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2018年中国镍价格走势分析及预测【图】

2018年06月12日 14:5010000人浏览字号:T|T

    基于前文的分析, 我们以此来制定中国市场和全球市场原生镍的供需平衡表。补充假设条件:1、考虑到企业利用金属镍制取镍盐的发展趋势,假设全球市场电解镍供给量保持不变。2、 2019-2020 年中国镍铁产量复合增长率 3%,印尼镍铁复合增长率 30%。3、 2019-2020 年中国不锈钢 300 系产量年均增长 5%, 200 系产量年均减少 2%。4、全球除中国和印尼以外的地区,不锈钢耗镍量年均增长 5%。

中国原生镍供需平衡表(单位:万吨)

-
2016
2017
2018E
2019E
2020E
电解镍+通用镍产量
20.15
18
18
18
18
镍盐(硫酸镍)产量
4.12
6.17
7.41
8.89
10.67
镍铁
43.95
43.16
46
47.38
48.8
原生镍供给量
68.21
67.33
71.41
74.27
77.47
YoY
——
-1.29%
6.05%
4.01%
4.31%
原生镍消费量
109
115.9
121.74
128.56
137.32
YoY
——
6.33%
5.04%
5.60%
6.81%

数据来源:公开资料整理

全球原生镍供需平衡表(单位:万吨)

-
2016
2017
2018E
2019E
2020E
原生镍供给量
198.35
208.21
220.41
231.74
247.53
YoY
——
4.97%
5.86%
5.14%
6.82%
原生镍消费量
202.57
218.53
236.11
257.37
284.07
YoY
——
7.88%
8.04%
9.00%
10.38%
供需平衡
-4.22
-10.32
-15.7
-25.63
-36.54

数据来源:公开资料整理

   全球原生镍供需缺口持续扩大。 同时到 2020 年的时候,原生镍的供给端和需求端都将发生明显的改变。供给端,镍盐产量占比将由 2017 年的 4.8%提升至 7.5%,镍铁产量占比由52%提升至 56%,电解镍产量占比有所下降。需求端,硫酸镍耗镍量将由 2017 年的 4%提升至 7.7%,不锈钢耗镍量占比由 68.6%提升至 71.2%,其他领域消费占比有所下降。从 2020 年之后的角度来看,不锈钢的增速不可维持,新能源汽车产量维持高速增长,叠加动力电池高镍化趋势凸显出来,镍盐产量和硫酸镍耗镍量的占比将继续提升, 而镍铁产量和不锈钢耗镍量的占比将步入下行通道。供需两端的结构将发生根本上的改变。综上,短期内原生镍供需缺口扩大的主要驱动力来自不锈钢,中长期来自动力电池。

预计 2020 年原生镍供给结构

数据来源:公开资料整理

预计 2020 年原生镍需求结构

数据来源:公开资料整理

    截止至 2018 年 5 月 24 日, 上海期货交易所镍的主力合约价格 107900 元/吨,伦敦金属交易所镍的价格 14605 美元/吨。 通过比较我们发现,镍板和硫酸镍以及镍板和镍铁之间价格变动的节奏保持一致,并未表现出不同市场中镍价出现背离的情况, 主要是由于电解镍、镍铁和镍盐在供需关系中保持相互制约。

金属镍和硫酸镍现货价格相关性高

数据来源:公开资料整理

金属镍和镍铁现货价格相关性高

数据来源:公开资料整理

    综上,从全球原生镍供需平衡表当中判断,镍价步入长周期上行阶段。

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国镍行业市场全景调研及发展前景预测报告

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