2018年我国动保行业现状及发展前景分析【图】

动保 2018-06-08 03:09

2018年1季度，猪价下跌幅度已超27.81%。其中，单3月份下滑18.11%，低点一度破10元，养殖行业进入全面亏损。就动保板块而言，下游不景气对其的传导也因厂商规模而异。1）中小规模养殖场：越小规模的养殖户价格敏感性更高，在口蹄疫苗使用上可能存在部分市场向招采回流的行为。而从产能来看，中小规模养殖户产能收缩速度有所加快。2）大型养殖户：偏重高质量，但也同时注重价格。从产能扩张来看，大型养殖户速度并未放缓。总体来看，市场苗增速放缓。以口蹄疫市场苗行业增速来看，预计2018年行业增速约为20%（2017年约为30%）。

猪周期下行对疫苗企业的传导影响分析

-	扩张速度	疫苗采购行为转变	对疫苗企业的影响
中小型规模场（1000头母猪以下）	放缓甚至收缩，越小养殖场产能收缩越快	越小的养殖场可能存在市场苗向招采苗转变的现象	影响渠道下沉速度，影响市场苗渗透
中大规模场（1000头母猪以上）	产能仍在扩张	仍采用市场苗，但相对更倾向便宜的或要求更多折扣	倒逼企业进行折扣促销

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国动保行业深度调研及投资前景分析报告》

口蹄疫市场苗按年份测算

养殖场类型	市场渗透率				行业规模（亿元）
养殖场类型	2017	2018	2019	2020	2017	2018	2019	2020
散户	0%	0%	0%	0%	0.00	0.00	0.00	0.00
家庭农场	25%	22%	20%	30%	67483.20	55596.11	47839.15	64472.96
中型养殖户	38%	39%	40%	60%	36055.84	36962.21	37795.08	59442.82
大规模猪场	62%	74%	92%	100%	54205.71	80823.701	107596.94	128480.94
超大规模猪场	88%	100%	100%	100%	65577.35	93634.27	109353.72	116470.84
合计（亿元）	-				22（+30%）	27（+20%）	30（+13%）	37（+20%）

数据来源：公开资料整理

拆分上市公司2015-2017年及2018年Q1的报表，呈现明显的分化现象。一方面，由于猪瘟蓝耳退出政采的边际影响在减少，加之新品的上市，这部分政采占比较大的公司如普莱柯、中牧股份、天康生物2018年Q1猪苗增速同比改善明显。另一方面，猪瘟蓝耳政采苗占比收入比重较小的海利生物、生物股份（无此项收入）、瑞普生物（无此项收入）增速则略有下滑。但总体来看，剔除新产品上市对收入端的提振，传统猪苗产品的收入增速已降至20%以下。

主要疫苗企业15、16、17年及18年Q1猪苗收入增速（单位：%）

数据来源：公开资料整理

2018年Q1，主要禽苗厂商市场苗高增长，我们认为主要有两方面原因：1）养禽景气全面回暖。17年上半年，受禽流感疫情、行业强制换羽鸡价低迷等影响，禽苗销售下降。2018年1月开始，鸡价逐步上涨，1-4月，肉鸡均价7.56元/公斤，同比+21.29%。养禽景气的恢复直接提振禽苗的销售。2）H7强制免疫全面开启，龙头市占率进一步上升。农业部17年4月底发文自17年秋防起全面用H5+H7疫苗替代传统的H5疫苗，生产厂商也由原11家降低至7家，在行业整体份额相对稳定下，厂商数量的减少带来龙头厂商市占率的上升，广东永顺的禽流感疫苗在17年同比增幅将近30%。而草根调研了解到，2018年Q1，益康和中牧的禽苗也均有不菲的增长。

2018年1-4月，肉鸡价格同比+21.29%（元/公斤）