2018年我国金刚线行业市场需求及下游硅片市场分析【图】

金刚线 2018-05-07 06:17

我们根据2017年底的单多晶硅片产能及2018年主要硅片企业的扩产计划，预计2018年金刚线需求为5000-6000万公里/年。2018年大量单晶产能将集中释放，市场价格战很可能集中爆发，但由于新增产能的成本更有优势，龙头企业如隆基、中环并不会停下扩产的步伐。同时由于金刚线越细则出片数越多，下游硅片厂对高品质细线的需求依旧旺盛，短期之内高价可以维持。

2017年全球光伏新增装机容量102GW，同比增长37%。国内新增规模53GW，同比增加53.6%，占全球新增装机量的52%。国内硅片产量约为188亿片，折合产量为87.6GW，同比增加39%，约占全球硅片产量83%，其中单晶硅片产量为60亿片。

硅片是金刚线的直接下游，按照每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用金刚石线约0.5-0.6米测算，2017年耗线量约为4380-5260万公里，月需求在365-438万公里。通过行业调研，17年底第一梯队四大供应商杨凌美畅、东尼电子、岱勒新材、日本中村的合计产能不到300万公里/月，从而解释了17年全年金刚线供不应求和市场上鱼龙混杂、低端线仍在出售的原因。

全球太阳能硅片产量（单位：GW）

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国金刚线市场专项调研及投资战略研究报告》

中国硅片产量全球占比

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单晶过去由于价格高，竞争处于劣势，但17年开始由于金刚线、PERC技术的普及，高效单晶性价比优势凸显，2017年产销两旺价还高。全产业链各环节均加大了单晶产能的扩张，2017年隆基与中环单晶硅片产能合计高达27GW，超过了保利协鑫的多晶硅片产能。2018年1月19日，隆基公布单晶硅业务三年规划，计划在2017年底硅片产能15GW的基础上，力争单晶硅片产能2018-2020年底分别达到28/36/45GW，仅18年增幅就达87%。中环股份在2017年9月新增5.8GW的单晶硅产能，计划在12GW基础上至2018年底扩产到23GW。
甚至一些多晶硅片厂商也开始扩产单晶产能，比如保利协鑫1GW单晶硅片投产；主流电池组件厂商如天合、阿特斯、晶科、晶澳、韩华等多晶电池线改为单晶电池线，单晶市场份额上升至40%。截止2017年，国内单晶产能已达到43GW，预计到2018年底产能将达到70GW左右。

2018年底国内主要单晶硅片供应商产能规划

公司	产能（GW）
隆基股份	28
中环股份	23
晶科能源	6
晶澳太阳能	5
京运通	3
阿斯特	1
韩华太阳能	1.5
保利协鑫	1
阳光能源	0.5
合计	69

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2018年大量单晶产能集中释放，隆基和中环的产能已经达到50GW左右，价格战一触即发。行业内落后的小产能会逐渐淘汰。而对于龙头企业来说，先进的新产能反而成为价格战的关键。22寸/26寸/28寸的单月产能分别在1/2/3-4吨，以目前4.55元的价格，26寸以下的产线基本没有盈利空间。如果再下降0.3-0.4元，26寸线也将面临压力。因此龙头新增产能将以28寸为主，还可以维持较高毛利率。因此价格战的压力反而促进了下游扩产的步伐。

多晶硅片领域只有荣德新能源扩产3GW，其余增加产能来自于金刚线技术的改造，2017年国内多晶硅片产能达到92GW，预计到2018年多晶硅片产能将达到110GW，单多晶硅片产能合计在180GW左右。

国内单晶硅片产能及预测（单位：GW）

数据来源：公开资料整理

国内多晶硅片产能及预测（单位：GW）

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相比传统砂浆切片，金刚线切片耗硅量少，出片量高，速度快2-3倍，成本优势十分明显。单晶硅在2015年就开始应用金刚线从，市场成本快速下降。多晶硅虽在硅片环节技术成熟，但电池片环节存在制绒问题，直到2016年下半年通过黑硅技术才得以解决。此后多晶硅厂商争先恐后切换技术，引爆了2017年金刚线的行情。保利协鑫通过自主试验研发，成功将传统砂浆切片机改造成金刚线切割，在2017年底金刚线切多晶片比例已经超过80%，技改后多晶硅片成本降低0.5元/片。

