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2018年中国丙烯腈、PO与丙烯酸行业市场现状分析【图】

    丙烯腈、环氧丙烷(PO)和丙烯酸等产品产能扩张对丙烯需求拉动的效应比较明显,从目前价差情况看,丙烯腈与PO的盈利都处于比较好的位置,丙烯酸虽然盈利处于底部,但国内需求增长很快,未来通过下游需求增长和以价换量基本能够消化行业的产能扩张。

国内丙烯腈、PO与丙烯酸价差(元/吨)

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国丙烯腈市场分析预测及发展趋势研究报告

    丙烯腈是三大合成材料(合成纤维、合成橡胶、塑料)的重要基本原料,目前国内丙烯腈有10套生产装置,累计产能大约200万吨;2017年国内丙烯腈产量174万吨,开工率接近90%;此外,我国丙烯腈每年还需向海外市场进口20万吨左右,国内丙烯腈当前处于供给不足的状态,盈利也比较好。2019年国内有望新增丙烯腈产能92万吨,届时扩张的产能有望弥补国内市场上的供给缺口,使得丙烯腈供需关系反转。由于丙烯腈下游塑料增长较快,拉动了丙烯腈消费持续增长,2009-2016年国内消费的复合率为8.7%。2018-2020年国内丙烯腈新增产能为92万吨,按照2011到2016年5%的需求增速预测,2018-2020年需求增长约为34万吨。考虑到目前丙烯腈处于盈利和价格高位,预计未来丙烯腈通过价格下跌刺激需求的形式,实际增速可能超预期。

2018-2020年丙烯腈产能扩建情况(万吨)

品种
生产厂家
产能
投产时间
丙烯腈
广西科元
20
2019年
丙烯腈
中海油东方石化海南精细化工公司
20
2019年
丙烯腈
浙江石化
26
2019年
丙烯腈
江苏斯尔邦
26
2019年
-
合计
92
-

数据来源:公开资料整理

    环氧丙烷(PO),是除聚丙烯和丙烯酸以外的第三大丙烯衍生产物,其下游广泛应用于建筑、汽车等行业。目前全球共有PO产能981万吨,全球开工率长期维持在90%上下。中国目前产能317万吨,其中氯醇法190万吨,共氧化法87万吨,HPPO法40万吨,产量约270万吨。由于HPPO法非常不稳定,行业实际的有效开工率也非常高。未来环氧丙烷扩产量较少,三年累计增量还不超过目前产量的15%,预计都无法满足需求自然增长。而且国内HPPO装置能否顺利投产还有较大疑问,实际增量大概率还低于目前的规划。因此PO扩产应当能够完全消化。

2018-2020年环氧丙烷产能扩建情况(万吨)

公司
地区
工艺
产能
预计投产时间
红宝丽
江苏
CHP
12
2018
蓝色星球
江苏
HPPO
40
2018
S-Oil
韩国
CHP
30
2018
PTTGC
泰国
CHP
20
2020
中海壳牌
广东
PO/SM
29
2020
-
合计
-
131
-

数据来源:公开资料整理

    丙烯酸的下游主要应用于胶粘剂、SAP和涂料,其增速一直保持较高水平。预计全球需求增速保持在5%左右,国内增速保持在9%左右,对应2018-2020年全球每年需求增长都在30万吨左右。而未来丙烯酸扩产规划基本都在国内,合计为86万吨,如果考虑投产进度,我们认为需求增长将略高于供给增长。

丙烯酸供需关系情况(万吨)

-
2014
2015
2016
2017
2018E
2019E
2020E
全球产能
686
750
778
781
797
835
851
产能增速
10.7%
9.4%
3.7%
0.4%
2.0%
4.8%
1.9%
全球总需求
521
544
569
594
621
649
678
需求增速
5.0%
4.5%
4.5%
4.5%
4.5%
4.5%
4.5%
开工率
75.9%
72.5%
73.0%
76.0%
77.9%
77.7%
79.7%

数据来源:公开资料整理

2018-2020年丙烯酸产能扩建情况(万吨)

公司名称
产能
投产时间
江苏三木
16
2018
斯尔邦
8
2018
山东诺尔
8
2019
卫星石化
38
2019
华谊集团
16
2019
总计
86
-

数据来源:公开资料整理

本文采编:CY303

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