2018年我国奶制品行业产量及成本占比分析【图】

    从全国整体乳制品产量来看，2017年产量同比下滑-1.9%，而2013年乳制品的产量同比+6%，2013年下游乳制品公司对于原材料的渴望远超上游的产奶速度，从而加剧了不平衡。

国内乳制品产量（万吨）

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国含钙奶制品市场全景调研及发展前景预测报告》

    按照2017年全脂奶粉的到岸最高价为3,859美元/吨（9月份）来算，叠加10%的最惠国关税+5%的运输存储费用，那么乳企到手4,437美元/吨，按6.4的汇率换算成人民币则为28,402元/吨，9月份对应当时国内生鲜乳价格3.46元/kg,我们假设国内生产大包粉成本需加价10%，则国内1吨大包粉的价格约为30,448元，进口大包粉的优势依然明显。更不用说伊利、蒙牛和光明的收奶价高于农业部公布的收奶价，他们用进口大包粉的成本优势更为明显。

    2017年进口大包全脂奶粉量47万吨，按1：8比例还原成原奶则为376万吨，2017年我国原奶产量3,545万吨，国外进口占我国总的生鲜乳供给比重约为10%。占比之低，使得撬动国内原奶价格的可能性要随之降低。

进口全脂奶粉占生鲜乳供给量比重

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    2018年开始，奶价同比平均下滑了1.6%左右。根据，下游有压价的行为，预计今年产量看涨。

    2017年市场对今年行业整体竞争趋缓预期较高，但从去年Q4以来，蒙牛开启年底冲量以及两强抢开门红导致市场费用投放热度并未减弱、反而有增强态势。蒙牛继成为2018年世界杯全球官方赞助商后又签下梅西作为品牌代言人，世界杯营销战役再下一城；而伊利则成为2022年北京冬奥会及冬残奥会官方合作伙伴，在体育营销战中与蒙牛齐头并进。同时，终端方面买赠、满减活动几乎贯穿17M11-18M2，市场竞争态势目前看仍然较为激烈，因此两强销售费用率均有上行可能。毕竟大家对于利润率都有追求，对于费用都有预算，那挤挤成本端吧。

    我们观察到占奶牛饲料成本比重超80%的玉米2018年目前为止价格平均上涨26%。目前预计规模牧场的成本价（非新建牧场）在3.2-3.4元/左右，而规模牧场的奶价基本在3.7以上，所以还是能盈利，若玉米价格持续上涨，则不排除对于目前下滑的价格带来提升。

玉米、豆粕收购价格（元/吨）

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