考虑到目前行业负债率仍较高,加上供需面仍维持基本平衡或偏紧,预计市场煤价近3年中枢仍在600-650元/吨,18年6月神华5500大卡下水动力煤自产煤长协价格、外购煤长协价格分别为557元/吨、625元/吨,环比持平、上涨31元/吨。总体看,政策或对动力煤价形成一定限制,然而供需面偏紧,价格或维持较高水平。
2014-2020年动力煤行业供需平衡表(单位:亿吨)
- | - | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
需求端 | 消费量 | 31.1 | 31.5 | 32.2 | 32.9 | 33.6 |
增速 | -2.8% | 1.2% | 2.2% | 2.2% | 2.0% | |
供给端 | 供给量 | 29.5 | 30.8 | 31.8 | 32.6 | 33.4 |
3.0 | 增速 | -7.3% | 4.2% | 2.7% | 2.9% | 2.9% |
原煤产量 | 33.4 | 35.2 | 36.3 | 37.3 | 38.3 | |
增速 | -9.5% | 5.3% | 3.1% | 2.8% | 2.8% | |
动力煤产量 | 27.6 | 28.7 | 29.6 | 30.5 | 31.4 | |
增速 | -9.0% | 4.2% | 3.1% | 3.0% | 3.0% | |
总进口量 | 2.6 | 2.7 | 2.5 | 2.5 | 2.5 | |
动力煤进口量 | 1.9 | 2.0 | 2.2 | 2.1 | 2.1 | |
供给缺口 | - | 1.6 | 0.7 | 0.4 | 0.3 | 0.1 |
数据来源:公开资料整理
相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国动力煤行业市场深度分析及投资战略研究报告》
美国:经济回暖、政策支持,然而受到环保压力动力煤需求或维持低位。17年发电量同比减少1.5%,火电占总发电量的比例逐年下滑,从2006年的最高点65.5%下滑至2017年的30.1%,天然气发电、风电占比逐年上行,而核电、水电占比保持平稳。展望后期,世界银行预计2018/19/20年美国GDP增速达2.5%/2.2%/2,0%,2017年GDP增速为2.3%。同时,特朗普上台对化石能源行业有一定支持,17年1月美国政府发布“美国优先能源计划”,宣布废弃奥巴马气候行动计划,为传统能源工业松绑。总体看预计美国燃煤需求或上行,致美动力煤需求上升。
欧盟:经济回升,但可再生能源挤压明显,动力煤需求维持低位。2017年欧盟总发电量3070太千瓦时,同比增长2.88%,化石能源占总发电量的比例逐年收缩,从2008年51.12%降至2016年的46.06%,水电、核电、抽水蓄能比例小幅上行。后期,受到可再生能源挤压,欧盟燃煤发电比例缩减,然而经济回升,将支撑总电力需求,总体看,预计欧盟动力煤需求将维持低位。
印度:大型燃煤产投产+基建投资大幅增长+经济逆势上行,动力煤需求维持增长。2017年印度总发电量1194太千瓦时,同比增加4.1%,化石能源占总发电量的比例逐年上行,从2011年80.49%升至2017年的85.74%,水电、核电比例小幅下行。展望后期,2018年1-4月印度进口煤炭同比增16%,印度近年来兴建多个大型燃煤电厂项目,拉动动力煤需求释放。
2018年1-4月印度进口煤炭同比增16%
数据来源:公开资料整理
新兴经济体如印尼、越南等煤电装机处于高位,推动动力煤需求上行,同时日本处于“后福岛时代”煤电需求激增,煤炭能源战略地位显著:印尼方面,自2010年以来,印尼已投产18吉瓦的电力装机容量,目前在建燃煤发电机组装机容量12吉瓦,位于全球第三位;越南方面,2018年1-4月越南累积进口煤炭同比增36%,据估计到2020年越南煤炭需求将增至8640万吨,2030年达到2.56亿吨。同时前期开发煤电装机36吉瓦,在建11吉瓦,均位于全球第四;日本方面,2017年日本进口煤炭同比增2%,目前处于前期开工13.5吉瓦燃煤电厂,处于全球第8位,以及5吉瓦的在建电力,高于美国、英国等发达国家。同时,18年4月份日本政府出台能源计划明确,到2030年煤电将占比26%,同时放弃了将核电比例从当前的29%提高到2030年的50%的计划,日本过去两年至少开放了8座新的燃煤电厂,而且计划未来十年内至少再增加36座。
2018年1-4月越南累积进口煤炭同比增36%
数据来源:公开资料整理
国际供需平衡表
(亿吨) | 2015A | 2016A/E | 2017A/E | 2018E | 2019E | 2020E |
产量 | 56.31 | 54.06 | 56.03 | 57.40 | 58.79 | 60.23 |
同比 | -2.96% | -4.00% | 3.65% | 2.45% | 2.41% | 2.46% |
中国 | -3.45% | -9.01% | 4.34% | 3.10% | 3.10% | 3.30% |
美国 | -9.32% | -19.00% | 7.90% | 2.00% | 0.00% | 0.00% |
印度 | 6.26% | 2.40% | 2.90% | 3.00% | 5.00% | 5.00% |
印度尼西亚 | -3.54% | -5.90% | 4.60% | 4.50% | 4.50% | 4.50% |
澳大利亚 | 1.74% | -2.50% | 0.00% | 2.00% | 2.00% | 1.00% |
净进口 | 0.4 | 0.4 | 0 | 0 | 0 | 0 |
供给 | 56.71 | 54.46 | 56.03 | 57.40 | 58.79 | 60.23 |
同比 | -3.34% | -3.97% | 2.89% | 2.45% | 2.41% | 2.46% |
需求 | 58.28 | 58.13 | 59.55 | 60.92 | 62.24 | 63.44 |
同比 | -2.99% | -0.25% | 2.45% | 2.29% | 2.18% | 1.92% |
中国 | -3.47% | -0.68% | 3.00% | 2.20% | 2.20% | 2.00% |
美国 | -15.31% | -5.00% | 1.00% | 1.00% | 0.00% | -1.00% |
欧盟 | -2.84% | -2.00% | -1.00% | -1.0% | -1.00% | -2.00% |
印度 | 3.17% | 6.00% | 6.00% | 8.00% | 8.00% | 8.00% |
供需缺口 | -1.57 | -3.67 | -3.52 | -3.51 | -3.45 | -3.20 |
数据来源:公开资料整理
2024-2030年中国动力煤行业市场全景调研及前景战略研判报告
《2024-2030年中国动力煤行业市场全景调研及前景战略研判报告 》共十一章,包含中国动力煤行业发展环境洞察及SWOT,中国动力煤行业市场前景及发展趋势分析,中国动力煤行业投资战略规划策略及建议等内容。
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