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2018年中国汽车行业市场发展现状及未来投资趋势分析【图】

    一、汽车市场现状

    1、 1-2 月汽车销量452.7 万辆,同比增长1.7%

    2018 年1-2 月汽车累计销量为452.7 万辆,同比增长1.7%,维持较低增速。细分市场方面,乘用车、客车、货车累计销量分别为393.2 万辆、5.5 万辆、54.0 万辆,同比增长2.1%、0.7%、-0.8%。

汽车累计销量(辆)及增速(%)

资料来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询网发布的《2018-2024年中国汽车市场专项调研及投资方向研究报告

乘用车、客车、货车累计销量增速(%)

资料来源:公开资料整理

    乘用车市场方面,按车型SUV 保持较快增长,轿车销量增速回升。1-2 月轿车、MPV、SUV 累计销量分别为173.2 万辆、29.3 万辆、164.5 万辆,累计同比增长4.1%、-17.3%、10.4%。按派系日系、德系相对强势,自主、美系基本持平,法系、韩系表现较弱。1-2 月自主、日系、德系、美系、韩系、法系累计销量增速分别为0.3%、11.3%、7.9%、-0.4%、-26.8%、-5.1%。

自主、日系、德系、美系等累计销量增速(%)

资料来源:公开资料整理

    商用车市场方面,重型货车、大中型客车销量增速较高。货车市场1-2 月重型、中型、轻型、微型货车累计销量分别为18.4 万辆、2.6 万辆、25.0 万辆、8.0 万辆,同比增长8.9%、-9.5%、1.8%、-20.9%。客车市场1-2 月大型、中型、轻型客车销量分别为0.7 万辆、0.6 万辆、4.2 万辆,同比增长42.0%、8.1%、-5.1%。

重型、中型、轻型、微型货车累计销量增速(%)

资料来源:公开资料整理

大型、中型、轻型客车累计销量增速(%)

资料来源:公开资料整理

    从上市车企公布的1-2 月产销快报来看,销量同比增速较高的集中在三种类型,包括优质自主(上汽集团、广汽集团、吉利汽车)、重卡(中国重汽)、客车(宇通客车、金龙客车、中通客车等)。

    2、自主品牌销量分化,上汽、广汽、吉利维持较高增速

    自主品牌方面,1-2 月自主品牌整体销量增速为0.3%,低于乘用车整体情况,并延续了销量表现分化的趋势。统计各自主销量, 上汽乘用车、广汽乘用车、吉利汽车销量增速仍然维持在较高水平, 1-2 月累计销量分别达到12.0 万辆、9.5 万辆、26.5 万辆,累计同比增长63.8%、20.3%、38%。其中上汽乘用车在继2016 年的荣威RX5、2017 年上半年的荣威i6、名爵ZS 之后,年底推出的荣威RX3 月销量也逐步爬坡至近万辆水平;广汽乘用车GS4 销量维持高位,并在2016 年推出GA8、2017 年推出GS7 和GS3、近期推出GM8 和GA4, 不断完善产品谱系;吉利汽车2016 年推出的博越、远景SUV、帝豪GL 均为畅销车型,其中远景SUV、帝豪GL 月销量大约在万辆左右,而博越月销量2016 年底即达到2 万辆左右,2017 年底进一步上升至3 万辆左右,2017 年下半年推出的高端品牌领克01 车型月销量也在6000 辆左右。

2018 年1 月-2 月自主品牌销量累计同比(%)

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上汽乘用车新车型月销量(辆)

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广汽乘用车新车型月销量(辆)

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吉利汽车新车型月销量(辆)

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    自主品牌2018 年销量目标较为乐观,包括比亚迪(60 万辆, 对应增速约46%)、广汽传祺(70 万辆,对应增速约38%)、吉利汽车(158 万辆,对应增速约27%))等。

乘用车企业2018 年销量目标(万辆)

资料来源:公开资料整理

商用车企业2018 年销量目标(万辆)

