电容、 IC 等电子元器件的焊接。电子焊料是锡的主体消费领域，约占总消费量的 50-60%。

焊料粉又称锡粉主要由锡铅、锡铋、锡银铜合金组成，一般比例为 SN63/PB37、SN42BI58、 SN96.5CU0.5AG3.0 和 SN99CU0.7AG0.3。国内的焊料粉或焊锡膏生产厂商，生产的锡粉颗粒以 25~45μm 的尺寸居多镀锡板（马口铁）：具有良好的密封性、保藏性、避光性、抗腐蚀性、无毒，被广泛应用于罐头、饮料等食品的包装行业，军工，仪表，电器及其他工业等。普通镀锡板厚度在 0.15-0.49mm 左右，常用的镀锡量 2.8-5.6g/m2。锡金属在包装领域是属于国际上通用的包装品种，镀锡板约占其全部消费的 20%。

锡化工：化学制品是锡的另一主要终端用途，包括锡的有机和无机化合物。主要集中应用在五个方面： PVC 热稳定剂、杀虫剂、催化剂、农业化肥和玻璃镀膜。

例如：二氧化锡主要用于瓷釉颜料和遮光剂、多相催化、玻璃涂层，提高玻璃强度和耐磨性。锡酸钠主要用于电镀锡，在汽车铝合金活塞零件上形成光洁镀层。

2、锡行业供需平衡预测

需求端维持 1%消费增速， 2018 年预计全球总的消费量约 36.5 万吨。 2016-2017 年全球锡消费量分别为35.43 万吨、 36.14 万吨， 2018 年预计锡消费保持 1%增速，总消费量预计达到 36.5万吨。根据历史经验来看，锡金属需求增速相对稳定，同时考虑到锡金属下游细分繁多，筛选出关注度较高的应用领域，并做出如下假设条件。

1、单耗：

（1）锡膏：无铅锡膏包装 500g，有铅包装 1200g。具体计算：汽车电子 PCB 联板锡膏单耗 20g（折算成精炼锡金属量）。

（2）镀锡板：每吨镀锡板约消耗 50 公斤精炼锡。

2、下游消费增速假设：

（1）汽车： 2017 年全球销量 9680.4 万台， 2018 年假设保持 4%增速。

（2）智能设备： 2017 年全球手机、电脑销量分别为 14.3 亿台， 2018 年假设销量持平。

（3）家电： 2017 年中国空调、电视销量分别 1.8 亿台、 1.59 亿台， 2018 年假设保持 10%、 3%的销量增速。

（4）虽然一季度苹果等智能手机销量不及预期，但综合考虑到消费电子渗透率提高、种类丰富以及产品小型化，假设其他场景下的电子焊料消费增速维持不变

精炼锡下游需求拆

锡下游市场需求占比