2018年中国经纪业务行业发展现状分析（图）

    市场弱势时佣金战动力不足，佣金率下滑趋势趋缓，经纪业务成本优势值得重视。2017年前三季度日均股基成交额为4991亿，相较于2016年的5671亿下滑了12%；2017年佣金率小幅下行，上半年行业平均佣金率万分之3.4，相较于2016年末下滑万分之0.4。市场成交低迷时，券商降佣后提“量”动能不足，因此佣金战趋缓。而从目前券商经纪业务的利润率来看，目前市场佣金率距离成本线仍有距离，在同质化竞争下，价格战难以避免，我们认为券商成本优势值得重视。

佣金率与交易额的负相关关系

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国经纪业务行业市场调查分析及发展前景预测报告》

各券商经纪业务利润率（2017H）

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    经纪业务成本水平比佣金率高低更为重要。我们认为，佣金率天然适合价格战，各家券商在经纪业务的运营成本上并不相同，成本控制更易体现券商在运营上的功底，可持续性也更强。 尽管佣金端利润空间压缩，但是经纪业务仍然是与客户最为“天然”的触点，拥有“入口价值”。经纪业务“利润中心”属性或可被弱化，而更多地反应“获客中心”，切入利息收入、资管收入等增值服务，这是未来行业趋势之一。

各券商经纪业务成本指数（2017H1）

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