资料来源:公开资料整理

    3、豪华品牌普遍增长,奥迪、凯迪拉克销量大增

    豪华车市场在国内汽车市场消费升级的背景下维持较快增长。1-2 月除英菲尼迪和讴歌下降、林肯基本持平外均实现较大销量增幅,包括一线豪华品牌的奥迪、奔驰、宝马等和二线豪华品牌中的凯迪拉克、捷豹路虎、雷克萨斯、沃尔沃等,尤其奥迪得益于A4L 和Q5 的销量大增,1-2 月累计销量10.0 万辆,同比增长48.9%;凯迪拉克XTS、ATS-L、CT6、XT5 销量普遍增长,1-2 月累计销量2.7 万辆,同比增长37.1%;奔驰主要车型E 级、C 级累计销量增速在20%以上,1-2 月累计销量11.1 万辆,同比增长17.2%。

2018 年1-2 月主要豪华品牌销量(辆)

资料来源:公开资料整理

2018 年1-2 月主要豪华轿车车型销量(辆)

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    4、重卡销量维持相对高位

    1-2 月重卡累计销量为16.6 万辆,同比下降1.8%,与去年基本持平。主要厂商中,一汽解放、中国重汽、上汽红岩、徐工汽车仍然实现增长,累计销量增速达到17%、19%、118%、38%,东风集团、陕汽集团、北汽福田等企业重卡销量下降。

2010 年-2018 年重卡累计销量(万辆)

资料来源:公开资料整理

2018 年1-2 月主要厂商重卡销量(万辆)

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    二、新能源汽车市场现状

    1、新能源汽车免征购置税优惠延期三年

    去年年末财政部等四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》,新能源汽车免征购置税优惠延续至2020 年年底, 并对产品的技术指标和企业的生产销售规范等方面要求进行完善。

    (1)技术方面,原政策只涉及纯电动续驶里程和插混乘用车

    综合燃料消耗量要求两个指标,而新政策对各类车型的纯电动续驶里程、30分钟最高车速、动力电池系统能量密度、百公里耗电量、单位载质量能量等多个技术指标提出不同要求。例如新政策要求纯电动的续驶里程不低于100公里,30分钟最高车速不低于100km/h,动力电池的系统能量密度不低于95Wh/kg,同时根据整车整备质量的不同分别规定了百公里耗电量的上限。

    (2)企业方面,新政策对汽车生产企业或进口汽车经销商新增产品质量保证、产品一致性、售后服务、安全监测、动力电池回收等方面的要求。以产品质量保证为例,原规定要求对电池、电机、电控等重要零部件提供不低于5年或10万公里的质保期限,而新政策要求乘用车企业提供不低于8年或12万公里的质保期限,商用车企业提供不低于5年或20万公里的质保期限,要求有所提高。

    总体上,行业政策延续的方向仍然是在完善相关规定的同时促进企业技术水平提高、并淘汰落后产能,利好具备核心技术、或者具有规模优势的龙头企业。

    2、中央财政补贴政策设过渡期,向高续航车型倾斜

    节前财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,对2018年的国补政策进行调整。

    从补贴金额来看,客车、货车和专用车的补贴退坡幅度远高于乘用车补贴退坡幅度,仅燃料电池汽车补贴力度与去年基本持平。如不考虑调整系数的影响,续驶里程在300km以下的纯电动乘用车补贴退坡幅度在23%至25%,新能源客车补贴退坡幅度在33%至51%,新能源货车和专用车的补贴退坡幅度在35%至43%。

    对比2018年和2017年的推广补贴方案及产品技术要求,新政策对新能源汽车性能指标的要求进一步提高,包括纯电动乘用车的续驶里程/动力电池系统能量密度/百公里耗电量、客车单位载质量能量消耗量、货车和专用车动力电池系统能量密度等。以纯电动乘用车为例,续驶里程门槛由去年的100km提高至150km,动力电池系统能量密度门槛由90Wh/kg提高至105Wh/kg,百公里耗电量门槛条件也有所提高。

    3、 2016 年双积分核算结果公布,多数企业达标

    3 月,工信部、商务部、海关总署、质检总局等公布《2016 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分核算情况表》,2016 年度中国境内124 家乘用车企业共生产/进口乘用车2449.47 万辆,行业平均整车整备质量为1410 公斤,平均燃料消耗量实际值为6.43 升/100 公里,燃料消耗量正积分为1174.86 万分, 燃料消耗量负积分为142.99 万分,新能源汽车正积分为98.95 万分。

