2018年中国纯碱价格走势预测及行业发展趋势【图】

纯碱 2018-05-21 07:20

我国纯碱价格从2012-2015年波澜不惊，轻质纯碱价格在1200-1400元/吨，但自2016年开始，纯碱价格暴涨暴跌，连续两年从第二季度开始上涨，经历过一波超过翻倍的涨幅，最终在春节附近大幅回落。2018年3月底，纯碱价格又开启了上涨的行情，大生产部分企业上调了纯碱报价150-200元/吨，华东轻碱出厂价从1650元/吨逐渐上调至2100元/吨。从2016年开始，随着去产能进行，纯碱价格变得波荡起伏起来，2018年4月份以来，纯碱价格再次上涨，行业多认为是检修导致的。2017年7月，纯碱已进入短缺时代，是因为当时每月的内需230万吨加上净出口15万吨已经达到了245万吨以上，而产量最多在230万吨/月，后续价格如期暴涨。2017年12月份，在下游平板玻璃、合成洗涤剂、氧化铝、日用玻璃等受到限产的影响下，内需下降至170万吨/月左右，库存快速累积，价格暴跌。2018年3月份下旬，下游逐渐复工，纯碱库存很快被消耗掉，当前内需加上净出口逐渐恢复到2017年245万吨/月左右的水平，但产量现在仅不到220万吨/月，即使开到最大也仅仅为240万吨/月，确定性出现缺口。

相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国纯碱市场供需预测及发展趋势研究报告》

当前纯碱需求量复苏（万吨/月）

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纯碱价格愈挫愈勇，2018年4月又触底反弹（元/吨）

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纯碱与煤炭和原盐的价差也从2018年4月开始触底反弹（元/吨）

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纯碱近期价格走势与煤炭和原盐价格无关（元/吨）

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纯碱价格之所以变得波澜起伏，根本原因是产能周期在发挥作用，从2014年开始，纯碱行业从产能高速增长阶段进入了产能平稳期，产能接近零增长。而需求端平板玻璃和氧化铝在2016-2017年均快速增长，两者的终端消费领域主要为房地产和汽车，二者都在2016-2017年经历了政策性变化带来的快速增长。在需求拉动下，纯碱行业的开工率也从80%以下提升至88%左右的水平，行业进入紧平衡状态。并且进口纯碱也是远水难解近渴，纯碱价格大幅波动，但价格底部却逐年抬升，这正是纯碱行业进入行业紧平衡的表现。此处，我们假设平板玻璃在2018-2020年产量的增速分别为-3%、-5%，-5%，其他各领域的增速均为5%，在这种较悲观的预期下，纯碱的开工率仍将从2017年的87.6%增长至2020年的89.7%。

纯碱行业从2014年开始进入开工率上行期（万吨/年）

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产能周期决定了价格的表现形态和长期走势，而库存周期则决定纯碱的上涨时点及其幅度，2017年下半年纯碱库存快速积累，价格急剧下行，下跌时点较2016年提前了一个季度左右，其中的变量是冬季限产。冬季限产导致纯碱的月度需求量从225万吨/月下降到155万吨/月，当前价格上涨和取暖季结束有关。预测2018年上半年价格会继续上涨，一方面是平板玻璃、氧化铝、合成洗涤剂都将随着取暖季的结束而复苏，第二是4-6月份纯碱将进入集中检修期，检修产能高达500万吨/年，远超300万吨/年的平均水平。检修大幅增加有两个原因，一是2017年高开工率持续时间过长，二是6月在青岛召开的上合峰会将会影响部分周边企业。

随着库存下降，纯碱价格上半年有望再次攀升（元/吨，万吨）

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2017和2018年初库存的上涨主要因需求的下滑（万吨）

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由于长期亏损，再加上纯碱为产能过剩行业，受政策限制，纯碱行业从2014年开始进入了产能负增长时代，2017年，随着需求的好转，纯碱产能有所增长，但增长速度在3%左右，仍在5%的范围以内。根据我们搜集的信息，2018年纯碱将新增70万吨/年的产能，增长2%。2019-2020年暂时无新增产能。

纯碱产能自2014年进入低增长时代（万吨/年）

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纯碱行业将迎来检修高峰，根据百川资讯的信息，2018年4月份，纯碱行业短时间的检修产能最高可达800万吨/年以上，全国接近1/4的装置将迎来检修期。一个原因是2017年部分纯碱企业开工太满，需要检修，2017年下半年纯碱价格大涨，盈利颇丰，基本所有的纯碱企业都维持满负荷生产，很多企业在经过长时间运转后需要检修，现在天气变暖，企业迎来检修良机。第二个原因是上合组织峰会的影响，上合峰会6月份将在青岛召开，虽然现在还没有相关的限产政策，但我们注意到青岛周边的山东海化和山东海天两个纯碱大厂都有检修计划，后续5-6月份的检修产能仍将很大。

检修增多也是纯碱价格上涨的一个重要催化剂（元/吨，万吨）