砂浆切割与金刚线切割多晶硅成本比较

项目	砂浆切割多晶	金刚线切割多晶
钢线线径（μm）	110	70
磨料损耗（μm）	60	20
刀缝损失（μm）	170	90
硅片厚度（μm）	180	180
导轮槽距（μm）	350	270
1KG硅锭理论出片数量	48	62
装载量（mm）	650	650
单次理论合格出片数	1767	2287
每天可切刀数	2.5	8
单台切片机月产能（片）	132,525	548,880
单台切片机年产能（片）	1,590,300	6,586,560
单台切片机年产能（MW）	7	29
每片耗硅（g，含刀缝损失）	21.9	17
多晶硅价格（元/kg，不含税）	118
硅片成本减少（元/片）	0.58

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预计2018年上半年金刚线切多晶硅将全面普及。按照16年底和17年底的产能平均计算，2017年国内的硅片产能约为116GW，实际硅片产量为87.6GW，估算出产量/产能比例约为75%。按照目前国内厂商的扩产计划，预计2018年国内单多晶硅片平均产能合计约160GW，按照75%比例粗算，产量预计达到120GW，对应金刚线需求为6000万公里/年。而仅考虑17年底的产能136GW，产量也可达100GW，对应金刚线需求5000万公里/年。这也与金刚线行业的普遍预期一致。

国内硅片产能测算表（单位：GW）

-	2016年底	2017年底	2018年底E	2017年平均	2018年平均E
单晶硅片产能（GW）	24	45	73	34	59
多晶硅片产能（GW）	73	92	110	82	101
合计	97	136	183	116	160
对应金刚线需求（万公里，产量/产能比例为75%）	3619	5118	6871	4369	5995

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2018年大量单晶产能将集中释放，市场价格战很可能集中爆发。2月23日隆基股份将单晶硅片156.75mm×156.75mm价格国内价格从4.8元/片调整到4.55元/片。这是元旦以来的第三次下调，元旦之前隆基股份的单晶硅片价格为5.6元/片，下降了1.05元/片，降幅达18.8%。单晶硅片价格的下降也为多晶硅片带来降价压力，多晶硅龙头厂3月份报价同步下调价格至3.8元/片，保持与单晶硅片0.08-0.1美元/片的价差。

光伏硅片周平均现货价（单位：美元/片）

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根据产业调研，在下游硅片此轮价格下降中，金刚线价格保持稳定，这是由于使用高性能金刚线可以直接降低硅片切割的成本。经测算，单晶采用金刚线切割，按照单晶硅片厚度190um测算，金刚线直径每下降10um，单片硅成本下降约0.15元、产能提升约4%；而按照金刚线母线线径100um测算，硅片厚度每降低20um，单片含硅成本下降约0.25元、产能提升约7%。

在供不应求的环境下，金刚线企业普遍享受丰厚的利润。但在下游硅片价格下降和金刚线行业产能陆续开出的双重压力下，高毛利率无法长期持续，行业普遍预计18年下半年或四季度价格进入下降通道。前文预测2018年金刚线需求在5000-6000万公里，考虑到日本中村+旭金刚石目前合计产能约为600万公里/年，及行业新进入者和部分规划已久的产线（如恒星科技），到18年底国内金刚线产能预计超过5000万公里。

国内金刚石企业产能估计（单位：万公里）

序号	企业名称	16年产能	产能利用率情况	预计17年底产能	预计18年底产能
1	杨凌美畅	216	——	1400	2400
2	东尼电子	60	75.55%	360	800
3	岱勒新材	78.04	102.33%	400	600
4	三超新材	45.82	112.12%	180	360
	合计	399.86	——	2340	4160