    平均燃料消耗量达标企业包括北汽新能源、河北御捷、青年汽车等80 家企业,未达标企业包括长安福特、奇瑞捷豹路虎、海马汽车等44 家企业。达标企业中产生积分数量较多的企业包括比亚迪、北汽、吉利、江南、江淮等。

各大集团企业油耗达标率(%)

资料来源:公开资料整理

各大集团企业新能源总积分

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    4、 抢装行情下1-2 月新能源汽车销量同比大增

    年初新能源汽车抢装行情带动销量同比大增。1-2 月新能源汽车累计销量达7.3 万辆,累计同比增长213%;1-2 月新能源乘用车累计销量达6.1 万辆,累计同比增长179%,其中纯电动乘用车3.9 万辆,增长130%,插电式混合动力乘用车2.3 万辆,增长337%。

新能源汽车月度销量(万辆)

资料来源:公开资料整理

新能源乘用车月度销量(万辆)

资料来源:公开资料整理

    1-2 月新能源乘用车销量较高的企业为比亚迪、北汽新能源、上汽乘用车等,累计销量分别为1.5 万辆、1.2 万辆、0.8 万辆,同比增长465%、123%、127%,市场份额分别为25%、20%、13%。去年同期销量较低的江淮、奇瑞等也实现了销量的快速增长。

企业新能源乘用车销量(辆)

资料来源:公开资料整理

企业新能源乘用车市场份额(%)

资料来源:公开资料整理

    1-2 月纯电动乘用车车型中销量较高的为北汽EC 系列、江淮IEV6S/E、奇瑞eQ、江铃E200 等,插电式混合动力乘用车车型中销量较高的为比亚迪的宋DM、秦,以及荣威的eRX 5 和I6。

纯电动乘用车车型销量(辆)

资料来源:公开资料整理

插电式混合动力乘用车车型销量(辆)

资料来源:公开资料整理

    三、汽车板块表现情况

    1、年初至今汽车板块表现跑输大盘

    截至3 月14 日,沪深300 指数累计下跌0.1%,汽车行业指数累计下跌3.7%,跑输大盘3.6 个百分点。

年初至今汽车行业指数涨跌幅(%)

资料来源:公开资料整理

年初至今各行业指数涨跌幅(%)

资料来源:公开资料整理

    2、商用载货车板块跌幅较小

    年初至今乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务等各个板块均为下跌,跌幅分别为3.0%、1.3%、7.0%、3.4%、3.3%,商用载货车板块相对跌幅较小,商用载客车板块跌幅较大。

年初至今各子行业涨跌幅(%)

资料来源:公开资料整理

年初至今涨幅较大个股(%)

资料来源:公开资料整理

    四、汽车行业未来投资趋势分析

    1、未来十二个月内,给予汽车行业“增持”评级

    传统汽车方面,乘用车市场暂无政策刺激,预计销量保持稳定增长趋势,品牌溢价较高的豪华品牌、符合市场消费偏好转变的SUV 等乘用车类型等有望成为增长主力,另外新车型及改款车型的推出将对相关车企的销量表现起到一定拉动作用。商用车市场受益于更换周期、下游需求,但受到部分地区环保政策的影响,预计商用车增速有所放缓,重卡销量有望维持在相对高位。

    新能源汽车方面,补贴政策的调整基本符合预期,行业政策以提高新能源汽车技术水平为导向,将持续利好具备资金实力及技术优势的行业龙头,整车、锂电池、上游原材料等各细分领域龙头企业或将受益于这一趋势。

    维持汽车行业“增持”评级,主要理由是:我国汽车市场总体上已进入平稳增长阶段,但从千人保有量来看仍有较大发展空间, 同时汽车配置的提高、零部件国产化比例的提高和汽车电动化、智能化、互联化等新技术的发展都有助于汽车产业的升级,部分优质的企业仍然可以在行业趋势下而获得快速的发展。

本文采编:CY315
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2024-2030年中国油电混合动力汽车行业市场供需态势及发展前景研判报告
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《2024-2030年中国油电混合动力汽车行业市场供需态势及发展前景研判报告》共十四章,包含2024-2030年油电混合动力汽车行业投资机会与风险,油电混合动力汽车行业投资战略研究,研究结论及投资建议等内容。

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