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2018年我国动保行业现状及发展前景分析【图】

2018年06月08日 11:0910000人浏览字号:T|T

    2018年1季度,猪价下跌幅度已超27.81%。其中,单3月份下滑18.11%,低点一度破10元,养殖行业进入全面亏损。就动保板块而言,下游不景气对其的传导也因厂商规模而异。1)中小规模养殖场:越小规模的养殖户价格敏感性更高,在口蹄疫苗使用上可能存在部分市场向招采回流的行为。而从产能来看,中小规模养殖户产能收缩速度有所加快。2)大型养殖户:偏重高质量,但也同时注重价格。从产能扩张来看,大型养殖户速度并未放缓。总体来看,市场苗增速放缓。以口蹄疫市场苗行业增速来看,预计2018年行业增速约为20%(2017年约为30%)。

猪周期下行对疫苗企业的传导影响分析

-
扩张速度
疫苗采购行为转变
对疫苗企业的影响
中小型规模场(1000头母猪以下)
放缓甚至收缩,越小养殖场产能收缩越快
越小的养殖场可能存在市场苗向招采苗转变的现象
影响渠道下沉速度,影响市场苗渗透
中大规模场(1000头母猪以上)
产能仍在扩张
仍采用市场苗,但相对更倾向便宜的或要求更多折扣
倒逼企业进行折扣促销

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国动保行业深度调研及投资前景分析报告

口蹄疫市场苗按年份测算

养殖场类型
市场渗透率
行业规模(亿元)
2017
2018
2019
2020
2017
2018
2019
2020
散户
0%
0%
0%
0%
0.00
0.00
0.00
0.00
家庭农场
25%
22%
20%
30%
67483.20
55596.11
47839.15
64472.96
中型养殖户
38%
39%
40%
60%
36055.84
36962.21
37795.08
59442.82
大规模猪场
62%
74%
92%
100%
54205.71
80823.701
107596.94
128480.94
超大规模猪场
88%
100%
100%
100%
65577.35
93634.27
109353.72
116470.84
合计(亿元)
-
22(+30%)
27(+20%)
30(+13%)
37(+20%)

数据来源:公开资料整理

    拆分上市公司2015-2017年及2018年Q1的报表,呈现明显的分化现象。一方面,由于猪瘟蓝耳退出政采的边际影响在减少,加之新品的上市,这部分政采占比较大的公司如普莱柯、中牧股份、天康生物2018年Q1猪苗增速同比改善明显。另一方面,猪瘟蓝耳政采苗占比收入比重较小的海利生物、生物股份(无此项收入)、瑞普生物(无此项收入)增速则略有下滑。但总体来看,剔除新产品上市对收入端的提振,传统猪苗产品的收入增速已降至20%以下。

主要疫苗企业15、16、17年及18年Q1猪苗收入增速(单位:%)

数据来源:公开资料整理

    2018年Q1,主要禽苗厂商市场苗高增长,我们认为主要有两方面原因:1)养禽景气全面回暖。17年上半年,受禽流感疫情、行业强制换羽鸡价低迷等影响,禽苗销售下降。2018年1月开始,鸡价逐步上涨,1-4月,肉鸡均价7.56元/公斤,同比+21.29%。养禽景气的恢复直接提振禽苗的销售。2)H7强制免疫全面开启,龙头市占率进一步上升。农业部17年4月底发文自17年秋防起全面用H5+H7疫苗替代传统的H5疫苗,生产厂商也由原11家降低至7家,在行业整体份额相对稳定下,厂商数量的减少带来龙头厂商市占率的上升,广东永顺的禽流感疫苗在17年同比增幅将近30%。而草根调研了解到,2018年Q1,益康和中牧的禽苗也均有不菲的增长。

2018年1-4月,肉鸡价格同比+21.29%(元/公斤)

数据来源:公开资料整理

18年Q1主要疫苗厂商禽用市场苗业务增速

数据来源:公开资料整理

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